Методологія визначення економічної ефективності інвестиційних проектів

Методологія визначення економічної ефективності інвестиційних проектів Прийняття інвестиційного рішення щодо вибору найефективнішого ІП базується на результатах аналізу і оцінки економічної ефективності інвестицій. У практиці оцінки доцільності вкладень у ті чи інші об'єкти інвестування існує багато методик, які можна поділити на дві основні групи: розробки радянських вчених-економістів (серед яких Л.О. Вааг [31-33], В.В. Новожилов [118-119], Т.С. Хачатуров [166-168], Д.С. Львов [56-57] та ін.): дослідження зарубіжних фахівців з інвестиційного менеджменту (Б.Твісс [149], В. Беренс та П.М. Хавранек [11], Г. Бірман, С. Шмідт [10] інші). Незважаючи на значну науково-практичну базу планової економіки, більшість методів визначення ефективності капіталовкладень потребують суттєвого корегування, оскільки реальні умови ринкової економіки характеризуються значним впливом на результати інвестиційної діяльності таких чинників, як інфляція, попит, податки, невизначеність економічної ситуації. Тому необхідно враховувати досвід країн ринкової економіки, сучасні розробки вітчизняних вчених. Розробці та вдосконаленню методик і організації фінансового аналізу доцільності реалізації ІП присвячено багато вітчизняних і за-рубіжних праць вчених-економістів: І.А.Бланка, В.В.Ковальова, А.Мертенса, Д.Норткотта, А.А.Пересади, В.П.Савчука, Т.С.Хачатурова, Р.Холта, У.Шарпа, Римера М.І. та інших [29,77,78,135,137,138]. У зарубіжній економіці використовується низка методів оцінки ефективності інвестицій, які поділено на 2 основні групи - елементарні та інтегральні методи. Елементарними називаються методи, за якими результати і витрати оцінюються без урахування фактора часу (це простий строк окупності, проста норма прибутку). Інтегральні методи враховують дисконтовані грошові потоки (дисконтований строк окупності, чиста поточна вартість, показник рентабельності, внутрішня норма окупності). Визначення строку окупності - найпростіший метод оцінки проекту, який використовується досить часто і є поширеним серед менеджерів. Строк окупності визначається як час, необхідний для зрівняння надходжень від інвестицій і початкового вкладення у цей проект. Під надходженнями від ІП розуміється сума чистого прибутку, який отримує інвестор від його здійснення та амортизаційних відрахувань.