Основні відмінності між біржовими та позабіржовими опціонами

Основні відмінності між біржовими та позабіржовими опціонами Як уже згадувалося вище, характерною ознакою опціонів є те, що вони можуть продаватися як на біржовому, так і на позабіржовому ринках. Основні відмінності між біржовими та позабіржовими опціонами наведено у додатку А11. Отже, біржові опціони – це стандартизовані опціонні контракти, параметри яких встановлює біржа. Вони є інструментами невисокого ризику, які створюють інвесторам можливість використання рухів цін базових активів з метою отримання прибутку. Головним мотивом, який заохочує інвесторів до купівлі опціонів є можливість отримання вищих від середнього прибутків, з одночасним страхуванням від небажаних рухів цін, що обмежує ризик таких інвестицій. Натомість позабіржові опціони – це конфіденційні угоди, параметри яких встановлюються індивідуально між сторонами. Опціони можуть виставлятися як на реально існуючі базові активи (товар, акція, облігація, валюта), так і на уявні (індекси, кредитний ризик, параметри погоди). Прикладом останніх можуть бути опціони на фондові індекси, які відрізняються від опціонів на реальні базові активи передусім тим, що поставка такого активу є неможливою. А тому розрахунок відбувається тільки у грошовій формі і залежно від рівня фондового індексу, порівняно з його контрактним значенням, та від номінальної суми, на яку множиться отримане значення індексу. Опціони дуже часто визначаються їхньою позицією на ринку (додаток А12). Використані у таблиці позначення: S – поточна ринкова ціна базового активу, К – ціна виконання опціону. Позиція “in-the-money” називається позицією „у грошах” і означає виплату певного доходу утримувачу опціону. Для утримувача опціону купівлі така виплата стає можливою лише, коли S > К, тоді як для утримувача опціону продажу – коли S < К. Позиція “at-the-money” (позиція „при грошах”) та позиція “out-of-the-money” („без грошей”) означають нульовий дохід як за опціо-ном купівлі (коли S = К або S < К), так і продажу (коли S = К або S > К). Окрім опціонів на традиційні базові актив, в останні десятиліття на ринку стали популярними опціони, виставлені на інші деривативи, зокрема на ф’ючерсні контракти [129].