Быстрый переход к готовым работам
|
Возникновение, развитие и значение иностранного кредитования в мире
Иностранное
кредитование возникло на заре капиталистического способа производства и было
одним из рычагов первоначального накопления капитала. Объективной основой его
развития стали выход производства за национальные рамки, усиление
интернационализации хозяйственных связей, международное обобществление
капитала, специализация и кооперирование производства, НТР. Интенсификация
мирохозяйственных связей, углубление международного разделения труда
обусловили увеличение масштабов и дифференциацию сроков иностранного кредита.
Темп его роста в несколько раз превышает темп роста производства и внешней
торговли. Одной из
форм долгосрочного частного международного кредита является эмиссия ценных
бумаг. В настоящее
время весь мир живет в долг. Подавляющее число стран испытывает недостаток
собственных ресурсов для осуществления внутренних вложений, покрытия дефицита
государственного бюджета, проведения социально-экономических преобразований и
выполнения долговых обязательств по внешним заимствованиям. Кто-то является
больше кредитором, чем заемщиком, кто-то наоборот. В первой
половине 1998 года восточно-азиатский кризис привел к падению мирового
производства примерно на 1%, что составляет почти 260 млрд. долл. и
эквивалентно годовому доходу всех африканских стран к югу от Сахары.
Неравномерность экономического развития является символом уходящего ХХ века, и
в этом смысле долговые проблемы отдельных регионов являются главным тому
доказательством [46]. Сильнейшее
влияние на перераспределение ресурсов в мире оказывают Соединенные Штаты
Америки. Ровно 70 лет (1914-1984 гг.) США являлись чистым экспортером капитала.
Опыт США с точки зрения обслуживания внешнего долга уникален (хотя бы потому,
что они очень много дают другим странам, но значительно больше получают сами
извне, оставаясь крупнейшим мировым должником) [46]. Находясь в
начале века еще в положении сформировавшегося дебитора (положительный торговый
баланс и отрицательный баланс по доходам от зарубежных инвестиций), Соединенные
Штаты начали активно вкладывать средства в зарубежные предприятия и уже накануне
Первой мировой войны заняли позицию крупного зарубежного инвестора. Во время
военных событий американский экспорт товаров, например, во Францию и
Великобританию заметно увеличился из-за возросшего там спроса на поставки и
частичного сокращения международных перевозок. Кроме того, эти две страны
ликвидировали некоторые свои инвестиционные активы в США, поскольку нуждались в
средствах для оплаты поставок туда товаров. Все это способствовало тому, что к
1918 г. США уже имели статус несформировавшегося кредитора [46]. Хотя в 20-е
годы возрос объем зарубежных кредитов, предоставляемых США, уже к концу этого
десятилетия становилась все очевиднее ненадежность этих кредитов, и многие
американские инвесторы обнаружили, что их заемщики были неспособны обслуживать
полученные кредиты. Когда началась Великая депрессия, тут же иссякли зарубежные
потоки, американские инвесторы сократили свои операции, и капитал начал
возвращаться обратно в США, что было связано с понижением стоимости доллара
(1934 г.), неустойчивостью валют других стран, а также с политической
нестабильностью в Европе. По
прошествии нескольких лет после войны торговая позиция США начала постепенно
изменяться. В 60-е годы активное сальдо торгового баланса сузилось, а уже в
1970-1971 гг. переросло в дефицит, который преобладает до сих пор. В настоящее
время США являются рычагом мирового финансового дисбаланса, покрывая дефицит по
текущим статьям привлечением иностранных ресурсов и накачиванием долларовых
средств в международное обращение. Несформировавшимся
кредитором является Германия, и именно поэтому ее платежный баланс состоит из
активного сальдо торгового баланса и оттока прямых капитальных инвестиций. В
течение нескольких последних десятилетий страна обладала значительным активным
сальдо платежного баланса, что позволяло ей осуществлять крупные зарубежные
инвестиции. Дефицит текущего платежного баланса ухудшился после 1990 года и
последующего объединения восточной и западной ее части [45, с.98]. Торговый
дефицит и активное сальдо по доходу от иностранных инвестиций Великобритании
позволяет говорить о соответствии этой страны модели сформировавшегося
кредитора. Кроме того, поскольку Лондон является важнейшим центром торговли
евродолларами и еврооблигациями, то Великобритания играет ключевую роль в
качестве мирового финансового перевалочного пункта, что также относится и к
Швейцарии (хотя здесь движение капиталов представлено чистыми оттоками прямых и
портфельных инвестиций и чистыми притоками других долгосрочных средств, в
основном банковских кредитов) [45, с.105]. Беларусь,
как и многие государства бывшего СССР находится в фазе сформировавшегося
дебитора - слабое активное сальдо по торговым операциям, отток из страны прямых
иностранных инвестиций и отрицательный баланс по доходам от зарубежных инвестиций.
Сюда же относится, например, и Южная Корея, хотя, имея небольшой дефицит по
доходам от иностранных инвестиций, она в отличие от нас занимает более сильные
конкурентные позиции по экспорту. Наметившиеся же в нашей экономике тенденции к
ухудшению могут опустить нашу страну на нижнюю ступень, на которой в данный
момент стоят, например, Таиланд и Танзания. Большой дефицит торгового баланса
этих двух стран частично финансируется внешними займами. Фактически
все страны привлекают заемные ресурсы извне и имеют внешние непогашенные долги,
большинство являются нетто-заемщиками, включая развитые страны. Хронический
дефицит по текущему платежному балансу имеют Швеция, Испания, Австралия, Новая
Зеландия и др. Самыми
крупными должниками в Латинской Америке являются Бразилия, Аргентина и Мексика:
на долю этих трех стран приходится более 70% внешнего долга региона, причем их
совокупный долг за последнее десятилетие увеличился в 3 раза. Почти половина
общего объема внешнего долга всех латиноамериканских стран приходится на
Бразилию. Большой
внешний долг имеют арабские страны - импортеры нефти: Египет, Иордания, Ливан и
некоторые другие. Египет, например, до недавнего времени расходовал на его
обслуживание более половины доходов от экспорта. В азиатском регионе крупнейшими
должниками, особенно после кризиса, являются Филиппины, Таиланд, Индонезия,
Южная Корея, Китай и Индия. Напряженная
долговая ситуация сохраняется на Африканском континенте, особенно в тропической
его части, экономика которой поддерживается в основном заемными, льготными и
безвозвратными ресурсами со стороны международных финансовых организаций и
государств-кредиторов. Катастрофическое нарастание негативных последствий в
регионе идет еще с начала 80-х гг., когда началось падение цен практически на всех
сырьевых рынках. Внешний долг региона возрастал опережающими по сравнению с
другими развивающимися странами темпами. 80% долга всех африканских стран
приходится на беднейшие страны южнее Сахары, причем две трети его составляют
обязательства перед официальными кредиторами. Среднее отношение внешний
долг/ВВП составляет около 60%. Почти 100-процентное соотношение у Ганы и Кении,
значительное превышение у Нигерии и Кот д’Ивуара. Можно сказать, что к концу
столетия уровень долга большинства африканских стран стал неуправляемым.
Решающую роль в этом сыграли именно внешние факторы, в частности краткосрочная
политика МВФ и Всемирного банка. Об этом говорит хотя бы то, что в последние 15
лет сальдо финансовых потоков между МВФ и странами южнее Сахары часто складывалось
в пользу фонда [46]. К концу
1998 г. из 127 развивающихся стран только семь были чистыми экспортерами
капитала, остальные - чистыми импортерами или должниками. 70 стран имели
просроченную задолженность или реструктурировали свои долги. В целом их дебиторская
позиция, в частности по евробондам, не сократилась. В начале
90-х годов в систему мирового долга влились новые крупные заемщики - страны
бывшего социалистического лагеря (всего 28 стран), причем некоторые из них уже
таковыми являлись раньше. Удельный вес этой группы стран в мировом валовом
продукте к концу 1998 г. составлял чуть более 4%, столько же в мировом экспорте
товаров и услуг [51, с.18]. Завершая
параграф, необходимо отметить, что уходящее столетие остро поставило проблему
внешних долгов для всех стран, в том числе и для богатых. На июньском (1999 г.)
саммите в Кельне лидеры «большой семерки» решили списать значительную часть
задолженности 33 государствам Юго-Восточной Азии, Африки и Латинской Америки. В
то же время собственные долги развитых стран постоянно растут и исчисляются
астрономическими суммами. По некоторым неофициальным данным, государственный
долг США достигает 5 трлн. долл., крупными должниками являются Германия,
Швеция, Испания и ряд других государств. Причем около половины госдолга
большинства развитых стран приходится на гособлигации, которыми правительства
постоянно покрывают бюджетный дефицит. Пока золотовалютные резервы этих стран
позволяют им жить в долг, однако отношение их к сумме внешнего долга постоянно
снижается. |
|