Основные особенности капитализации прибыли предприятия в условиях расширенного воспроизводства

Основные особенности капитализации прибыли предприятия в условиях расширенного воспроизводства Переход к формированию инновационно-инвестиционной модели развития экономики Украины оказался довольно сложным и многоплановым, как с теоретической, так и с прикладной точки зрения. В основном из-за того, что инвестиционная составляющая этой модели пока еще не получила своего пол-ного описания в обширной литературе по инвестированию промышленного производства, а также других отраслей и видов деятельности в экономике стра-ны. Как показали проведенные исследования, имеется еще немалый круг про-блем в концептуальной, терминологической, статистической и экономической плоскости, не получивших своего окончательного освещения и разрешения. Мало того, было установлено, что без окончательного выявления основного ис-точника формирования инвестиционных ресурсов, предназначенных для накопления основного капитала предприятия, а также без выявления реального объекта оптимизации в общей совокупности производственно-экономических показателей, соответствующих главной цели развития производства, полное разрешение этой проблемы не представляется возможным. И поскольку эти два вопроса являются основополагающими в теории инвестирования, постольку их решение является основной целью настоящего исследования. Использование терминов инвестиционного содержания отечественными экономистами началось сравнительно недавно, в середине 80-х годов ХХ в., и не выходило за рамки понятий, связанных с сущностью и содержанием капи-тальных вложений. В одной из первых работ на эту тему велась речь об "инве-стиционном (фондообразующем) комплексе страны", "инвестиционном процес-се", связанном с осуществлением "инвестиционной деятельности на предприя-тиях, начиная от этапа планирования капитальных вложений и кончая освоением введенных основных фондов", а также о "показателях состояния инвестици-онного процесса", включающих "показатели воспроизводства основных фондов, объемов, темпов, интенсивности капитальных вложений, а также организации инвестиционного процесса" [76, с. 3-5]. При этом предполагалось, что "конечной целью инвестиционного процесса является воспроизводство основных фондов в требуемые народному хозяйству сроки при минимуме затрат" [76, с. 23]. В зарубежной практике "термин "инвестиции" имеет несколько значений. Он означает покупку акций или облигаций с расчетом на некоторые финансовые результаты; им обозначаются также реальные активы, например машины, которые требуются для производства и продажи некоего товара. В самом ши-роком смысле инвестиции обеспечивают механизм, необходимый для финанси-рования, роста и развития экономики страны. Проще говоря, инвестиция – это любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость и (или) обеспечить положительную величину до-хода" [22, с. 10]. Эта точка зрения легла в основу Закона Украины "Об инвести-ционной деятельности", где отмечается, что "инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект" [35, ст.1]. Однако уже после принятия закона в 1991 г. понятие "инвестиции" потребовало более детальной классификации, так как в процессе осуществления рыночных реформ капитало-вложения иностранных инвесторов были направлены на увеличение в основном "портфельных инвестиций", предусматривающих вложение денег в акции или в облигации, а также инвестиций в торговую и посредническую деятельность. Так, в 1994 г. увеличение прямых инвестиций (капитала) нерезидентов в Украине составило 176,7 млн. дол., в том числе за счет операций с акциями – 161,0 млн.дол. (91,1%), а объем выпуска промышленной продукции на 23 предприя-тиях, принадлежащих иностранных государствам и их субъектам, был практи-чески равен нулю [115, с. 90, 328]. Чтобы устранить смысловые неточности, в статистике вместо понятия "капиталовложения" и "прямые инвестиции" стал использоваться термин "ин-вестиции в основной капитал". Кроме этого в научный оборот вошли еще не-сколько понятий инвестиций, среди которых А.А. Пересада выделил такие: ва-ловые, чистые, финансовые, реальные, инновационные, интеллектуальные, портфельные [90, с. 8-10]. При этом А.А. Пересада подчеркнул принципиальное различие между инвестором и кредитором, займы которого некоторые специа-листы относят к одной из форм инвестиций, не учитывая того, что "если инве-стор – это лицо, которое вкладывает собственные и заемные средства, то по от-ношению к кредитору он должник. А кредитор, в свою очередь как ссудодатель не может быть одновременно инвестором, поскольку предоставляемая им ссуда – это не вкладываемые средства, они подлежать возврату. В отдельных случаях банки и другие финансово-кредитные учреждения могут становиться инвесто-рами и осуществлять инвестиции, скажем, в составе финансово-промышленных групп, но тогда они не являются кредиторами" [90, с. 11]. Предположив, что "средства во вновь создаваемые производственные фонды и обновляемый производственный аппарат представляют собой чистые инвестиции, которые меньше валовых на величину средств, направляемых из фонда возмещения в виде амортизационных отчислений на полное восстанов-ление", и что "инвестируемые средства из фондов возмещения и обновления характеризуют в конечном итоге соотношение между простым и расширенным воспроизводством", А.А. Пересада пришел к выводу, согласно которому "оценка эффективности инвестиционного проекта является ключевым вопросом для инвестора. Вместе с тем в настоящее время среди ученых-экономистов и прак-тиков нет единства мнений относительно методологии такой оценки" [90, с. 8, 186]. Однако прежде чем формулировать постановку этого вопроса, надо было выяснить, откуда возникают сами инвестиции и где находится источник их происхождения. И поскольку природа самих инвестиций оказалась неизвестной, постольку открытым остался и вопрос определения их эффективности.