Сущность и факторы, определяющие платежеспособность и финансовую устойчивость предприятий

Одним из основных препятствий на пути к стабильному экономическому росту, является: «медленный процесс преобразований на уровне предприятий в связи с неэффективностью системы их управления, низким уровнем ответственности руководителей за последствия принимаемых решений и результаты деятельности, а также  отсутствием достоверной информации об их  экономическом состоянии, финансовой устойчивости, которая является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности в условиях рынка» [10,с.8].

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятий в условиях рыночной экономики.

Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность предприятия за счет денежных средств и их эквивалентов рассчитываться по своим обязательствам, требующим немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

- наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

- отсутствие просроченной кредиторской задолженности [7].

Термин «платежеспособность», являющийся важным компонентом финансовой устойчивости, на сегодня не имеет однозначного оп­ределения. В экономической литературе зарубежных стран установлено, что главная цель анализа ликвидности — вынести суж­дение о платежеспособности предприятия. При этом платежеспособным считается такое предприятие, которое способно своевременно выпол­нить свои обязательства. Здесь понятие платежеспособности охватыва­ет не только абсолютную или краткосрочную, но и долгосрочную пла­тежеспособность.

По мнению других зарубежных авторов, ответ на вопрос о плате­жеспособности дается с точки зрения «правила минимального финан­сового равновесия», т. е. платежеспособно то предприятие, у которого достаточно собственных источников формирования оборотных средств. В экономической отечественной литературе также существуют раз­личные точки зрения о содержании платежеспособности. Если обра­титься к современной энциклопедии, то она утверждает, что платеже­способность — это способность юридического или физического лица своевременно и полностью выполнять свои платежные обязатель­ства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций де­нежного характера. Другая группа авторов отмечает, что платеже­способность предприятия — это ее способность выполнять внешние обязательства, используя свои активы, и чем больше общие активы превышают их, тем выше степень платежеспособности.

Платежеспособность оценивается по данным баланса, исходя из характеристики ликвидности оборотных активов, т. е. времени, ко­торое необходимо для превращения их в денежную наличность. Та­ким образом, платежеспособность, характеризуя степень ликвиднос­ти оборотных активов, свидетельствует, прежде всего, о финансовых возможностях предприятия полностью расплатиться по своим обяза­тельствам по мере наступления срока погашения долга [12].

Экономические термины «ликвидность» и «платежеспособность» часто смешиваются, подчас подменяя друг друга. Несмотря на то, что эти два понятия очень схожи, между ними существует определенная разница. Если первое в большей мере является внутренней характеристикой предприятия, которое само выбирает формы и методы поддержа­ния своей ликвидности на уровне установленных либо общеприня­тых норм, то второе, как правило, относится к отношениям с внешними субъектами.

Таким образом, ликвидность выступает как необходимое и обяза­тельное условие платежеспособности, контроль за соблюдением кото­рой берет на себя не только само юридическое лицо, но и определенный внешний субъект, заинтересованный в подконтрольности данного хо­зяйствующего субъекта. От степени ликвидности баланса активов за­висит платежеспособность любого предприятия.

Понятие «финансовая устойчивость» организации многогранно, оно более емкое в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации. Отечественные экономисты по-разному трактуют сущность понятия «финансовая устойчивость».  Так, в начале 90-х годов запас финансовой устойчивости предприятий характеризовали запасом источников собственных средств, при том условии, что собственные средства превышают заемные. Оценивалась она и как соотношение собственных и заемных средств в активах предприятий, темпами накопления собственных средств, соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств, достаточным обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.

Л.Т. Гиляровская дает следующее определение финансовой устойчивости - определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее постоянную платежеспособность [10,с.10]. Из определения следует, что платежеспособность является неотъемным компонентом финансовой устойчивости. Устойчивость финансового состояния организации определяет соотношение величин собственных источников формирования запасов и стоимости самих запасов. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования, а также эффективное использование финансовых ресурсов является существенной характеристикой финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Как любая финансово-экономическая категория, финансовая устойчивость выражается системой количественных и качественных показателей и тесно связана с показателями ликвидности и обеспеченности оборотных активов, в частности, таких, как материально-производственные запасы, дебиторская задолженность и др. Если ликвидность количественно выражается определенным уровнем превышения оборонных активов над обязательствами и обеспечивает, таким образом, конкретное состояние платежеспособности, то платежеспособность дает представление о финансовых возможностях организации оплатить в срок и в полном объеме краткосрочные обязательства на момент их возникновения.

Организация должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства. Как следствие другим проявлением потенциальной устойчивости организации служит ее кредитоспособность, то есть возможность своевременно и в полном объеме рассчитываться по обязательствам в связи с возврата кредита.

Оценка долговременной финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (прежде всего партнерам по договорным отношениям) опре­делить финансовые возможности предприятия на длительные перс­пективы, которые от структуры ее капитала; степени взаимодействия с кредиторами и инвесторами; условий, на которых привлечены и об­служиваются внешние источники финансирования. Так, многие ру­ководители предприятий, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум соб­ственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственный капитал — заемный капитал» имеет значительный перекос в сторону долгов, то предприятие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов нео­жиданно потребуют возвратить свои деньги в «неустановленное» вре­мя. Не менее важным является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано с выявлением степени ликвидно­сти баланса, оборотных активов и платежеспособности предприятия [15].

Финансовая устойчивость есть целеполагающее свойство финансового анализа, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления представляет глубокий экономический смысл и определяет характер его проведения и содержания [7].

Финансовая устойчивость направлена одновременно и на поддержание равновесия структуры финансов организации, и на избежание рисков инвесторов и кредиторов. Ее целесообразно измерять такими показателями, которые определяются как соотношение собственных и заемных источников средств, используемых для формирования имущества, отраженного в активе баланса, при этом данное соотношение будет отражать лишь общие черты финансовой устойчивости, дальнейшее раскрытие финансовой устойчивости потребует более детального рассмотрения иных показателей и характеристик.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей деятельности предприятия. Вместе с тем, партнеров и акционеров, как правило, интересует не сам процесс, а конечный результат, иными словами показатели финансовой устойчивости. Каждый пользователь анализирует финансовую деятельность и связанную с ней устойчивость в необходимом для себя ракурсе, так внешних контрагентов будет интересовать финансовая устойчивость как результат, а внутренних пользователей больше будет интересовать устойчивое финансовое состояние, включающее как результат, так процесс.