Методичні підходи до оцінки економічної ефективності інвестицій та інвестиційних ризиків

Методичні підходи до оцінки економічної ефективності інвестицій та інвестиційних ризиків Міжнародна практика оцінки ефективності інвестицій базується на концепції тимчасової вартості грошей і заснована на певних принципах. В.П.Савчук [111, с.81] характеризує їх наступним чином. Оцінка ефективності використання капіталу, що інвестується, провадиться шляхом порівняння грошового потоку (cash flow), який формується у процесі реалізації інвестиційного проекту та вихідної інвестиції. Проект визнається ефективним, якщо забезпечується повернення вихідної суми інвестицій і необхідна прибутковість для інвесторів, які надали капітал. Інвестований капітал, так само як і грошовий потік, приводиться до теперішнього часу або до певного розрахункового року (який, як правило, передує початку реалізації проекту). Процес дисконтування капітальних вкладень і грошових потоків провадиться за різними ставками дисконту, які визначаються залежно від особливостей інвестиційних проектів. При визначенні ставки дисконту враховуються структура інвестицій і вартість окремих складових капіталу. Суть усіх методів оцінки базується на наступній простій схемі: Вихідні інвестиції при реалізації якого-небудь проекту генерують грошовий потік CF1, CF2, ... , CFn [64, с.217]. Інвестиції зізнаються ефективними, якщо цей потік достатній для повернення вихідної суми капітальних вкладень і забезпечення необхідної віддачі на вкладений капітал. В умовах ринкової конкуренції критерієм ефективності інвестиційного проекту є рівень прибутку, отриманого на вкладений капітал [132]. При цьому під прибутковістю потрібно розуміти не просто приріст капіталу, а такий темп його росту, що цілком компенсує загальну зміну купівельної спроможності грошей протягом розглянутого періоду, забезпечує мінімальний рівень прибутковості і покриває ризик інвестора, пов’язаний із здійсненням проекту. Таким чином, проблема оцінки привабливості інвестиційного проекту полягає у визначенні рівня його прибутковості. У вітчизняній практиці інвестиційного проектування існують два основних підходи до вирішення цієї проблеми, і методи оцінки ефективності інвестицій можна поділити на дві групи [111, с.86]:  прості (статичні);  методи дисконтування.