У нас уже 242733 рефератов, курсовых и дипломных работ
Заказать диплом, курсовую, диссертацию


Быстрый переход к готовым работам

Мнение посетителей:

Понравилось
Не понравилось





Книга жалоб
и предложений

 





Название ЕКОНОМІКО-МАТЕМАТИЧНЕ МОДЕЛЮВАННЯ ПРОЦЕСІВ ЦІНОУТВОРЕННЯ НЕСТАНДАРТНИХ ОПЦІОНІВ
Количество страниц 496
ВУЗ Національний університет „Львівська політехніка”
Год сдачи 2010
Бесплатно скачать 20598.doc 
Содержание ВСТУП 6

РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНІ ОСНОВИ МОДЕЛЮВАННЯ
ПРОЦЕСІВ ЦІНОУТВОРЕННЯ ТА АНАЛІЗ СТРУКТУРИ
СУЧАСНОГО РИНКУ ОПЦІОНІВ 17
1.1. Опціони як інвестиційні інструменти строкового ринку 17
1.2. Механізми дії ринків опціонних контрактів 31
1.2.1. Зміст та основні види опціонних контрактів 32
1.2.2. Основні відмінності між біржовими та
позабіржовими опціонами 37
1.2.3. Переваги та недоліки зайнятої позиції
в опціонному контракті 38
1.2.4. Коефіцієнти чутливості для опціонів 40
1.3. Сутність та класифікація нестандартних опціонів 43
1.4. Аналіз структури світового ринку опціонних контрактів 49
1.4.1. Ринок акційних опціонів 51
1.4.2. Ринок відсоткових опціонів 54
1.4.3. Ринок валютних опціонів 59
1.4.4. Ринок індексних опціонів 64
1.5. Аналіз ринку опціонів в Україні 67

Висновки до розділу 1 73

РОЗДІЛ 2. МЕТОДОЛОГІЧНІ ОСНОВИ
ОЦІНЮВАННЯ ОПЦІОНІВ 75
2.1. Фактори впливу на формування цін стандартних опціонів 75
2.2. Класичні методи та моделі оцінювання опціонів 78
2.2.1.Біноміальний метод визначення цін опціонів 78
2.2.2. Модель Блека-Шоулса оцінювання опціонів 85
2.3. Сучасні методи та моделі визначення цін опціонів 98
2.4. Математичні основи оцінювання опціонів зі стохастичними стрибкоподібними параметрами 112

Висновки до розділу 2 117

РОЗДІЛ 3. МОДЕЛЮВАННЯ ПРОЦЕСІВ ЦІНОУТВОРЕННЯ
ОПЦІОНІВ ІЗ ВРАХУВАННЯМ ВИПАДКОВИХ РАПТОВИХ
ЗМІН ВІДСОТКОВОЇ СТАВКИ БЕЗ РИЗИКУ 119
3.1. Перевірка базової моделі на адекватність 119
3.2. Метод оцінювання опціонів
за стрибкоподібної відсоткової ставки без ризику 124
3.3. Моделювання цін опціонів із сингулярною функцією виплати 130
3.3.1. Сутність та різновиди опціонів
із сингулярною функцією виплати 130
3.3.2. Розробка моделей оцінювання бінарних опціонів типу
„готівка або нічого” та „актив або нічого” 134
3.3.3. Моделювання цін подвійних бінарних опціонів 138
3.3.4. Розробка моделей оцінювання опціонів з умовною премією 140
3.3.5. Моделі визначення цін опціонів з відступом 148
3.4. Застосування опціонів із сингулярною функцією виплати
з метою отримання інвестиційного доходу 150
3.5. Моделі оцінювання опціонів,
виставлених на кілька базових активів 161
3.5.1. Розробка моделей оцінювання
кореляційних бінарних опціонів 165
3.5.2. Оцінювання опціонів на екстремальне
значення з кількох активів 167

3.5.3. Моделі визначення цін опціонів на різницю значень
двох базових активів 171
3.5.4. Оцінювання опціонів на добуток
значень двох базових активів 176
3.5.5. Моделювання цін опціонів, виставлених на іноземні акції 180
3.6. Використання нестандартних опціонів
з метою хеджування доходів суб’єктів господарювання 184

Висновки до розділу 3 193

РОЗДІЛ 4. ПРОГНОЗУВАННЯ ЦІН НЕСТАНДАРТНИХ ОПЦІОНІВ
ДЛЯ СТОХАСТИЧНОГО ДОХОДУ БАЗОВОГО АКТИВУ 197
4.1. Алгоритм визначення цін опціонів
для стохастичного доходу базового активу 197
4.2. Моделювання цін опціонів, залежних від
середнього значення ціни базового активу 203
4.2.1. Опціони, які ґрунтуються на середньому геометричному 207
4.2.2. Опціони, які ґрунтуються на середньому арифметичному 216
4.2.3. Опціони, які ґрунтуються на середньому зваженому 227
4.3. Використання моделей опціонів середнього значення з метою
страхування від спекулятивних дій на ринку базового активу 236
4.4. Оцінювання опціонів із встановленим бар’єром
ціни базового активу 262
4.4.1. Сутність та різновиди бар’єрних опціонів 262
4.4.2. Бар’єрні опціони без виплати компенсації 267
4.4.3. Бар’єрні опціони з виплатою компенсації 275
4.5. Застосування бар’єрних опціонів як метод зниження
інвестиційних витрат при операціях на строковому ринку 277
4.6. Розробка економіко-математичних моделей опціонів, залежних від екстремального значення ціни базового активу 307
4.6.1. Сутність та різновиди опціонів, залежних від
екстремального значення ціни базового активу 307
4.6.2. Опціони з плаваючою ціною виконання 311
4.6.3. Опціони з фіксованою ціною виконання 315
4.6.4. Часткові опціони з плаваючою ціною виконання 320
4.6.5. Часткові опціони з фіксованою ціною виконання 322
4.7. Прогнозування майбутніх доходів від операцій на строковому
ринку за допомогою моделей нестандартних опціонів 325

Висновки до розділу 4 345

РОЗДІЛ 5. ПОБУДОВА СТРАТЕГІЙ ХЕДЖУВАННЯ ІЗ ВИКОРИСТАННЯМ МОДЕЛЕЙ ЦІНОУТВОРЕННЯ
НЕСТАНДАРТНИХ ОПЦІОНІВ, ЯКІ ВРАХОВУЮТЬ
СТОХАСТИЧНУ ЗМІННІСТЬ ЦІНИ БАЗОВОГО АКТИВУ 349
5.1. Алгоритм оцінювання опціонів із стохастичною змінністю
ціни базового активу 349
5.2. Розробка моделей оцінювання опціонів, які ґрунтуються
на кращій ефективності одного із базових активів 354
5.2.1. Модель оцінювання опціонів обміну
одного базового активу на інший 354
5.2.2. Визначення цін опціонів на кращий
або гірший з двох базовий активів 357
5.2.3. Оцінювання опціонів типу „більш дохідний актив” 362
5.2.4. Моделі оцінювання опціонів
на відношення цін базових активів 364
5.2.5. Опціони на спред між двома опціонами,
виставленими на кращий з базових активів 367
5.2.6. Визначення цін опціонів, виставлених
на кошик базових активів 372
5.2.7. Опціони на кращий або гірший з двох базових опціонів 377
5.3. Застосування опціонів, які ґрунтуються на кращій
ефективності одного із базових активів 380
5.4. Оцінювання опціонів, які дозволяють хеджувати валютний курс 396
5.4.1. Розробка моделей визначення цін опціонів,
виставлених на валютний курс, пов’язаний з акцією 396
5.4.2. Моделювання цін опціонів з фіксованою ціною
базового активу та фіксованим валютним курсом 399
5.5. Хеджування зовнішньоекономічної діяльності
за допомогою нестандартних опціонів 404
5.6. Моделювання цін залежних від часу опціонів 413
5.6.1. Моделі визначення цін опціонів
з правом вибору типу опціону 414
5.6.2. Оцінювання опціонів із запізнюючим стартом 420
5.6.3. Моделювання цін складених опціонів 423
5.7. Використання залежних від часу опціонів з метою
зниження витрат на стратегію хеджування 428

Висновки до розділу 5 440

ВИСНОВКИ 444

ДОДАТКИ 450

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 494



ВСТУП

Актуальність теми. Відправною точкою перших змін на фінансових ринках стали деякі макроекономічні тенденції, які відзначалися на початку 70-х років минулого століття. До них варто зарахувати, передусім, глобалізацію економіки, нестабільність відсоткових ставок та валютних курсів, високу інфляцію, міжнародну боргову кризу та інші. Під натиском фінансових операцій міжнародного характеру, в умовах дедалі гострішої конкуренції між світовими фінансовими центрами у багатьох країнах було запроваджено дерегулятивні процеси у фінансових системах. Внаслідок цього учасникам фінансового ринку почала загрожувати все більша змінність ринкових умов та їхніх основних параметрів, що вимагало швидкої реакції господарських суб’єктів на ринкові зміни, з одного боку, і доступності еластичних інструментів для страхування їх позицій, з іншого.
У такій загальній ситуації однією з найуспішніших інновацій фінансових ринків стало розроблення похідних фінансових інструментів (деривативів), які давали певні можливості щодо страхування від небажаних наслідків описаної вище ринкової ситуації. Внаслідок цього почала підвищуватися роль фондових ринків і зменшуватися провідна роль банківського сектору. Головне економічне значення деривативів полягає у тому, що вони надають можливість усім без винятку суб’єктам господарювання ефективно управляти ризиком. Одночасно для деяких учасників строкового ринку головною метою стала ринкова спекуляція. У такий спосіб сформувалися дві сторони строкових контрактів. Одна з них намагалася застрахувати свої позиції від небажаних змін цін (значень) первинного інструменту, тоді як друга, роблячи протилежні прогнози, прагнула на цьому заробити. В процесі управління ризиком похідні інструменти виконують свого роду функцію страхування, яка уможливлює принаймні часткове відшкодування збитків внаслідок несприятливих для інвестора подій.
Завдяки появі похідних інструментів ризик став предметом ринкового обігу, його можна купувати і продавати, він має певну ціну. Внаслідок розвитку ринку похідних інструментів з’явилися нові види фінансових інституцій, такі, як хеджингові фонди, що на замовлення клієнтів професійно управляють ризиком їхніх портфелів. Натомість спекулятивні операції, єдиною метою котрих є отримання прибутку, виконують на ринку цілком іншу функцію. Завдяки таким операціям підвищується ліквідність як ринку похідних інструментів, так і ринку базових інструментів. Зазначимо, що ціни, які формуються на строковому ринку, зазвичай свідчать про тенденцію змін на ринку спот.
Деривативи мають істотне значення для управління ризиком, оскільки дають змогу перерозподіляти та обмежувати його. Вони використовуються для перенесення елементів ризику на інших учасників ринку і в такий спосіб виконують функцію страхування. Однак можливість перенесення ризиків для сторін контракту пов’язана з необхідністю їх ідентифікації ще до підписання контракту. Крім того, деривативи – це похідні інструменти, а тому ризики, пов’язані з їхньою торгівлею, залежать від того, що відбувається з базовим інструментом. Отже, якщо розрахункова ціна деривативу ґрунтується на готівковій ціні товару, яка щоденно коливається, то ризики, пов’язані з таким деривативом, також будуть змінюватися щодня. Іншими словами, ризики і позиції вимагатимуть неперервного моніторингу, оскільки як прибутки, так і збитки можуть бути значними.
В умовах трансформування та глобалізації світової економіки реалізація прагнень України щодо інтеграції у світовий економічних простір передбачає реформу фондового ринку, в тому числі його строкового сектору. Основними інструментами цього сектору є опціони та ф’ючерси. Ці деривативи використо-вуються не тільки з метою отримання спекулятивних прибутків. Головна їх функція, передусім, полягає у страхуванні фінансових інвестицій від ризиків різної природи. В Україні вже зроблено значні поступи в напрямку ґрунтовної реформи строкового ринку, про що свідчать Проект закону „Про похідні (деривативи)”, Закон України „Про акціонерні товариства” та проект Закону України „Про внесення змін до Закону України „Про цінні папери та фондовий ринок”. Однак основна проблема полягає у нерозвиненості вітчизняного ринку деривативів, тобто низькій зацікавленості інвесторів інструментами такого роду, що зокрема пояснюється відсутністю достатніх, як теоретичних знань, так і практичних навиків щодо їх використання.
Статистичні дані свідчать, що серед деривативів чи не найбільшого поширення на світових ринках набули власне опціони. За цих обставин особливої ваги набуває всебічний аналіз структури сучасного світового ринку опціонів, вивчення закономірностей його функціонування, дослідження взаємозв’язків між ціною опціону та ціною базового активу, з’ясування впливу випадкових ринкових факторів на процеси ціноутворення опціонів. Серед цих завдань особливо актуальним і важливим є розробка економіко-математичного інструментарію, який дозволяє прогнозувати ціни опціонів та обчислювати потенційний дохід інвестора в реальних економічних умовах. Зростаючі теоретичні та практичні потреби у формуванні та розвитку теорії ціноутворення на ринку опціонів, а також недостатність їх висвітлення у наукових публікаціях стали визначальними при виборі та обґрунтуванні актуальності теми дисертації.
На формування сучасної теорії ціноутворення опціонів фундаментальний вплив мали наукові результати Ф.Блека, П.Бойла, М.Ґармана, Р.Ґеске, Р.Джерроу, Г.Джонсона, Дж.Кокса, Р.Мертона, С.Росса, М.Рубінштейна, У.Шарпа та М.Шоулса. У 1997 р. Р.Мертон і М.Шоулс за нові методи оцінювання опціонів отримали Нобелівську премію. В останні два десятиліття важливу роль у вивченні різних аспектів процесу визначення цін опціонів та їх використання з метою обмеження ризику інвестицій відіграли також дослідження таких відомих зарубіжних вчених: Ф.Аітсалії, Г.Альбрехера, А.Андрікопулоса, М.Броді, Р.Гейнена, Дж.Гулла, Ґ.Ґастінеу, П.Ґлассермана, Дж.Дуана, Л.Імгофа, Р.Колба, Т.Лаї, М.Предоти, Дж.Сімонато, М.Уїддікса та інших. Різні грані цієї актуальної проблематики досліджували також відомі вітчизняні вчені: І.С.Благун, В.В.Вітлінський, В.І.Єлейко, С.Л.Лондар, І.Г.Лук’яненко, Л.О.Примостка, О.М.Сохацька, В.Є.Юринець та інші.
Водночас багато питань, пов’язаних з дослідженням особливостей форму-вання цін опціонів, особливо їх нестандартних різновидів, неохоплених класичною теорією, є недостатньо вивченими. Відчувається потреба у послабленні припущень в моделях класичної теорії процесів ціноутворення на ринку опціонів з метою наближення їх до реальних статистичних даних. Тому нагальним завданням постає ширше використання теоретичних напрацювань світової економічної та математичної науки в напрямку економіко-математичного моделювання процесів ціноутворення стандартних і нестандартних опціонів, а також висвітлення важливості строкового ринку для всебічного економічного розвитку країни.
Актуальність теми дослідження зумовлена необхідністю впровадження у сучасний менеджмент принципово нових ідей та методів управління різними проявами ризику. Створення таких методів вимагає нового ґрунтовного наукового дослідження. З іншого боку, таке дослідження сприятиме становленню стабільно-го й високоліквідного внутрішнього ринку деривативів, як невід’ємної частини розвинутої економіки.
На сьогодні економіко-математичне моделювання процесів ціноутворення на ринку опціонів, зокрема із застосуванням стохастичного аналізу, активно розвивається у теоретичному та прикладному аспектах. Однак ґрунтовний аналіз фундаментальних праць згаданих дослідників та робіт інших науковців виявив низку невирішених проблем. Однією з таких проблем є моделювання цін нестандартних опціонів із врахуванням стохастичного характеру їхніх параметрів, що власне зумовило вибір теми дисертації, її мету та завдання.
Зв’язок з науковими програмами, планами, темами. Основний зміст наукової роботи складають результати досліджень, які проводилися відповідно до планів науково-дослідних робіт Національного університету „Львівська політес-ніка”, зокрема у рамках держбюджетної теми ДБ „Формування та розвиток системи індикаторів виробничо-господарської діяльності підприємств: теоретико-методологічні та методичні засади” (номер державної реєстрації 0107U000837) та наукових програм: „Формування систем індикаторів з оцінювання економічної діяльності та конкурентоспроможності в машинобудуванні і приладобудуванні” (номер державної реєстрації 0107U009523); „Проблеми інвестиційної та інноваційної діяльності (на прикладі машинобудування і приладобудування)” (номер державної реєстрації 0107U009522); „Проблеми корпоративного управ-ління в машинобудуванні та приладобудуванні” (номер державної реєстрації 0107U009521); „Проблеми менеджменту і міжнародної економічної діяльності” (0108U004264), в яких автором розроблено інструментарій економіко-матема-тичного моделювання цін опціонів європейського стилю виконання.
Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційного дослідження є розробка теоретико-методологічних положень та відповідних економіко-матема-тичних моделей аналізу процесів ціноутворення на ринку нестандартних опціонів із врахуванням стохастичного характеру їхніх параметрів, а також розробка методів практичного обчислення цін таких опціонів. Для досягнення цієї мети у дисертації поставлено та вирішено такі основні завдання:
• розробити концепцію вирішення проблеми моделювання динаміки цін нестандартних опціонів із врахуванням стохастичного характеру їхніх параметрів;
• розвинути методологію практичного обчислення динаміки цін нестандартних опціонів із врахуванням випадкового характеру їхніх параметрів на основі стохастичних методів фінансової математики, сучасної теорії стохастичних диференціальних рівнянь і засобів математичного програмування та обґрунтувати їх застосовність;
• розробити економіко-математичну модель, а також методи практичного обчислення динаміки цін стандартних і нестандартних європейських опціонів із врахуванням стохастичних стрибкоподібних змін відсоткової ставки без ризику;
• розробити економіко-математичну модель, а також методи практичного обчислення динаміки цін нестандартних європейських опціонів із врахуванням стохастичного стрибкоподібного характеру дохідності базового активу;
• розробити економіко-математичну модель, а також методи практичного обчислення динаміки цін нестандартних європейських опціонів із врахуванням стохастичного характеру параметрів змінності цін інвестиційного портфеля базових активів;
• провести експериментальні розрахунки, на основі розроблених алгоритмів і моделей прогнозування цін нестандартних опціонів, з використанням сучасних засобів математичного програмування;
• вдосконалити способи застосування нестандартних опціонів і на їх основі запропонувати методи хеджування інвестиційних портфелів активів за допомогою нестандартних опціонів.
• провести аналіз світового і вітчизняного біржового та позабіржового ринків опціонів, дослідити їхні особливості;
• проаналізувати сутність „нестандартних опціонів” як об’єкту економіко-математичного моделювання, провести класифікацію сучасних форм цих деривативів та систематизувати їх;
• провести аналіз функцій виплати для нестандартних опціонів з правом купівлі та правом продажу базових активів.
Об’єктом дослідження є стохастичні процеси ціноутворення нестандартних опціонів на ринку деривативів.
Предметом дослідження є теорія та методологія економіко-математичного моделювання процесів ціноутворення нестандартних опціонів із застосуванням методів стохастичного аналізу, фінансової математики та засобів математичного програмування.
Методи дослідження. Для вирішення поставлених у дисертації завдань використовувалися такі математичні методи: сучасна теорія стохастичних диференціальних рівнянь, основана на поняттях інтегралу та похідної Іто, зокрема, методи представлення розв’язків початково-крайових задач для таких рівнянь і систем, методи наближеного обчислення їх розв’язків; методи фінансової математики, основані на сучасній теорії мартингалів; елементи теорії ймовірностей, зокрема, методи усереднення випадкових змінних, дисперсійного аналізу, кореляційного аналізу, стохастичних процесів Гаусса-Вінера, складених стохастичних стрибкоподібних процесів Пуассона, процесів із логарифмічно-нормальними розподілами. Для здійснення числових обчислень та графічного представлення результатів розроблено комплекс програм у математичному пакеті „Mathematica”, які дають можливість практичного обчислення цін нестандартних опціонів із врахуванням стохастичного характеру їхніх параметрів.
Наукова новизна отриманих результатів. У дисертаційній роботі
вперше:
• запропоновано нові підходи до моделювання на безарбітражних ринках динаміки цін нестандартних опціонів з метою вирішення проблеми врахування стохастичного характеру параметрів, які основані на послабленні ряду припущень в класичних моделях типу Блека-Шоулса та нових способах обчислення умовного математичного сподівання від мартингалів, що описують такі процеси ціноутворення, і які на відміну від відомих моделей із фіксованими параметрами підвищують точність прогнозованих цін опціонів;
• розроблено економіко-математичну модель ціноутворення стандартних і нестандартних опціонів європейського стилю виконання із врахуванням стохастичних стрибкоподібних змін відсоткової ставки без ризику, яка на відміну від існуючих моделей ціноутворення опціонів дає змогу, враховуючи раптові зміни відсоткової ставки без ризику, отримувати більш реальні ціни досліджуваних опціонів. В рамках розробленої моделі виведено явні формули для обчислення цін широкого класу опціонів із сингулярною функцією виплати та опціонів, виставлених на кілька базових активів;
• розроблено економіко-математичну модель ціноутворення нестандартних опціонів європейського стилю виконання із врахуванням стохастичного стрибкоподібного характеру дохідності базового активу, в рамках якої виведено явні формули для обчислення цін широкого класу так званих азіатських опціонів, які ґрунтуються на середніх геометричних, арифметичних та зважених значеннях цін базових активів, а також для бар’єрних та зворотних опціонів. Така модель, на відміну від існуючих, дає можливість враховувати під час оцінювання опціонів раптові зміни дохідності базового активу, що наближує її до реальних ринкових процесів на ринку базового активу;
• розроблено економіко-математичну модель ціноутворення нестандартних опціонів європейського стилю виконання із врахуванням стохастичного характеру параметрів змінності цін інвестиційного портфеля декількох базових активів, яка на відміну від існуючих моделей оцінювання опціонів дозволяє враховувати випадковий характер параметрів змінності цін базових активів, що дає змогу точніше прогнозувати ціни таких опціонів. В рамках запропонованої моделі виведено явні формули для обчислення цін широкого класу опціонів, зокрема: опціонів обміну одного базового активу на інший; опціонів на кращий або гірший з двох базовий активів; опціонів типу „більш дохідний актив”; опціонів на відношення цін базових активів; опціонів на спред між двома опціонами, виставленими на кращий з кількох базових активів; кошикових опціонів; опціонів на кращий або гірший з двох базових опціонів; опціонів на валютний курс, пов’язаний з акцією; опціонів з фіксованою ціною базового активу та фіксованим валютним курсом; опціонів з правом вибору типу опціону; опціонів із запізнюючим стартом та складених опціонів;
• на основі розроблених моделей ціноутворення проведено значну кількість експериментальних розрахунків з використанням сучасних засобів математич-ного програмування, в тому числі на реальних даних ряду суб’єктів господа-рювання при побудові їхніх стратегій хеджування та інвестиційних стратегій, за допомогою портфелів активів із нестандартних опціонів, що дало змогу більш точно прогнозувати ціни таких деривативів при раптових випадкових змінах ринкової кон’юнктури;
удосконалено:
• математичний інструментарій для визначення функцій виплати утримувачам нестандартних опціонів з правом купівлі та правом продажу базових активів;
• класифікацію нестандартних опціонів із врахуванням їхніх модифікацій щодо способу моніторингу ціни базового активу, методу обчислення її середнього значення протягом дії опціону, місця розміщення бар’єрів та характеру ціни виконання опціону;
дістали подальшого розвитку:
• практичні методи визначення місця і ролі деривативів на сучасному фінансовому ринку, їхньої інвестиційної привабливості і способів викорис-тання, а також методів хеджування портфелів, які містять у собі опціонні контракти;
• концептуальні засади щодо ідентифікації та аналізу структурних елементів ринку біржових та позабіржових опціонних контрактів, їхніх основних відмінностей, недоліків та переваг;
• методи аналізу сучасного стану світового ринку опціонів з точки зору їхньої ліквідності, обсягів обороту, виду і структури базового активу, місця обороту цих деривативів.
Практичне значення одержаних результатів. Отримані результати були використані Міністерством економіки України при підготовці Закону України „Про акціонерні товариства” та проекту Закону України „Про внесення змін до Закону України „Про цінні папери та фондовий ринок” (довідка № 3201-23/583 від 12.12.2008р.).
Результати дисертаційного дослідження використовувалися у відділі управління ризиками Західної регіональної філії Акціонерного комерційного банку „Трансбанк” (довідка № 2152/01 від 14.10.2008р.), в інвестиційній компанії ТОВ „Меріт Інвест” (довідка № 227/08 від 31.10.2008р.), у відкритому акціонерному товаристві „Маяк” (довідка № 373 від 23.12.2008). Наукові результати також використовувалися на ТБ „Кримська міжбанківська валютна біржа” при розрахунку цін опціонів (довідка № 01/84 від 17.10.2008р.).
Окрім того результати проведеного дослідження були впроваджені у навчальний процес Інституту економіки і менеджменту Національного універ-ситету „Львівська політехніка” і використовувалися при викладанні дисциплін „Міжнародна економіка”, „Міжнародний ринок капіталів”, ”Технологія зовніш-ньоекономічних операцій та міжнародні інформаційні системи”, „Зовнішньо-економічні операції та контракти”, „Міжнародні фінанси” та „Міжнародні валютно-фінансові відносини”, при курсовому та дипломному проектуванні (довідка № 65-14-773 від 15.10.2008р.).
У Львівському національному університеті імені Івана Франка результати дослідження набули використання у навчальному процесі при викладанні дис-циплін „Основи фінансової та страхової математики”, „Економетричні методи макроекономіки”, „Теорія ризику і прийняття рішень”, „Теорія часових рядів” для магістрів спеціальностей „Статистика” і „Математика”, при написанні наукових, дипломних і магістерських робіт студентами та аспірантами кафедр математич-ного моделювання та математичної економіки, а також кафедри економетрії механіко-математичного факультету (довідка № 4336-М від 30.10.2008р.).
Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є самостійно виконаною науковою працею. Усі наукові результати, практичні та експеримен-тальні розрахунки, які викладено в дисертації, одержані автором самостійно.
Апробація результатів дисертації. Основні положення та результати досліджень, що відповідають темі дисертації, доповідалися та обговорювалися на: VIII Міжнародній науково-практичній конференції „Теорія і практика управління організацією з погляду тисячоліть” (м. Київ, 24-26.05.2001р.); Міжнародній науково-практичній конференції „Фінансові механізми активізації підприєм-ництва в Україні” (м. Львів, 25-26.10.2001р.); Міжнародній науково-практичній конференції „Організаційні та економічні проблеми розвитку муніципальних утворень” (м. Тернопіль, 2-3.11.2006р.); III Міжнародній науково-практичній конференції „Актуальні проблеми сучасних наук: теорія та практика – 2006” (м. Дніпропетровськ, 16-30.06.2006р.); III Міжнародній науково-практичній конференції „Сучасні тенденції в розвитку банківської системи та фінансових ринків” (м. Дніпропетровськ, 30.11.2006 р.); VII Міжнародній науково-практичній конференції „Методологічні проблеми розвитку бізнес-освіти” (м. Донецьк, 5.12. 2006р.); Всеукраїнській науково-практичній конференції „Сучасні тенденції розвитку інформаційних технологій в науці, освіті та економіці” (м. Луганськ, 11-13.12.2006р.); VI Міжнародній науково-практичній конференції „Маркетинг та логістика в системі менеджменту” (м. Львів, 9-11.11.2006 р.); III Міжнародній науково-практичній конференції „Актуальні проблеми сучасних наук: теорія та практика – 2006” (м. Дніпропетровськ, 16-30.06.2006 р.); Всеукраїнській науково-практичній конференції „Управління інноваційним розвитком підприємств України в умовах світових інтеграційних процесів” (м. Дніпропетровськ, 9-10.11.2007 р.); Міжнародній науково-практичній конференції „Наука та практика – 2007” (м. Полтава, 11-15.02.2007 р.); Міжнародній науково-практичній конференції „Сучасні проблеми економіки та управління підприємствами” (м. Жовті Води, 23-24.02.2007 р.); V Всеукраїнській науково-практичній конференції „Стан та проблеми інноваційної розбудови України” (м. Дніпропетровськ, 14-15.03.2007 р.); ІІ Міжнародній науково-практичній конференції „Наукова думка інформаційного віку – 2007” (м. Дніпропетровськ, 16-31.03.2007 р.); ІІ Міжна-родній науково-практичній конференції „Современные научные достижения – 2007” (м. Дніпропетровськ, 1-14.02.2007 р.); Міжнародній науково-практичній конференції „Фінансові механізми сталого економічного розвитку” (м. Харків, 18.05.2007 р.); Міжнародній науковій конференції „Особливості соціально-еконо-мічного розвитку України і регіонів” (м. Запоріжжя, 11-12.10.2007 р.); ІІ Міжна-родній науково-практичній конференції „Інтеграція України у європейський та світовий фінансовий простір” (м. Львів 31.05-1.06.2007 р.); Всеукраїнській науково-практичній конференції „Проблеми розвитку ринку фінансових послуг в Україні” (м. Харків, 15-16.11.2007 р.); Міжнародній науково-практичній конфе-ренції „Забезпечення сталого розвитку банківської діяльності” (м. Київ, 11.10.2007 р.); VII Міжнародній науково-практичній конференції „Маркетинг та логістика в системі менеджменту” (м. Львів, 6-8.11. 2008 р.).
Публікації. Основний зміст роботи опубліковано у 79 друкованих наукових працях, серед яких 2 одноосібні монографії, 54 статті у наукових фахових виданнях, 23 публікації в інших виданнях.
Структура і обсяг дисертації. Дисертація складається зі вступу, п’ятьох розділів, висновків, списку використаних джерел, 5 додатків. Основний зміст дисертації викладено на 449 сторінках машинописного тексту, у тому числі 96 рисунків та 79 таблиць. Список використаних джерел налічує 417 найменувань і наведений на 34 сторінках. Робота має 5 додатків на 44 сторінках.

Список литературы ВИСНОВКИ

Характерною рисою сучасного стану світової економіки є його динамічність, глобалізація та змінність, внаслідок чого постійно з’являються нові загрози для функціонування усіх без винятку господарюючих суб’єктів. Кожен з них намагається у своїй діяльності уникати негативного впливу непередбачуваних подій, тобто страхуватися від різних за своєю природою ризиків. Одним із методів такого страхування є придбання або продаж похідних інструментів, зокрема опціонів, які дозволяють за відповідну оплату переносити свій ризик на суб’єкти, що готові його прийняти.
Світовий фондовий ринок, у тому числі його строковий сектор, на сьогоднішній день розвивається досить динамічно та успішно. Цей розвиток проявляється у створенні нових, більш складних і цікавих форм похідних інструментів, які є розвиненням відомих стандартних опціонних контрактів.
Похідні інструменти є предметами обігу на ринках деривативів, у тому числі на багатьох біржах, і становлять для інвесторів привабливий вид інвестицій, як для тих, котрі намагаються зредукувати ризик, так і для тих, котрі шукають можливості отримати надзвичайні прибутки. Ці інструменти дозволяють не тільки хеджувати фінансові вкладення, але й ефективно управляти ними, вміло використовуючи сучасні моделі та механізми фінансового ринку.
Головною проблемою при здійсненні операцій з опціонами є властиве встановлення їхньої ціни. Для визначення цін опціонів використовується ряд моделей, які ґрунтуються на двох базових моделях – моделі біноміального дерева та моделі Блека-Шоулса. При цьому кожна з моделей містить у собі ряд припущень, які не завжди співпадають з тенденціями на реальному фондовому і строковому ринках. Зокрема припускається, що ряд параметрів опціонів мають постійний характер. У зв’язку з цим появилася необхідність розробки нового інструментарію, який би наближав наші моделі до реальних процесів, що мають місце на ринку опціонів.
У дисертаційній роботі продемонстровано місце і роль похідних інструментів на фондовому ринку, висвітлено їхні основні функції, зокрема: страхування від різних форм ризику, спекулятивну функцію та функцію забезпечення інвесторам бажаної структури доходів. Розкрито сутність понять похідний інструмент та опціон, проаналізовано права та обов’язки сторін опціонного контракту в залежності від його типу, розглянуто основні способи торгівлі опціонами, а також функцію виплати для власника опціону.
У зв’язку із тим, що опціони можуть бути предметами як біржового, так і позабіржового обігу, було проведено дослідження основних відмінностей між біржовими і позабіржовими опціонами. Окрім того висвітлено переваги та недоліки зайнятої позиції в опціонному контракті, а також основні етапи еволюції моделей оцінювання опціонів. Проведено аналіз структури світового та вітчиз-няного ринку опціонів, що дозволило зробити висновок про те, що вітчизняний строковий ринок потребує глибоких досліджень, що сприятиме розвитку української економіки загалом.
Узагальнюючи проведені дослідження групи нестандартних опціонів, розроблено їхню класифікацію із врахуванням модифікацій цих деривативів щодо способу моніторингу ціни базового активу, методу обчислення її середнього значення, місця розміщення бар’єрів, характеру ціни виконання тощо.
У роботі проаналізовано основні фактори, які мають вплив на формування цін опціонів, розкрито базові поняття та положення, представлено основні методологічні підходи до оцінювання опціонів та наведено декілька основних моделей ціноутворення із висвітленням їхніх основних характеристик. Розкрито принципи побудови відомих моделей ціноутворення опціонів. Представлено аналіз класичних методів оцінювання опціонів, зокрема біноміальний метод та метод Блека-Шоулса. Викладено також математичні основи оцінювання опціонів зі стохастичними параметрами, які спираються на мартингальному методі оцінювання опціонів європейського стилю виконання, а також на теорії складених стрибкоподібних процесів Пуассона. Сформульовано фундаментальні теореми про те, що ціни опціонів на безарбітражних ринках описуються класом стохас-тичних процесів, які називають мартингалами, в силу чого ціни можуть бути обчислені, як умовне математичне сподівання від функцій виплати.
У зв’язку з основною проблемою дисертаційної роботи – дослідженням опціонів зі стохастичними параметрами; проведено аналіз особливостей стохас-тичного моделювання та огляд існуючих моделей оцінювання опціонів зі стохастичними параметрами. Висвітлено також інші підходи до оцінювання опціонів, існуючі на сьогоднішній день, зокрема основані на симуляційних, наближених числових, економетричних, оптимізаційних та інших методах.
У дисертаційній роботі розроблено нові моделі стандартних і ряду нестан-дартних опціонів за стохастичної стрибкоподібної відсоткової ставки без ризику, а також методи оцінювання таких опціонів для європейського стилю виконання. На прикладі моделі Блека-Шоулса викладено методику перевірки економіко-математичних моделей ціноутворення на адекватність, використовуючи при цьому реальні статистичні дані. Власне ця модель використана у роботі як базова при моделюванні цін нестандартних опціонів європейського стилю виконання.
З метою розробки моделей оцінювання опціонів для випадку стохастичної відсоткової ставки без ризику було послаблено досить ригористичне припущення, яке використовується в класичних моделях типу Блека-Шоулса про те, що відсоткова ставка є фіксованою величиною. Це припущення замінено на менш ригористичне, а саме, розглянуто випадок стохастичної стрибкоподібної відсот-кової ставки без ризику, оскільки в реальних умовах відсоткова ставка без ризику не є фіксованою величиною.
Проблему врахування реального характеру змін відсоткової ставки вдалося вирішити за допомогою сучасної теорії складених стохастичних стрибкоподібних процесів Пуассона. Поєднуючи цю теорію з відомими фундаментальними теоре-мами про те, що ціни опціонів на безарбітражних ринках описуються мартинга-лами, в силу чого вони можуть бути обчислені як умовне математичне сподівання від функцій виплати, розроблено метод визначення цін цілого ряду нестандартних опціонів шляхом побудови явних формул, виражених через відомі параметри.
В результаті, для випадку стохастичної стрибкоподібної відсоткової ставки без ризику було знайдено явні формули оцінювання: опціонів із сингулярною функцією виплати (опціонів типу готівка або нічого, опціонів типу базовий актив або нічого, подвійних бінарних опціонів, опціонів з умовною премією, опціонів з відступом), опціонів, виставлених на кілька базових активів (кореляційних бінарних опціонів, опціонів на екстремальне значення з кількох активів, опціонів на різницю значень двох базових активів, опціонів на добуток значень двох базових активів, опціонів, виставлених на іноземні акції). Продемонстровано можливість застосування розроблених моделей з метою отримання інвести-ційного доходу та з метою хеджування доходів суб’єктів господарювання. Основною перевагою опціонів зі стохастичною ставкою є вища ліквідність на ринку у зв’язку з тим, що вони реальніше відображають ринкову ситуацію.
У дисертаційній роботі розроблено також нові моделі для європейських нестандартних опціонів за умови стохастичної стрибкоподібної дохідності базового активу. Проблему врахування реального характеру змін дохідності базового активу також вдалося вирішити за допомогою сучасної теорії стохастичних стрибкоподібних процесів Пуассона. Поєднуючи цю теорію з відомими теоремами фінансової математики, що на безарбітражних ринках ціни європейських опціонів можна описати мартингалами, в силу чого такі ціни можуть бути обчислені у вигляді умовного математичного сподівання від функцій виплати по мартингальній імовірнісній мірі, було розроблено алгоритм побудови явних формул для цін ряду нестандартних опціонів із стохастичною дохідністю базового активу.
В результаті застосування розробленого алгоритму до проблеми знаход-ження цін нестандартних опціонів із стохастичною стрибкоподібною дохідністю базового активу нами були виведені явні формули оцінювання: опціонів, які ґрунтуються на середньому геометричному (дискретного та неперервного геометричних азіатських опціонів з середньою ціною базового активу, дискретного та неперервного геометричних азіатських опціонів з середньою ціною виконання), опціонів, які ґрунтуються на середньому арифметичному (дискретного та неперервного арифметичних азіатських опціонів з середньою ціною базового активу, дискретного та неперервного арифметичних азіатських опціонів з середньою ціною виконання), опціонів, які ґрунтуються на середньому зваженому (еластичного геометричного та еластичного арифметичного азіатських опціонів з середньою ціною базового активу, еластичного геометричного та еластичного арифметичного азіатських опціонів з середньою ціною виконання), бар’єрних опціонів з виплатою та без виплати компенсації (з бар’єрами входу/виходу вверху/внизу), опціонів, залежних від екстремального значення ціни базового активу (зворотних опціонів з фіксованою та плаваючою цінами виконання, часткових зворотних опціонів з фіксованою та плаваючою цінами виконання).
На основі розроблених моделей було проведено дослідження: групи азіатських опціонів з метою обрання стратегії страхування від спекулятивних дій на ринку базового активу; групи бар’єрних опціонів з метою зниження інвестиційних витрат при операціях на строковому ринку; групи зворотних опціонів з метою отримання доходів від операцій на строковому ринку.
У роботі було також розроблено нові економіко-математичні моделі для нестандартних опціонів з врахуванням стохастичного характеру змінності цін базових активів у загальному випадку коли інвестиційний портфель опціону складається з активів, а також методи оцінювання опціонів європейського стилю виконання із стохастично змінними цінами базових активів на підґрунті теорії стохастичних процесів.
В результаті застосування розробленого в роботі алгоритму до проблеми знаходження цін нестандартних опціонів із врахуванням стохастичного характеру змінності цін базових активів, було виведено явні формули оцінювання: опціонів обміну одного базового активу на інший, опціонів на кращий або гірший з двох базовий активів, опціонів типу „більш дохідний актив”, опціонів на відношення цін базових активів, опціонів на спред між двома опціонами, виставленими на кращий з базових активів, кошикових опціонів, опціонів на кращий або гірший з двох базових опціонів, опціонів на валютний курс, пов’язаний з акцією, опціонів з фіксованою ціною базового активу та фіксованим валютним курсом, опціонів з правом вибору типу опціону, опціонів із запізнюючим стартом, складених опціонів. Такі опціони найчастіше використовуються з метою хеджування зовніш-ньоекономічної діяльності та з метою зниження витрат на стратегію хеджування.
Отже, у дисертації розроблено теоретико-методологічні положення стохастичного моделювання, аналізу та прогнозування цін нестандартних опціонів, у відповідності до яких побудовано низку економіко-математичних моделей оцінювання деяких різновидів нестандартних опціонів. Ці моделі характеризуються можливістю налаштування на реальні дані стосовно дохідності базових активів, значення відсоткової ставки без ризику протягом дії опціонного контракту, а також змінності цін базових активів.
Окрім того, теоретично обґрунтовано, що особливості та реалії української економіки вимагають нових наукових досліджень, що підтверджує актуальність вибраної нами тематики. Використання отриманих у дисертації результатів дозволить підвищити ліквідність вітчизняного строкового ринку, а також надасть можливість приймати обґрунтовані рішення щодо управління ризиком діяльності господарських суб’єктів.
Таким чином, у дисертації запропоновано новий науковий напрямок, що полягає у розробці низки концептуальних та методологічних положень щодо стохастичного моделювання процесів ціноутворення на ринку опціонів та відповідного математичного інструментарію. Застосування цього інструментарію підвищує точність прогнозованих цін опціонів. Запропонований новий напрямок створює методологічну основу та відкриває перспективу для подальших досліджень з економіко-математичного моделювання процесів ціноутворення на ринку деривативів на основі теорії стохастичних процесів.



СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Абакуменко О.В. Фінансові інновації на ринку цінних паперів // Актуальні проблеми економіки. – 2006. – № 12 (66). – С. 17-21.
2. Береславська О., Лемішевська Т. Перспективи розвитку ринку ф’ючерсних контрактів в Україні // Вісник НБУ. – 1998. – № 5. – С. 47 – 49.
3. Береславська О.І., Наконечний О.М., Пясецька М.Г та ін. Міжнародні розра-хунки та валютні операції/ За заг. ред. Савлука М.І. К.: КНЕУ, 2002. – 392 с.
4. Білоус О.А. Операції комерційних банків на ринку цінних паперів // Фінанси України. – 2004. – №9. – С.93-98.
5. Богачук Е.А. Спекуляции на фондовом рынке: позитивные и негативные стороны // Актуальні проблеми економіки. – 2004. – № 4 (34). – С. 39-45.
6. Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов. М.: ИНФРА-М, 1996. – 368 с.
7. Вайн С. Опционы. Полный курс для профессионалов. Изд-во: Альпина, 2003. – 415 с.
8. Васильченко З. Теорія і практика укладання строкових валютних контрактів // Банківська справа. – 1998. – № 1. – С. 46 – 53.
9. Вітлінський В.В. Концептуальні засади ризикології у фінансовій діяльності // Фінанси України. – 2003. – № 3. – С. 3 – 9.
10. Воробьева З. Финансовый инжиниринг на рынке облигаций // М.: Научное издание ВЭО России. – 2002. – Т. 37. – С. 419-437.
11. Геворгян С. Перспективи створення в Україні клірингової установи щодо операцій із ф’ючерсами та опціонами // Вісник НБУ. – 2000. – № 6. – С. 44 – 47.
12. Голуб Г.Г., Кушнер Л.В. Проблеми та перспективи розвитку строкового валютного ринку в Україні // Соціально-економічні дослідження в перехідний період. – 2007. – №1 (63). – С.379-383.
13. Гордон В.Б. Роль деривативів на ринках, що розвиваються // Фінанси України. – 2005. – № 1. – С. 70 – 76.
14. Деривативы. Курс для начинающих. Пер. с англ. Альпина Паблишер, М., 2002. – 208 с.
15. Дубовик А.А. Оценка и хеджирование опционов при наличии трансакционных издержек: подход суперхеджирования // Экономический журнал ВШЭ. – 2004. – № 4. – С. 491-519.
16. Іващук Н.Л. Моделювання динаміки банківських пасивів // Вісник Національного університету “Львівська політехніка” “Менеджмент та підприємництво в Україні: етапи становлення і проблеми розвитку” . – 2000. – Т. 384, № 2. – С. 35-39.
17. Іващук Н.Л. Динаміка банківського прибутку за облігаціями державної позики // Вісник Національного університету “Львівська політехніка” “Менеджмент та підприємництво в Україні: етапи становлення і проблеми розвитку” . – 2000. – № 405. – С. 28-32.
18. Ivashchuk N.L. A Mathematical Model of a Technology Sector with Investment // Journal of Mathematical Sciences. Kluwert Academic/Plenum Publ. (USA). – 1999. – Vol. 96, № 2. – Р. 3070-3072.
19. Іващук Н.Л., Єлейко В.І. Дослідження динаміки прибутків за облігаціями державної позики // Вісник Львівської комерційної академії „Проблеми перехідної економіки” . – 2001. – Т. 1. – С. 61-63.
20. Іващук Н.Л. Динамічна модель кредитно-фінансової діяльності банку // Вісник Національного університету “Львівська політехніка” “Менеджмент та підприємництво в Україні: етапи становлення і проблеми розвитку” . – 2001. – № 436. – С. 181-185.
21. Іващук Н.Л., Маслак О.О., Маслак В.О. Балансова модель кредитно-фінансової установи // Соціально-економічні дослідження в перехідний період. – 2001. – Вип. 31. – С. 359-365.
22. Іващук Н.Л., Єлейко В.І. Алгоритми обчислення прибутку кредитно-фінансових установ // Вісник Львівської комерційної академії “Проблеми перехідної економіки” . – 2002. – Т. 2, № 33, частина 1. – С. 86-89.
23. Іващук Н.Л., Солінська M. Дослідження динаміки фінансових показників промислових підприємств // Вісник Національного університету “Львівська політехніка” “Менеджмент та підприємництво в Україні: етапи становлення і проблеми розвитку” . – 2003. – № 478. – С. 115-119.
24. Іващук Н.Л. Дослідження динаміки розподілів прибутку методом виробничих функцій // Вісник Національного університету “Львівська політехніка” “Менеджмент та підприємництво в Україні: етапи становлення і проблеми розвитку” . – 2004. – № 517. – С. 119-127.
25. Іващук Н.Л. Формування цін акційних опціонів// Вісник Національного університету “Львівська політехніка” “Логістика”. – 2006. – № 552. – С.209-216.
26. Іващук Н.Л. Застосування кількісних методів в управлінні операційним ризиком // Вісник Національного університету “Львівська політехніка” “Проблеми економіки та управління” . – 2006. – № 554. – С. 255-261.
27. Іващук Н.Л. Інвестування на засадах похідних фінансових інструментів // Вісник Національного університету “Львівська політехніка” “Менеджмент та підприємництво в Україні: етапи становлення і проблеми розвитку” . – 2005. – № 547. – С. 248-252.
28. Іващук Н.Л. Про значення компетенції організації у формуванні її ринкової вартості // Вісник Національного університету “Львівська політехніка” “Менеджмент та підприємництво в Україні: етапи становлення і проблеми розвитку” . – 2006. – № 567. – С.233-239.
29. Іващук Н.Л. Управління ризиком діяльності банківської установи на строковому ринку // Проблеми раціонального використання соціально-економічного і природно-ресурсного потенціалу регіону: фінансова політика і інвестиції. – 2006. – Вип. XII, № 1. – С. 61-69.
30. Іващук Н.Л. Роль банків на ринку муніципальних цінних паперів // Вісник Тернопільського національного економічного університету. – 2007. – № 4. – С. 65-71.
31. Іващук Н.Л. Управління портфелем цінних паперів комерційного банку // Регіональна економіка. – 2006. – № 3. – С. 191-198.
32. Іващук Н.Л. Модель динаміки економічних показників однопродуктового виробництва// Вісник Львівського національного університету. Серія економічна, випуск 35, 2006. – С. 265-274.
33. Iwaszczuk N., Iwaszczuk O. Management of the enterprise knowledge // Aspekty konkurencji na rynku w procesie globalizacji. – 2006. – Т. 2. – С. 71-75.
34. Іващук Н.Л. Ринок деривативів: економіко-математичне моделювання процесів ціноутворення: Монографія. – Львів: Видавництво Національного університету „Львівська політехніка”, 2008. – 472 с.
35. Іващук Н.Л. Хеджування із застосуванням бар’єрних опціонів // Науковий вісник ПУСКУ. – 2007. – № 1 (21). – С. 128-132.
36. Іващук Н.Л. Сутність та різновиди зворотних опціонів // Вісник Національного університету “Львівська політехніка” “Менеджмент та підприємництво в Україні: етапи становлення і проблеми розвитку” . – 2007. – № 575. – С. 71-75.
37. Іващук Н.Л. Принципи оцінювання екзотичних опціонів // Економіка: проблеми теорії та практики. – 2007. – Вип. 220, т. 1. – С. 303-314.
38. Іващук Н.Л. Сутність та класифікація екзотичних опціонів // Вісник Тернопільського національного економічного університету „Економічний аналіз” . – 2007. – № 1 (17). – С. 157-161.
39. Іващук Н.Л. Деякі різновиди бар’єрних опціонів // Вісник Національного університету “Львівська політехніка” “Проблеми економіки та управління” . – 2007. – № 582. – С. 35-40.
40. Іващук Н.Л. Фактори впливу на ціни бар’єрних опціонів // Вісник Національного університету “Львівська політехніка” “Логістика” . – 2007. – №580. – С. 409-414.
41. Іващук Н.Л. Оцінювання зворотних опціонних контрактів// Вісник Львівської державної фінансової академії „Економічні науки” . – 2007. – № 12. – С. 264-270.
42. Іващук Н.Л. Хеджування зворотних опціонів // Торгівля, комерція, підприємництво. Збірник наукових праць. – 2008. – Вип. 9. – С. 128-134.
43. Іващук Н.Л. Способи оцінювання бар’єрних опціонів // Вісник Східноукра-їнського національного університету. – 2007. – № 4 (110), ч. 2. – С. 62-67.
44. Іващук Н.Л. Аналіз структури світового ринку деривативів: Монографія. – Львів: Ліга-Прес, 2008. – 248 с.
45. Іващук Н.Л. Сутність та функції варрантів // Вісник економічної науки України. – 2007. – № 1 (11). – С. 52-56.
46. Іващук Н.Л. Загальна характеристика та види варрантів // Економіка і держава. – 2007. – № 3. – С. 17-20.
47. Іващук Н.Л. Сутність та різновиди азіатських опціонів // Економіка: проблеми теорії та практики. – 2007. – Вип. 224, т. 2. – С. 484-495.
48. Іващук Н.Л. Особливості застосування одинарних опціонів // Актуальні проблеми економіки. – 2007. – № 4 (70). – С. 86-96.
49. Іващук Н.Л. Фактори впливу на ціни одинарних опціонів // Економіка: проблеми теорії та практики. – 2007. – Вип. 223, т. 3. – С. 910-919.
50. Іващук Н.Л. Методологічні аспекти оцінювання та застосування складених опціонів // Вісник Львівського університету. Серія економічна. – 2007. – Вип. 37 (1). – С. 490-495.
51. Іващук Н.Л. Методологія оцінювання еластичних опціонів // Регіональна економіка. – 2007. – № 1. – С. 237-244.
52. Іващук Н.Л., Єлейко В.І. Застосування нестандартних опціонів з метою хеджування // Соціально-економічні дослідження в перехідний період. – 2007. – №1 (63). – С. 387-395.
53. Ivashchuk N., Pushak T., Pushak Ya. Influence of electricity privatization on the living standard in transition economies // Zeszyty Uniwersytetu Rzeszowskiego. – 2007. – P. 457-477.
54. Іващук Н.Л. Особливості та методологічні аспекти оцінювання кореляційних опціонів // Регіональна економіка. – 2007. – №3. – С. 183-191.
55. Іващук Н.Л. Сутність та особливості кореляційних опціонів // Наукові записки, серія „Економіка” . – 2007. – № 5 (4). – С. 192-191.
56. Іващук Н.Л. Особливості застосування вибраних екзотичних опціонів // Проблеми раціонального використання соціально-економічного і природно-ресурсного потенціалу регіону: фінансова політика і інвестиції. – 2007. – Вип. XIIІ, № 2. – С. 56-66.
57. Іващук Н.Л. Функції банківських установ на ринку свопів // Вісник Національного університету “Львівська політехніка” “Менеджмент та підприємництво в Україні: етапи становлення і проблеми розвитку” . – 2007. – № 599. – С. 108-115.
58. Іващук Н.Л., Іващук О.В. Про значення знань для інноваційного підприємства // Економіка: проблеми теорії та практики. – 2007. – Вип. 226, т. 2. – С. 304-311.
59. Іващук Н.Л., Іващук О.В. Стратегії забезпечення ризику відсоткової ставки за допомогою фінансових ф’ючерсів // Держава та регіони. – 2007. – № 3. – С. 86-90.
60. Іващук Н.Л. Управління ризиком похідних інструментів у світлі рекомендацій Базельського комітету // Держава та регіони, серія „Економіка і підприємництво”. – 2007. – № 2. – С. 111-116.
61. Іващук Н.Л., Соловей О.Л, Іващук О.В. Роль деривативів на ринку емісій парникових газів // Економіка: проблеми теорії та практики. – 2007. – Вип. 232, т. 1. – С. 269-275.
62. Іващук Н.Л. Застосування деяких різновидів кореляційних опціонів // Вісник Львівської державної фінансової академії „Економічні науки. – 2007. – № 13. – С. 299-306.
63. Іващук Н.Л. Кореляційні опціони на іноземні цінні папери // Вісник Національного університету “Львівська політехніка” “Менеджмент та підприємництво в Україні: етапи становлення і проблеми розвитку” . – 2007. – № 606. – С. 172-179.
64. Іващук Н.Л. Основні види кредитних деривативів // Економіка: проблеми теорії та практики. – 2008. – Вип. 235, т. 4. – С. 802-810.
65. Іващук Н.Л. Особливості кореляційних опціонів на спред// Вісник Львівської комерційної академії, серія економічна. – 2007. – Вип. 26. – С. 379-385.
66. Іващук Н.Л. Деякі різновиди бінарних та кореляційних опціонів // Вісник Національного університету “Львівська політехніка” “Логістика” . – 2008. – № 623. – С. 91-100.
67. Іващук Н.Л. Методологічні аспекти оцінювання азіатських опціонів // Регіональна економіка. – 2008. – №1. – С. 197-205.
68. Іващук Н.Л. Особливості та застосування зворотних опціонів // Вісник Льві-вського університету. Серія економічна. – 2008. – Вип. 39 (1) . – С. 181-185.
69. Іващук Н.Л. Моделювання цін геометричних азійських опціонів із стохас-тичним доходом базового активу // Вісник Національного університету „Львівська політехніка” „Менеджмент та підприємництво в Україні: етапи становлення і проблеми розвитку”. – 2008. – № 624. – С. 124-131.
70. Іващук Н.Л. Моделювання цін кореляційних бінарних опціонів для стохастичної відсоткової ставки без ризику // Економіка: проблеми теорії та практики. – 2008. – Вип. 238, т. 3. – С. 544-550.
71. Іващук Н.Л., Іващук О.В., Соловей О.Л. Застосування деривативів на ринку електроенергії // Економіка: проблеми теорії та практики. – 2008. – Вип. 237, т. 3. – С. 689-697.
72. Іващук Н.Л. Моделювання цін степеневих і складених опціонів із стохастичною змінністю ціни базового активу // Економіка: проблеми теорії та практики. – 2008. – Вип. 243, т. 2. – С. 323-328.
73. Іващук Н.Л. Моделі оцінювання нестандартних опціонів із стохастичною змінністю ціни базового активу // Вісник Львівської державної фінансової академії „Економічні науки” . – 2008. – № 14. – С. 203-211.
74. Іващук Н.Л. Моделювання цін альтернативних та залежних від часу опціонів із стохастичними параметрами змінності // Економіка: проблеми теорії та практики. – 2008. – Вип. 242, т. 2. – С. 468-475.
75. Іващук Н.Л., Завербний А.С. Підходи до управління інвестиціями // Теорія і практика управління організацією з погляду тисячоліть: VIII Міжнар. наук.-практ. конф. Київ, 24-26 травня 2001 р. – С.99.
76. Іващук Н.Л., Завербний А.С. Інформаційне забезпечення інвестиційної діяльності в Україні: проблеми та перспективи // Менеджмент і міжнародне підприємництво: Міжнар. наук.-практ. конф. Львів, 2001. – С. 34.
77. Іващук Н.Л. Ринок муніципальних облігацій в Україні // Організаційні та економічні проблеми розвитку муніципальних утворень: Міжнар. наук.-практ. конф. Тернопіль, 2-3 листопада 2006 р. – С. 126-131.
78. Іващук Н.Л., Іващук О.В., Соловей О.Л. Управління ціновим ризиком на ринку електроенергії за допомогою деривативів // Маркетинг та логістика в системі менеджменту: VII Міжнар. наук.-практ. конф., Львів, 6-8 листопада 2008 року. – С. 168-171.
79. Іващук Н.Л., Іващук О.В. Знання як основа інтелектуального капіталу // Сучасні проблеми економіки та управління підприємствами: Міжнар. наук.-практ. конф. Жовті Води, 23-24 лютого 2007 р. – С. 350-354.
80. Іващук Н.Л., Іващук О.В. Перспективи розвитку електронних ринків // Маркетинг та логістика в системі менеджменту: VI Міжнар. наук.-практ. конф. Львів, 9-11 листопада 2006 р. – С. 115-117.
81. Іващук Н.Л., Іващук О.В. Значення інноваційної культури на підприємстві // Методологічні проблеми розвитку бізнес-освіти: VII Міжнар. наук.-практ. конф. Донецьк, 5 грудня 2006 р. – С. 57-60.
82. Іващук Н.Л. Управління ризиком похідних фінансових інструментів у банківський сфері// Актуальні проблеми сучасних наук: теорія та практика – 2006: III Міжнар. наук.-практ. конф. Дніпропетровськ, 16-30 червня 2006 р. – Т. 12 „Економічні науки” – С. 8-12.
83. Іващук Н.Л. Побудова стратегій хеджування за допомогою бар’єрних опціонів // Сучасні тенденції в розвитку банківської системи та фінансових ринків: III Міжнар. наук.-практ. конф. Дніпропетровськ, 30 листопада 2006 р. – С. 7-9.
84. Іващук Н.Л. Способи оцінювання бар’єрних опціонів // Сучасні тенденції розвитку інформаційних технологій в науці, освіті та економіці: Всеукр. наук.-практ. конф. Луганськ, 11-13 грудня 2006 р. – С.115-117.
85. Іващук Н.Л. Особливості азіатських опціонів // Управління інноваційним розвитком підприємств України в умовах світових інтеграційних процесів: Всеукр. наук.-практ. конф. Дніпропетровськ , 9-10 листопада 2007 р. – Т. 2. – С. 48-50.
86. Іващук Н.Л. Еволюція світового ринку екзотичних опціонів// Наука та практика – 2007: Міжнар. наук.-практ. конф. Полтава, 11-15 лютого 2007 р. – С. 94-96.
87. Іващук Н.Л., Єлейко В.І. Алгоритм обчислення прибутку кредитно-фінансового підприємства // Фінансові механізми активізації підприємницт-ва в Україні: Міжнар. наук.-практ. конф. Львів, 25-26 жовтня 2001р. – С. 4.
88. Іващук Н.Л. Особливості нелінійних опціонів // Стан та проблеми інноваційної розбудови України: V Всеукр. наук.-практ. конф. Дніпропет-ровськ, 14-15 березня 2007 р. – Т. 4. – С. 61-64.
89. Іващук Н.Л. Особливості кореляційних опціонів// Наукова думка інформаційного віку – 2007: ІІ Міжнар. наук.-практ. конф. Дніпропетровськ, 16-31 березня 2007 р. – Т. 1 „Економічні науки”. – С. 29-31.
90. Іващук Н.Л. Інноваційні стратегії у банківській діяльності // Современные научные достижения – 2007: ІІ Міжнар. наук.-практ. конф. Дніпропет-ровськ, 1-14 лютого 2007 р. – Т.1. – С. 12-14.
91. Іващук Н.Л. Особливості фінансових свопів нової генерації // Фінансові механізми сталого економічного розвитку: Міжнар. наук.-практ. конф. Харків, 18 травня 2007 р. – С. 216-221.
92. Іващук Н.Л., Іващук О.В. Хеджування позицій фінансово-кредитної установи за допомогою відсоткових ф’ючерсів // Особливості соціально-економічного розвитку України і регіонів: Міжнар. наук.-практ. конф. Запоріжжя, 11-12 жовтня 2007 р. – С. 237-239.
93. Іващук Н.Л., Іващук О.В. Одинарні опціони та їх різновиди // Проблеми розвитку ринку фінансових послуг в Україні: Всеукр. наук.-практ. конф. Харків, 15-16 листопада 2007 р. – Част. 1. – С. 96-98.
94. Іващук Н.Л. Спосіб оцінювання складених опціонів // Забезпечення сталого розвитку банківської діяльності: Міжнар. наук.-практ. конф. Київ, 11 жовтня 2007р. – С. 106-109.
95. Кашпір Р., Матвієнко П. Похідні фінансові інструменти в управлінні ризи-ками комерційних банків // Банківська справа. – 1998. – № 2,. – С. 8 – 15.
96. Кашпір Р., Матвієнко П. Похідні фінансові інструменти в управлінні ризи-ками комерційних банків // Банківська справа. – 1998. – № 3. – С. 50 – 55.
97. Кидуэлл Д.С., Петерсон Р.Л., Блэкуэлл Д.У. Финансовые институты, рынки и деньги. – СПб: Изд-во „Питер”, 2000. – 752 с.
98. Кірієнко О.Е. Сутність і види ризиків у біржові діяльності // Актуальні проблеми економіки. – 2003. – № 10(28). – С. 104 – 110.
99. Комісаров Є. Ф’ючерсні контракти на банківський депозит і кредитну ставку // Вісник НБУ. – 1998. – № 5. – С. 49.
100. Крамаренко Я. Валютні деривативи: сутність, класифікація, призначення // Економіст. – 2000. – № 10. – С. 44 – 47.
101. Кужель В. Ф’ючерсний контракт як інструмент страхування ризиків при роботі з ОВДП // Вісник НБУ. – 1998. – № 5. – С. 50.
102. Кузякін С.І. Ринок похідних цінних паперів на погодні умови та можливість застосування Інтернет-технологій у торгівлі ними // Актуальні проблеми економіки. – 2006. – № 10(64). – С. 110 – 114.
103. Купрій Н. Математична модель оцінювання ринкової ціни акції в момент виконання опціону // Вісник Львівського університету. Серія економічна. – 2007. – Вип. 37(1). – С. 685 – 690.
104. Ладиженський М.Г. Нові тенденції на світовому фондовому ринку // Фінанси України. – 2000. – № 7. – С. 139 – 146.
105. Луців Б.Л. Банківська діяльність у сфері інвестицій. Монографія. Тернопіль: Економічна думка, Карт-бланш, 2001. – 320 с.
106. Луців Б. Інституційні особливості банків як учасників ринку цінних паперів // Банківська справа. – 2001. – № 6. – С. 11-13.
107. Мельничук М., Юрчук Г. Інтернет-трейдинг та особливості організації інтернет-послуг на фондових і валютних ринках // Вісник НБУ. – 2002. – № 8. – С. 2-8.
108. Миркин Я.М. Как изменять технологическую инфраструктуру фондового рынка // Рынок ценных бумаг. – 2000. – № 21. – С. 47-50.
109. Міщенко В.І., Науменкова С.В. Організація ф’ючерсного валютного ринку // Фінанси України. – 1998. – № 10. – С. 60 – 69.
110. Набок Р., Шитко О. Фондові ринки у країнах – нових членах ЄС: станов-лення і перспективи // Вісник НБУ. – 2005. – № 7. – С. 29-33.
111. Назарчук М., Карпенко Л. Про деякі особливості розвитку організованого ринку цінних паперів в Україні // Економіка України. – 2005. – №10. – С. 33-41.
112. Назарчук М., Курбацький Г. Фондові біржі та позабіржові ТІС: схожість і відмінності між ними // Економіка України. – 2005. – № 11. – С. 21-29.
113. Назарчук М., Скляр О. Про заходи щодо розвитку організованого ринку цінних паперів в Україні // Економіка України. – 2005. – № 12. – С. 19-24.
114. Назарчук М. Середньостроковий прогноз розвитку фондового ринку України // Економіка України. – 2008. – № 2. – С. 47-62.
115. Примостка Л. Вразливість строкового ринку України – в домінуванні спекулятивних тенденцій // Вісник НБУ. – 1999. – № 2. – С. 38 – 40.
116. Примостка Л. Операції хеджування на строкових фінансових ринках // Банківська справа. – 1999. – № 1. – С. 40 – 43.
117. Примостка Л.О. Фінансові деривативи: аналітичні та облікові аспекти: Монографія. К.: КНЕУ, 2001. – 263 с.
118. Примостка Л. Форвардні контракти як інструмент хеджування ризику // Вісник НБУ. – 1998. – № 6. – С. 58 – 60.
119. Примостка Л, Береславська О. Роль і функції строкового ринку в економічній системі // Вісник НБУ. – 2004. – № 8. – С. 16-17.
120. Пробоїв О.А. Методологічні підходи до формування стратегічного потенціалу акціонерних товариств шляхом застосування моделей реальних опціонів // Науковий вісник Полтавського університету споживчої кооперації України. – 2007. – № 1(21). – С. 132 – 138.
121. Проект Закону України „Про похідні (деривативи)”.
122. Редькін О.С., Хрущ Н.А. Похідні фінансові інструменти в управлінні теле-комунікаційною компанією // Фінанси України. – 2003. – № 7. – С. 113 – 121.
123. Рэй К.И. Рынок облигаций. Торговля и управление рисками. Пер. с англ. М.: Дело, 1999. – 600 с.
124. Сільченко М.В. Математичні методи у хеджуванні ризиків на ринку опціонів // Фінанси України. – 2000. – № 11. – С. 100 – 105.
125. Слав’янська Н.Г. Опціони як перспективний напрямок хеджування валютних ризиків // Актуальні проблеми економіки. – 2003. – № 10(28). – С. 82 – 91.
126. Слав’янська Н.Г., Анохіна Л.П. Теоретичні аспекти хеджування валютних ризиків // Актуальні проблеми економіки. – 2003. – № 11 (29). – С. 78-91.
127. Сохацька О.М. Зарубіжні біржові ринки // Фінанси України. – 2003. – № 7. – С. 59 – 66.
128. Сохацька О Застосування опціонів у корпоративному управлінні // Економіст. – 2001. – № 3. – С. 34 – 39.
129. Сохацька О.М. Опціони – фінансові інновації міжнародних ринків // Вісник Національного університету “Львівська політехніка” “Менеджмент та підприємництво в Україні: етапи становлення і проблеми розвитку” . – 2001. – № 417. – С. 360 – 366.
130. Сохацька О.М. Теоретичні основи функціонування ф’ючерсних ринків // Економіка України. – 2001. – № 12. – С. 55 – 61.
131. Сохацька О.М. Ф’ючерсні ринки. Історія, сучасність, перспективи становлення в Україні. Тернопіль „Економічна думка”, 1999. – 408с.
132. Сохацька О.М. Міжнародні ф’ючерсні ринки: теоретико-методологічні аспекти. Монографія. Тернопіль: Карт-блаш, 2002. – 454 с.
133. Токмакова І., Краснов В. Організаційні форми учасників ринку капіталів // Вісник НБУ. – 2002. – № 8. – С. 67-69.
134. Успаленко В., Лактіонов О. Опціонне хеджування – як один із способів пониження впливу та управління ціновими ризиками // Наукові записки Тернопільського державного педагогічного університету імені В.Гнатюка. – Серія: Економіка. – 2000. – № 5. – С. 58 – 69.
135. Финансовые фьючерсы. Под ред. М.В.Кузнецова. М.: МГУ, 1993. – 287 с.
136. Ценные бумаги. Под ред. В.И.Колесникова, В.С. Торкановского. М.: Финансы и статистика, 1998. – 416 с.
137. Шаповалов Є. Перспективи входження фінансового ринку України у світо-ву систему торгівлі деривативами // Вісник НБУ. – 2001. – № 4. – С. 58 – 60.
138. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Дж.В. Инвестиции: Пер. с англ. М.:ИНФРА-М, 1999. – 1024 с.
139. Шелудько В.М. Фінансовий ринок. Підручник. К.: Знання, 2006. – 535 с.
140. Эррера С., Браун С. Торговля фьючерсами и опционами на рынке энерго-носителей. Изд-во: Олимп-Бизнес, 2003. – 304 с.
141. Ahn C. Option Pricing when Jump Risk is Systematic // Mathematical Finance. – 1992. – Vol. 2, № 4. – P. 299-308.
142. AitSahlia F., Lai T.L. Exercise Boundaries and Efficient Approximation to American Option Prices and Hedge Parameters // Journal of Computational Finance. – 2001. – Vol. 4. – P. 85-103.
143. AitSahlia F., Imhof L., Lai T.L. Fast and Accurate Valuation of American Barrier Options // Journal of Computational Finance. – 2003. – Vol. 7. – P. 129-145.
144. AitSahlia F., Imhof L., Lai T.L. Pricing of American Knock-In Options // Journal of Derivatives. – 2004. – Vol. 11, № 3. – P. 44-50.
145. Albrecher H., Dhaene J., Schoutens W. Static Hedging of Asian Options under Levy Models // Journal of Derivatives. – 2005. – Vol. 12, № 3. – P. 63-72.
146. Albrecher H., Predota M. Bounds and Approximations for Discrete Asian Options in a Variance-Gamma Model // Grazer Math. Ber. . – 2002. – Vol. 345. – P. 35-57.
147. Albrecher H., Predota M. On Asian Option Pricing for NIG Levy Processes // Journal Computational and Applied Mathematics. – 2004. – Vol. 172. – P. 153-168.
148. Amin K.I. On the Computation of Continuous Time Option Prices Using Discrete Approximation // Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 1991. – Vol. 26, № 4. – P. 477-495.
149. Amin K.I., Jarrow R.A. Pricing Foreign Currency Options under Stochastic Interest Rates // Journal of International Money and Finance. – 1991. – Vol. 10. – P. 310-330.
150. Amin K., Khanna A. Convergence of American Option Values from Discrete- to Continuous-Time Financial Models // Mathematical Finance. – 1994. – Vol. 4. – P. 289-304.
151. Andricopoulos A.D., Widdicks M., Duck P.W., Newton D.P. Extending Quadrature Methods to Value Multi-Asset and Complex Path Dependent Options // Journal of Financial Economics. – 2005. – Vol. 38. – P. 36-48.
152. Andricopoulos A.D., Widdicks M., Duck P.W., Newton D.P. Universal Option Valuation Using Quadrature Methods // Journal of Financial Economics. – 2003. – Vol. 67. – P. 447-471.
153. Andersen L., Broadie M. A Primal-Dual Simulation Algorithm for Pricing Multi-Dimensional American Options // Management Science. – 2004. – Vol. 50. – P. 1222-1234.
154. Babsiri M.E., Noel G. Simulation Path-Depended Options: A New Approach // Journal of Derivatives. – 1998. – Vol. 6, № 2. – P. 65-84.
155. Bailey W., Stulz R. The Pricing of Stock Index Options in a General Equilibrium Model// Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 1989. – № 3. – P. 1-12.
156. Ball C., Roma A. Stochastic Volatility Option Pricing // Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 1994. – Vol. 29. – P. 589-607.
157. Barone-Adesi G., Whaley R.E. Efficient Analytic Approximation of American Option Values // Journal of Finance. – 1987. – Vol. 42. – P. 301-320.
158. Barraquand J, Martineau D. Numerical Valuation of High Dimensional Multivariate American Securities // Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 1995. – Vol. 30, № 3. – P. 383-405.
159. Bates D. Jumps and Stochastic Volatility: Exchange Rate Processes Implicit in PHLX Deutschemark Options // Review of Financial Studies. – 1996. – Vol. 9. – P. 69-107.
160. Bharadwaj A., Wiggins J. Box Spread and Put-Call Parity Tests for the S&P 500 Index Leaps Market // Journal of Derivatives. – 2001. – Vol. 8, № 4. – P. 62-71.
161. Biger N., Hull J. The Valuation of Currency Options // Financial Management. – 1983. – Vol. 11. – P. 24-28.
162. Black F. The Pricing of Commodity Contracts // Journal of Financial Economics. – 1976. – Vol. 3. – P.167-179.
163. Black F., Derman E., Toy W. A One-Factor Model of Interest Rates and Its Application to Treasury Bond Options // Financial Analysis Journal. – 1990. – № 1-2. – P.33-39.
164. Black F., Scholes M.J. The Pricing of Options and Corporate Liabilities // Journal of Political Economy. – 1973. – Vol. 3, № 81. – P.637-654.
165. Bodurtha J., Courtadon G. Tests of an American Option Pricing Model on the Foreign Currency Option Market // Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 1987. – Vol. 22. – P. 153-167.
166. Bollen N.P.B. Valuing Options in Regime-Switching Models // Journal of Derivatives. – 1998. – Vol. 6, № 1. – P. 38-49.
167. Bollerslev T. Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity // Journal of Econometrics. – 1986. – Vol. 31. – P. 307-327.
168. Bollerslev T. Modelling the Coherence in Short-run Nominal Exchange Rates: A Multivariate Generalized ARCH Model // Review of Economics and Statistics. – 1990. – Vol. 72, № 3. – P. 498-505.
169. Bollerslev T., Chou R.U., Kroner K.F. ARCH Modeling in Finance: A Selective Review of the Theory and Empirical Evidence // Journal of Econometrics. – 1992. – Vol. 52. – P. 5-59.
170. Borovkova S., Permana F.J., Weide H. A Closed-Form Approach to the Valuation and Hedging of Basket and Spread Option // Journal of Derivatives. – 2007. – Vol. 14, № 4. – P. 8-24.
171. Boyle P. A Lattice Framework for Option Pricing with Two State Variables // Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 1988. – Vol. 23. – P. 1-12.
172. Boyle P.P. Option Pricing Using a Three-Jump Process // International Options Journal. – 1986. – Vol. 3. – P. 7-12.
173. Boyle P. Options: A Monte Carlo Approach // Journal of Financial Economics. – 1977. – Vol. 4. – P. 323-338.
174. Boyle P., Broadie M., Glasserman P. Monte Carlo Methods for Security Pricing // Journal of Economic Dynamics and Control. – 1997. – Vol. 21, № 8-9. – P. 1267-1321.
175. Boyle P., Lau S.H. Bumping Up Against the Barrier with the Binomial Method // Journal of Derivatives. – 1994. – Vol.3, № 2. – P. 6-14.
176. Boyle P.P., Tse Y.K. An Algorithm for Computing Variables of Options on Maximum or Minimum of Several Assets // Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 1990. – Vol. 25. – P. 231-237.
177. Boyle P.P., Vorst T. Option Replication in Discrete Time with Transaction Costs // Journal of Finance. – 1992. – Vol. 47. – P. 271-293.
178. Breen R. The Accelerated Binomial Option Pricing Model // Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 1991. – Vol. 26. – P. 153-164.
179. Brennan M., Schwartz E. The Valuation of American Put Options // Journal of Finance. – 1977. – Vol. 32. – P. 449-462.
180. Broadie M., Detemple J. American Option Valuation: New Bounds, Approximations, and a Comparison of Existing Methods // Review of Financial Studies. – 1996. – Vol. 9, № 4. – P. 1211-1250.
181. Broadie M., Detemple J.B. Option Pricing: Valuation Models and Applications // Management Science. – 2004. – Vol. 50. – P. 1145-1177.
182. Broadie M., Detemple J. The Valuation of American Options on Multiple Assets // Mathematical Finance. – 1997. – Vol. 7, № 3. – P. 241-286.
183. Broadie M., Glasseman P. Pricing American-Style Securities Using Simulation // Journal of Economic Dynamics and Control. – 1997. – Vol. 21, № 8-9. – P. 1323-1352.
184. Broadie M., Glasseman P., Jain G. Enhanced Monte Carlo Estimates for Ameri-can Option Prices // Journal of Derivatives. – 1997. – Vol. 5, № 1. – P. 25-44.
185. Broadie M., Glasseman P., Kou S. A Continuity for Discrete Barrier Options // Mathematical Finance. – 1997. – Vol. 7. – P. 325-349.
186. Broadie M., Glasseman P., Kou S.G. Connecting Discrete and Continuous Path-Dependent Options // Finance and Stochastic. – 1999. – Vol. 3. – P. 55-82.
187. Broadie M., Jain A. Pricing and Hedging Volatility Derivatives // Journal of Derivatives. – 2008. – Vol. 15, № 3. – P. 7-24.
188. Brooks R. A Lattice Approach to Interest Rate Spread Options // Journal of Financial Engineering. – 1995. – № 4. – P.64-71.
189. Brown G., Toft K.B. Construction Binomial Trees from Multiplied Probability Distributions // Journal of Derivatives. – 1999. – Vol. 7, № 2. – P. 83-100.
190. Bunch D.S., Johnson H. A Simple and Numerically Efficient Valuation Method for American Puts Using a Modified Geske-Johnson Approach // Journal of Finance. – 1992. – Vol. 47. – P. 809-816.
191. Burashi A., Dumas B. The Forward Valuation of Compound Options // Journal of Derivatives. – 2001. – Vol. 9, № 1. – P. 8-17.
192. Campa J.M., Chang P.H.K. The Forecasting Ability of Correlations Implied in Foreign Exchange Options // Journal of International Money and Finance. – 1998. – Vol. 17. – P. 855-880.
193. Carr P. Randomization and the American Put // Review of Financial Studies. – 1998. –Vol. 11, № 3. – P. 597-626.
194. Carr P., Ellis K., Gupta V. Static Hedging of Exotic options // Journal of Finance. – 1988. – Vol. 53, № 3. – P. 1165-1190.
195. Carr P., Jarrow R., Myneni R. Alternative Characterizations of American Put Options // Mathematical Finance. – 1992. – Vol. 2. – P. 87-106.
196. Carr P., Madan D. Option Valuation Using the Fast Fourier Transform // Journal of Computational Finance. – 1998. – Vol. 2. – P. 61-73.
197. Carr P., Wu L. Time-Changed Levy Processes and Option Pricing // Journal of Financial Economics. – 2004. – Vol. 71. – P. 113-141.
198. Carriere J. Valuation of Early-Exercise Price of Options Using Simulations and Nonparametric Regression // Insurance: Mathematics and Economics. – 1996. – Vol. 19. – P. 19-30.
199. Carmona R., Durrleman V. Pricing and Hedging Spread Options // SIAM Review. – 2003. – Vol. 45, № 4. – P. 627-685.
200. Chance D.M., Kumar R., Rich D. Dividend Forecast Biases and Index Option Valuation // Review of Derivatives Research. – 2001. – Vol. 4. – P. 285-303.
201. Chance D.M., Rich D., Kumar R. European Option Pricing with Discrete Sto-chastic Dividends // Journal of Derivatives. – 2002. – Vol. 9, № 3. – P. 39-45.
202. Chaudhury M.M., Wei J. Upper Bounds for American Futures options: A Note // Journal of Futures Markets. – 1994. – Vol. 14. – P. 111-116.
203. Cheuk T.H.F., Vorst T.C.F. Complex Barrier options // Journal of Derivatives. – 1996. – Vol. 4, № 1. – P. 8-22.
204. Cheuk T.H., Vorst T.C.F. Currency Lookback Options and Observation Frequency: A Binomial Approach // Journal of International Money and Finance. – 1997. – Vol. 16. – P. 173-187.
205. Choi S., Jameson M. Lookback Option Valuation: A Simplified Approach // Journal of Derivatives. – 2003. – Vol. 11, № 2. – P. 53-64.
206. Choi S., Marcozzi M.D. A Numerical Approach to American Currency Option Valuation // Journal of Derivatives. – 2001. – Vol. 9, № 2. – P. 19-29.
207. Clement E., Lamberton D., Protter P. An Analysis of a Least Squares Regression Algorithm of American Option Pricing // Finance and Stochastic. – 2002. – Vol. 6. – P. 449-471.
208. Cont R., Tankov P. Financial Modeling with Jump Processes. Chapman & Hall / CRC, 2004. – 527 p.
209. Conze A., Viswanathan R. Path-Depended Options: The Case of Loockback Options // Journal of Finance. – 1991. – Vol. 46, № 5. – P.1893-1907.
210. Corrado C.J., Su T. S&P 500 Index Option Tests of Jarrow and Rudd’s Approximate Option Valuation Formula // Journal of Futures Markets. – 1996. – Vol. 14, № 6. – P. 611-629.
211. Cox D.R, Miller H.D. The Theory of Stochastic Processes. John Wiley & Sons Inc., New York, 1965. – 368 p.
212. Cox J.C., Ingersoll J.E., Ross S.A. A Theory of the Term Structure of Interest Rates // Econometrics. – 1985. – Vol. 53. – P.363-384.
213. Cox J.C., Ross S.A. The Valuation of Options for Alternative Stochastic Processes // Journal of Financial Economics. – 1976. – Vol. 3. – P.145-166.
214. Cox J.C., Ross S.A., Rubinstein M. Option pricing: A Simplified Approach // Journal of Financial Economics. – 1979. – Vol. 3. – P.229-263.
215. Davis M.H.A., Panas V.G., Zariphopoulou T. European Option Pricing with Transaction Costs // SIAM Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 1993. – Vol. 28. – P. 117-138.
216. Dawson P. Comparative Pricing of European and American Index options: An Empirical Analysis // Journal of Futures Markets. – 1994. – Vol. 14, № 3. – P. 363-378.
217. Demo R., Patel P. Protective Basket: From Black-Scholes to Black Holes – New Frontiers in Options // Risk. – 1992. – Vol. 5, № 3. – P.141-146.
218. Deng S.J., Johnson B., Sogomoniam A. Exotic Electricity Options and the Valuation of Electricity Generation and Transmission Assets // Decision Support Systems. – 2001. – Vol. 30, № 3. – P. 383-392.
219. Derman E., Kani L., Ergener D., Bardhan I. Enhanced Numerical Methods for Options with Barriers // Financial Analysis Journal. – 1995. – Vol. 51, № 6. – P. 65-74.
220. DeRosa D.F. Options on Foreign Exchange. John Wiley & Sons, New York 2000. – 456 p.
221. Donders M.W.M. Anomalies in Options Markets: Empirical Studies of the European Options Exchange // Rotterdam Institute for Research and Investment Services BV, 1996. – P.11-13.
222. Duan J.C. The GARCH Option Pricing Model // Mathematical Finance. – 1995. – Vol. 5. – P. 13-32.
223. Duan J.C., Simonato J.G. American Option Pricing under GARCH by a Markov Chain Approximation // Working paper, Rothman School of Management, University of Toronto. – 1998. – P. 12-19.
224. Duan J.C., Gauthier G., Simonato J.C. An Analytical Approximation for the GARCH Option Pricing Model // Working paper, Rothman School of Management, University of Toronto. – 1998. – P. 46-52.
225. Duarte Jr. A.M., De Andrade Maia M.L. Optimal Portfolios with Derivatives // Derivatives Quarterly. – 1997. – Vol. 4, № 2. – P. 53-62.
226. Duck P.W., Newton D.P., Widdicks M., Leung Y. Enhancing the Accuracy of Pricing American and Bermudan Options // Journal of Derivatives. – 2005. – Vol. 12, № 4. – P. 34-44.
227. Engelmann B., Schwendner P. The Pricing Multi-Asset Options Using a Fourier Grid Method // Journal of Computational Finance. – 1998. – Vol. 1. – P. 63-72.
228. Engle R.F., Chowdhury M. Implied ARCH Models from Option Prices // Journal of Econometrics. – 1992. – Vol. 52. – P. 289-311.
229. Falloon W. Performance and Promise // Risk. – 1992. – Vol. 5, № 9. – P.31-32.
230. Figlewski S., Gao B. The Adaptive Mesh Model: A New Approach to Efficient Option Pricing // Journal of Financial Economics. – 1999. – Vol. 53. – P. 313-351.
231. Fisher S. Call Option Pricing when the Exercise Price is Uncertain, and the Valuation of Index Bonds // Journal of Finance. – 1978. – Vol. 33, № 1. – P.169-176.
232. Fu M., Laprise S., Madan D., Su Y., Wu R. Pricing American Options: A Comparison of Monte Carlo Simulation Approach // Journal of Computational Finance. – 2001. – Vol. 4. – P. 39-88.
233. Galanti S., Jung A. Low-Discrepancy Sequences: Monte Carlo Simulation of Option Prices // Journal of Derivatives. – 1997. – Vol. 5, № 1. – P. 63-83.
234. Gao B., Ahn D.H., Figlewski S. Pricing Discrete Barrier Options with an Adap-tive Mesh Model // Journal of Derivatives. – 1999. – Vol. 6, № 4. – P. 33-44.
235. Gao B., Huang J., Subrahmanyam M.G. An Analytical Approach to the Valuation of American Path-Dependent Options // Journal of Economic Dynamics and Control. – 2000. – Vol. 24. – P. 1783-1827.
236. Garcia D. Convergence and Biases of Monte Carlo Estimates of American Option Prices Using a Parametric Exercise Rule // Journal of Economic Dynamics and Control. – 2003. – Vol. 27. – P. 1855-1879.
237. Garman M. Spread the Load // Risk. – 1992. – Vol. 5, № 11. – P. 68-84.
238. Garman M. The Pricing of Supershares // Journal of Financial Economics. – 1978. – Vol. 6. – P. 3-10.
239. Garman M.B., Kohlhagen S.W. Foreign Currency Option Value // Journal of International Money and Finance. – 1983. – Vol. 2. – P. 231-237.
240. Gastineau G. An Introduction to Special-Purpose Derivatives: Options with a Payout Depending on More Than One Variable // Journal of Derivatives. – 1993. – Vol. 1, № 1. – P. 98-104.
241. Gastineau G. An Introduction to Special-Purpose Derivatives: Path-Dependent Options // Journal of Derivatives. – 1993. – Vol. 1, № 2. – P. 78-86.
242. Gastineau G. An Introduction to the Special-Purpose Derivatives: Roll Up Puts, Roll Down Calls, and Contingent Premium Options // Journal of Derivatives. – 1994. – Vol. 1, № 4. – P. 40-43.
243. Gastineau G. Exotic (nonstandard) Options on Fixed-Income Instruments / F.J.Fabozzi. The Handbook of Fixed Income Options: Strategies, Pricing and Applications. Irwin Professional Publishing, Chicago, 1996. – 780 p.
244. Geman H., Yor V. Bessel Process, Asian Options and Perpetuities // Mathematical Finance. – 1993. – Vol. 3, № 4. – P. 349-375.
245. Gemmil G., Saflekos A. How Useful are Implied Distributions? Evidence from Stock Index Options // Journal of Derivatives. – 2000. – Vol. 7, № 3. – P. 83-98.
246. Gentle D. Basket Weaving // Risk. – 1993. – Vol. 6, № 6. – P. 51-52.
247. Geske R. The Valuation of Compound Options // Journal of Financial Economics. – 1979. – Vol. 7. – P. 63-82.
248. Geske R. A Note on an Analytical Formula for Unprotected American Call Options on Stock with Known Dividends // Journal of Financial Economics. – 1979. – Vol. 7. – P. 375-380.
249. Geske R. The Pricing of Options with Stochastic Dividend Yield // Journal of Finance. – 1978. – Vol. 33. – P. 617-625.
250. Geske R., Johnson H.E. The American Put Option Valued Analytically // Journal of Finance. – 1984. – Vol. 39. – P. 1511-1524.
251. Goldman B., Sosin H., Gato M.A. Path-Dependent Options: Buy at the Low, Sell at the High // Journal of Finance. – 1979. – Vol. 34. – P. 1111-1127.
252. Gordon M.J., Shapiro E. Capital Equipment Analysis: The Required Rate of Profit // Management Science. – 1956. – Vol.3. – P. 102-110.
253. Grabbe J.O. The Pricing of Call and Put Option on Foreign Exchange // Journal of International Money and Finance. – 1983. – Vol. 2. – P. 239-253.
254. Grabowski W. Instrumenty pochodne a wspołczesne kryzysy finansowe. Biblioteka menedżera i bankowca, Warszawa, 1998. – 127s.
255. Grannis S. An Idea Whose Time has Come: From Black-Scholes to Black Holes – New Frontiers in Options // Risk. – 1992. – Vol. 5, № 11 – P. 137-139.
256. Gudaszewski W., Hnatiuk M. Opcje wieloczynnikowe – wprowadzenie // Rynek Terminowy. – 2004. – Vol. 2. – P. 6-11.
257. Gudaszewski W., Lukojc A. Wycena wieloczynnikowych opcji egzotycznych // Rynek Terminowy. – 2004. – Vol. 2. – P. 12-22.
258. Guo D. The Predictive Power of Implied Stochastic Variance from Currency Options // Journal of Futures Markets. – 1996. – Vol. 16. – P. 915-942.
259. Hakansson N. The Purchasing Power Fund: A New Kind of Financial Intermediary // Financial Analysis Journal. – 1976. – Vol. 32. – P.49-59.
260. Hamid S.A. A Comparison of Implied Volatilities from European and American Futures Options Pricing Models // Derivatives Quarterly. – 1998. – Vol. 5, № 2. – P. 42-51.
261. Harvey C.R., Whaley R.E. Dividends and S&P 100 Index Option Valuation // Journal of Futures Markets. – 1992. – Vol. 12. – P. 123-138.
262. Haugh M., Kogan L. Pricing American Options: A Duality Approach // Operations Research. – 2004. – Vol. 52. – P. 258-270.
263. Haykov J.M. A Better Control Variate for Pricing Standard Asian Options // Journal of Financial Engineering. – 1993. – Vol. 2, № 3. – P. 207-216.
264. Heath D., Jarrow R., Morton A. Bond Pricing and the Term Structure of Interest Rates // Econometrics. – 1992. – Vol. 60, № 1. – P. 77-105.
265. Heston S. A Closed-Form Solution of Options with Stochastic Volatility with Applications to Bond and Currency Options // Review of Financial Studies. – 1992. – Vol. 6, № 2. – P. 327-343.
266. Heston S.L., Nandi S. A Closed-Form GARCH Option Valuation Model // Review of Financial Studies. – 2000. – Vol. 3. – P. 585-625.
267. Heynen R.C., Kat H.M. Crossing Barriers // Risk. – 1994. –Vol. 4, № 6. – P. 46-51.
268. Heynen R.C., Kat H.M. Discrete Partial Barrier Options with a Moving Barrier // Journal of Financial Engineering. – 1996. – Vol. 5, № 3. – P. 199-209.
269. Heynen R.C., Kat H.M. Partial Barrier Options // Journal of Financial Engineering. – 1994. – Vol. 3, № 4. – P. 253-274.
270. Heynen R.C., Kat H.M. Lookback Options with Discrete and Partial Monitoring of the Underlying Price // Applied Mathematical Finance. – 1995. – Vol. 2. – P. 273-284.
271. Heynen R., Kemna A., Vorst T. Analysis of the Term Structure of Implied Volatilities // Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 1994. – Vol. 29. – P. 31-56.
272. Hirschleifer J. Investment Decision under Uncertaintly – Choice Theoretic Approaches // Quarterly Journal of Economics. – 1965. – Vol. 74. – P. 509-536.
273. Huang J., Subrahmanyam M., Yu G. Pricing and Hedging American Options: A Recursive Integration Method // Review of Financial Studies. – 1996. – Vol. 9. – P. 277-300.
274. Huge B.N., Rom-Poulsen N. An Algorithm for Simulating Bermudan Option Prices on Simulated Asset Prices // Journal of Derivatives. – 2007. – Vol. 14, № 4. – P. 56-60.
275. Hui C.H. Time-Dependent Barrier Option Values // Journal of Futures Markets. – 1997. – Vol. 17. – P. 667-688.
276. Hull J.C. Kontrakty terminowe i opcje. Wprowadzenie. WIG-Press, Warszawa, 1997. – 510p.
277. Hull J.C. Options, Futures and Other Derivatives. Fourth edition, Prentice-Hall International Inc., Upper Saddle River 2000. – 698 р.
278. Hull J., White A. Pricing Interest-Rate Securities // Review of Financial Studies. – 1990. – Vol. 3, № 4. – P. 573-592.
279. Hull J., White A. The Pricing of Options on Assets with Stochastic Volatilities // Journal of Finance. – 1987. – Vol. 42. – P. 281-300.
280. Hull J., White A. Efficient Procedures for Valuing European and American Path-Dependent Options // Journal of Derivatives. – 1993. – Vol. 1. – P. 21-31.
281. Hull J., White A. Valuing Derivative Securities Using the Explicit Finite Difference Method // Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 1990. – Vol. 25. – P. 87-100.
282. Huynh C.B. Back To Basket // Risk. – 1994. – Vol. 7, № 5. – P. 59-61.
283. Ibanez A., Zapareto F. Monte Carlo Valuation of American Options through Computation of the Optimal Exercise Frontier // Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 2004. – Vol. 39. – P. 253-275.
284. Iwasiewicz A., Paszek Z. Statystyka z elementami statystycznych metod sterowania jakością. AE, Kraków 2000. – 254 p.
285. Jacka S.D. Optimal Stopping and the American Put // Mathematical Finance. – 1991. – Vol. 1. – P. 1-14.
286. Jackwerth J.C. Generalized Binomial Trees // Journal of Derivatives. – 1997. – Vol. 5, № 2. – P. 7-17.
287. Jamshidian F. An Exact Bond Option Formula // Journal of Finance. – 1989. – Vol. 44. – P. 205-209.
288. Jarrow R., Rudd A. Approximate Option Valuation for Arbitrary Stochastic Pro-cesses // Journal of Financial Economics. – 1982. – Vol. 10, № 3. – P. 347-369.
289. Johnson H. An Analytical Approximation for the American Put Price // Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 1983. – Vol. 18. – P. 141-148.
290. Johnson H. Options on the Maximum or the Minimum of Several Assets // Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 1987. – Vol. 22. – P. 277-283.
291. Jokivuolle E. Pricing European Options on Autocorrelated Indexes // Journal of Derivatives. – 1998. – Vol. 6, № 2. – P. 39-52.
292. Ju N. Pricing an American Option by Approximating Its Early Exercise Boundary as a Multipiece Exponential Function // Review of Financial Studies. – 1998. – Vol. 11, № 3. – P. 627-646.
293. Ju N., Zhong R. An Approximation Formula for Pricing American Options // Journal of Derivatives. – 1999. – Vol. 7, № 2. – P. 31-40.
294. Kallsen J., Taqqu M. Option Pricing in ARCH-Type Models // Mathematical Finance. – 1998. – Vol. 8. – P. 13-26.
295. Karatzas I. On the Pricing of the American Options // Applied Mathematics and Optimization. – 1988. – Vol. 17. – P. 37-60.
296. Kat H.M. Contingent Premium Options // Journal of Derivatives. – 1994. – Vol. 1, № 4. – P. 44-54.
297. Kat H.M. Structured Equity Derivatives. The Definitive Guide to Exotic Options and Structured Notes. John Wiley & Sons, LTD, Chichester, 2001. – 590 p.
298. Kemna A.G., Vorst A.C. A Pricing Method for Options Based on Average Asset Values // Journal of Banking and Finance. – 1990. – Vol. 14, № 3. – P.113-129.
299. Kim I.J. An Alternative Approach to Dividend Adjustment in Option Pricing Models // Journal of Financial Engineering. – 1995. – Vol. 4. – P. 351-373.
300. Kim I.J. The Analytic Valuation of American Options // Review of Financial Studies. – 1990. – Vol. 3. – P. 547-572.
301. Kim I.J., Chang G.H., Byun S.J. Valuation of Arithmetic Average Reset Options // Journal of Derivatives. – 2003. – Vol. 11, № 1. – P. 22-31.
302. Kolb R.W. Futures, Options and Swaps. Blackwell Publishing, Padstow, 2003. – 877 p.
303. Korn R., Rogers L.C.G. Stock Paying Discrete Dividends: Modeling and Option Pricing // Journal of Derivatives. – 2005. – Vol. 13, № 2. – P. 44-48.
304. Kuan G., Weber N. Pricing Barrier Options with One-Factor Interest Rate Models // Journal of Derivatives. – 2003. – Vol. 10, № 4. – P. 33-50.
305. Kunitomo N., Ikeda M. Pricing Options with Curved Boundaries // Mathematical Finance. – 1992. – Vol. 2, № 4. – P. 272-298.
306. Kwok Y.K., Lau K.W. Pricing Algorithms for Options with Exotic Path-Dependence // Journal of Derivatives. – 2001. – Vol. 9, № 1. – P. 28-38.
307. Lacoste V. Wiener Chaos: A New Approach to Option Hedging // Mathematical Finance. – 1996. – Vol. 6. – P. 197-213.
308. Leblanc B., Scaillet O. Path Dependent Options on Yields in Affine Term Structure Model // Finance and Stochastic. – 1998. – Vol. 2. – P. 349-367.
309. Lehnert T. Explaining Smiles: GARCH Option Pricing with Conditional Leptokurtosis and Skewness // Journal of Derivatives. – 2003. – Vol. 10, № 3. – P. 27-39.
310. Leland H. Options Pricing and Replication with Transaction Costs // Journal of Finance. – 1985. – Vol. 40. – P. 1283-1301.
311. Levy E. Pricing European Average Rate Currency Options // Journal of International Money and Finance. – 1992. – Vol. 11. – P. 474-491.
312. Levy H. Upper and Lower Bounds of Put and Call Option Value: Stochastic Dominance Approach // Journal of Finance. – 1985. – Vol. 40. – P. 1197-1217.
313. Li M., Deng S.J., Zhou J. Closed-Form Approximations for Spread Option Prices and Greeks // Journal of Derivatives. – 2008. – Vol. 15, № 3. – P. 58-80.
314. Li M. The Impact of Return Non-normality on Exchange Options // Journal of Futures Markets, Forthcoming. – 2008. – P. 25-37.
315. Linetsky V. Exact Pricing of Asian Options: An Application of Spectral Theory // Working paper. – 2002. – 126 p.
316. Longstaff F.A. Hedging Interest Rate Risk with Options on Average Interest Rates // Journal of Fixed Income. – 1995. – № 3. – P. 37-45.
317. Longstaff F. Option Pricing and the Martingale Restriction // Review of Financial Studies. – 1995. – Vol. 4, № 4. – P. 1091-1124.
318. Longstaff F.A., Schwartz E.S. Valuing American Options by Simulation: A Simple Least-Squares Approach // The Review of Financial Studies. – 2001. – Vol. 14. – P. 113-147.
319. Lyuu Y.D. Very Fast Algorithm for Barrier Option Pricing and the Ballot Problem // Journal of Derivatives. – 1998. – Vol. 5, № 3. – P. 68-79.
320. MacMillan L.W. An Analytical Approximation for the American Put Prices // Advances in Futures and Options Research. – 1986. – Vol. 1. – P. 119-139.
321. Macovschi S., Quittard-Pinon F. On the Pricing of Power and Other Polynomial Options // Journal of Derivatives. – 2006. – Vol. 13, № 4. – P. 61-71.
322. Madan D.B., Milne F. Option Pricing with V.G. Martingale Components // Mathematical Finance. – 1991. – Vol. 1. – P. 39-55.
323. Margrabe W. The Value of an Option to Exchange One Asset for Another // Journal of Finance. – 1978. – Vol. 33, № 1. – P. 177-186.
324. Margrabe W. Triangular Equilibrium and Arbitrage in the Market for Option to Exchange Two Assets// Journal of Derivatives. – 1993. – Vol. 1, № 1. – P. 60-69.
325. Marston R., Hayt G.S., Bodnar G.M. Instrumenty pochodne jako forma redukcji ryzyka / Tajniki finansów. Warszawa, LIBER, 2000. – P. 467-478.
326. Martellini L. Efficient Option Replication in the Presence of Transaction Costs // Review of Derivatives Research. – 2000. – Vol. 4, № 2. – P. 107-131.
327. Martellini L., Priaulet P. Competing Methods for Option Hedging in the Presence of Transaction Costs // Journal of Derivatives. – 2002. – Vol. 9, № 3. – P. 26-39.
328. Mayhew S. Implied Volatility // Financial Analysis Journal. – 1995. – № 7-8. – P. 8-20.
329. McDonald R.L. Derivatives Markets. Pearson Education, Boston, 2003. – 875 p.
330. Melino A., Turnbull M. Pricing Foreign Currency Options with Stochastic Volatility // Journal of Econometrics. – 1990. – Vol. 45. – P. 239-265.
331. Merton R. Option Pricing when Underlying Stock Returns are Discontinuous // Journal of Financial Economics. – 1976. – Vol. 4. – P. 125-144.
332. Merton R. The Theory of Rational Option Pricing // Bell Journal of Economics and Management Science. – 1973. – Vol. 4. – P. 141-183.
333. Metwally S.A.K. Using Brownian Bridge for Fast Simulation of Jump-Diffusion Processes and Barrier Options // Journal of Derivatives. – 2002. – Vol. 10, № 1. – P. 43-54.
334. Milewsky M.A., Posner S.E. A Closed-Form Approximation for Valuing Basket Options // Journal of Derivatives. – 1998. – Vol. 5, № 4. – P. 54-61.
335. Moreno M., Navas J.F. On the Robustness of Lesat-Squares Monte Carlo (LSM) for Pricing American Derivatives // Review of Derivatives Research. – 2003. – Vol. 6. – P. 107-128.
336. Naik V. Option Valuation and Hedging Strategies with Jumps in the Volatility of Asset Returns // Journal of Finance. – 1993. – Vol. 48. – P. 1969-1984.
337. Nalholm M., Poulsen R. Static Hedging and Model Risk for Barrier Options // Journal of Futures markets. – 2006. – Vol. 26. – P. 149-163.
338. Nelken I. The Handbook of Exotic Options. Instruments, Analysis and Applications. IRWIN Professional Publishing. Chicago, 1996. – 754 p.
339. Neuberger A. Metallgesellschaft: zbyt głęboki hedging / Tajniki finansów. Warszawa, LIBER, 2000. – P. 479-488.
340. Noh J., Engle R.F., Kane A. Forecasting Volatility and Option Prices of the S&P 500 Index // Journal of Derivatives. – 1994. – Vol. 2. – P. 17-30.
341. Nunes J.P. Barrier Options on Spot LIBOR Rates under Multi-Factor Gaussian HJM Models// Journal of Derivatives. – 2006. – Vol. 14, № 1. – P. 61-81.
342. Omberg E.
Стоимость доставки работы, в гривнах:

(при оплате в другой валюте, пересчет по курсу центрального банка на день оплаты)		 150
Скачать бесплатно 20598.doc 





Найти готовую работу


ЗАКАЗАТЬ

Обратная связь:


Связаться

Доставка любой диссертации из России и Украины

Вход для партнеров

Регистрация

Восстановить доступ

Материал для курсовых и дипломных работ


Ссылки:

Выполнение и продажа диссертаций, бесплатный каталог статей и авторефератов

Счетчики:

Besucherzahler
счетчик посещений

© 2006-2022. Все права защищены.
Выполнение уникальных качественных работ - от эссе и реферата до диссертации. Заказ готовых, сдававшихся ранее работ.