У нас уже 17884 рефератов, курсовых и дипломных работ
Заказать диплом, курсовую, диссертацию


Быстрый переход к готовым работам

Мнение посетителей:

Понравилось
Не понравилось





Книга жалоб
и предложений

 





Название Методика та організація аналізу капіталу акціонерних товариств
Количество страниц 208
ВУЗ КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ІМЕНІ ВАДИМА ГЕТЬМАНА
Год сдачи 2010
Содержание ЗМІСТ

ВСТУП......................................................................................................................4

Розділ 1. Теоретичні основи та сучасний інструментарій обробки облікової інформації про капітал акціонерних товариств ............................12

1.1. Порівняльний аналіз класичної та облікової і аналітичної концепцій сутності капіталу підприємства .........................................................12
1.2. Бухгалтерські та економічні показники в аналітичному дослідженні вартості капіталу підприємства .........................................................23
1.3. Інформаційна база аналізу капіталу акціонерних товариств……………………………………………………...............34
1.4. Організація аналітичної роботи в контексті ефективного управління акціонерним капіталом підприємства................................................49
Висновки до розділу 1 ...........................................................................................57

Розділ 2. Методики та організація фінансового аналізу ефективності руху капіталу акціонерних товариств ................................................62

2.1. Коефіцієнтний аналіз вартості капіталу акціонерних товариств ...62
2.2. Аналіз грошових потоків від руху капіталу акціонерних товариств……………………………………………………………...76
2.3. Маржинальний аналіз інвестиційної вартості акціонерного капіталу та прийняття інвестиційних рішень ..................................................90
2.4. Фундаментальний аналіз капіталу акціонерного товариства та розробка дивідендної політики.........................................................101
Висновки до розділу 2 .......................................................................................115

Розділ 3. Побудова системи управлінської інформації для оцінки справедливої вартості акціонерного капіталу...........................119

3.1. Функціональний аналіз вартості капіталу та визначення економічної доданої вартості підприємства ........................................................119
3.2. Стратегічний аналіз акціонерного капіталу підприємства ............132
3.3. Прийняття організаційних рішень про структуру акціонерного капіталу...............................................................................................150
3.4. Динамічний аналіз справедливої вартості капіталу акціонерних товариств.............................................................................................155
Висновки до розділу 3.........................................................................................172

ВИСНОВКИ.........................................................................................................175
ДОДАТКИ............................................................................................................179
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ...........................................................199

ВСТУП

Актуальність теми. Максимізація прибутку в умовах ринкових відносин є не тільки головною метою господарської діяльності підприємства, але й основним критерієм її ефективності. Із обсягами прибутку прямо пов’язаний процес капіталізації підприємства, а відтак і зростання його вартості. Особливого значення у цьому контексті набуває проблема нарощування акціонерного капіталу, що зумовлює необхідність комплексної оцінки ефективності його використання. Результативність такої оцінки прямою мірою залежить від процедури аналізу фінансового стану, яка базується не тільки на інтерпретації облікової інформації щодо поточної прибутковості капіталу підприємства, але й має включати інформацію про динамічні можливості фінансового зростання акціонерної вартості підприємств.
Певна річ, обсяг заробленого прибутку впливає на дивідендні доходи акціонерів. Водночас він відкриває можливості подальшого зростання капіталу за рахунок його реінвестування. Втім, за такого підходу акціонери не отримують суттєвої та доречної інформації для визначення цінності акцій на ринку, цінності активів та продукції підприємства. Органічне поєднання методів оцінки приросту вартості акціонерного капіталу і методів оцінки його поточної прибутковості уможливлюється за постійного контролю витрат на залучення й обслуговування капіталу. Управління, яке базується на показниках вартості капіталу займає провідне місце в теорії й практиці менеджменту в західних країнах. З огляду на позитивні сторони, воно потребує визнання й в Україні.
За інформацією, наведеною у фінансовій звітності можливо визначити балансову вартість капіталу акціонерів. Втім справедлива ринкова вартість бізнесу за наведеними даними аналізу не підлягає. Лише формування системи показників операційної діяльності підприємства в контексті руху грошових коштів уможливлює виявлення внутрішніх факторів нарощування вартості акціонерного капіталу та оцінювання перспективи зростання добробуту акціонерів.
Аналіз науково-методичних вітчизняних та зарубіжних публікацій з цих проблем підтверджує різноплановість напрямків досліджень, присвячених окремим аспектам руху капіталу: вивченню капіталу як економічної категорії, процесів його відтворення; аналізу й оцінки капіталу й вартості компаній; ефективності діяльності організацій з погляду зацікавлених осіб – менеджерів, власників, інвесторів, кредиторів, держави.
Так, питання сутності капіталу господарюючих суб'єктів, теоретичні й практичні аспекти формування й руху власного капіталу підприємства висвітлені в роботах зарубіжних вчених – Ю. Брихгема, Л. Гапенскі, Э.Дж.Долана, Д. Линдсея, П. Самуельсона; радянських учених – С.Р. Барнгольц, О.В. Єфімової, В.В. Ковальова, Б.І. Майданчика, А.Д. Шеремета; російських авторів – А.М. Балтієва, І.Е. Берзеня, Ц.Ю. Глаз′єва, А.Я. Лівшиця. Питанням методики економічного аналізу, загалом, та аналізу власного капіталу зокрема присвячені праці вітчизняних вчених: Ф.Ф. Бутинця, В.В. Сопка, С.Ф. Голова, Є.В. Мниха, Н.М. Ткаченко, О.І. Пилипенка, О.О. Канцурова, С.В. Пителя, М.Г. Чумаченка.
Вартість капіталу як критерію ефективності діяльності компаній широко досліджується в працях Р.Х. Герца, А.Г. Грязнової, Э. Кигана, М.Т. Коллера, Т. Коупленда, М. Міллера, Ф. Модільяні, Д. Мурріна, А. Раппопорта, М.Х. Пилипіва, М.А. Федотової, Е. Хелферта, Р. Дж.Екклза. Комплексні системи аналізу ефективності діяльності організацій, моделі управлінського обліку розглядаються закордонними авторами, зокрема Д. Нортоном, Р. Капланом, І. Кобболдом і Дж. Лаурі, X. Норреклітом.
Не дивлячись на значний здобуток світової наукової думки щодо розробки аналітичної системи оцінки вартості бізнесу в контексті визначення справедливої вартості акціонерного капіталу, низка питань, пов’язаних з методичним забезпеченням аналізу капіталу акціонерних товариств ще недостатньо розроблена вітчизняними фахівцями. Необхідно запровадити єдиний підхід до інтерпретації бухгалтерської і управлінської інформації з метою прийняття рішень щодо ефективного управління капіталом акціонерних товариств та його справедливої оцінки.
Потреба у комплексному методичному забезпеченні процедури аналізу капіталу вітчизняних акціонерних товариств та недостатній рівень використання сучасного інструментарію економічного аналізу у практиці вітчизняних підприємств обумовили вибір теми та визначили цільове спрямування дослідження.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана згідно з планом наукових досліджень кафедри обліку в кредитних і бюджетних установах та економічного аналізу Державного вищого навчального закладу „Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана за темою „Концепція розвитку обліку, аналізу та аудиту в умовах міжнародної інтеграції” (номер державної реєстрації 0106U004356).
Відповідно до наукової програми автором досліджено питання оцінки вартості акціонерного капіталу та обґрунтовано пропозиції щодо удосконалення методики аналізу капіталу акціонерних товариств на основі побудови системи управлінської інформації для оцінки справедливої вартості акціонерного капіталу підприємства (розділ 3).
Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційного дослідження є наукове обґрунтування теоретико-методологічних підходів до оцінки справедливої вартості акціонерного капіталу підприємств на основі комплексного аналізу фінансової звітності і збалансованої системи стратегічних показників, а також розробка практичних рекомендацій щодо вдосконалення методики комплексного аналізу капіталу акціонерних товариств.
Відповідно до поставленої мети автором визначено такі завдання дослідження:
• провести порівняльний аналіз класичної та облікової і аналітичної концепцій сутності капіталу підприємства; виявити чинники зростання ринкової вартості акціонерного капіталу;
• критично оцінити сучасний інструментарій аналітичного дослідження вартості капіталу в обліковій та економічній системах підприємства, уточнити понятійний апарат трактування сутності акціонерного капіталу в аналітичному аспекті;
• побудувати систему аналітичного дослідження та змістовно окреслити концепцію розв’язання проблеми ефективного управління капіталом підприємства;
• оцінити бухгалтерську звітність з погляду суттєвості та доречності її інформації в процедурі аналізу справедливої вартості акціонерного капіталу;
• систематизувати аналітичні показники ефективності діяльності в контексті руху капіталу відповідно до запитів акціонерів, менеджерів, інвесторів;
• провести коефіцієнтний аналіз капіталу акціонерного товариства та аналіз руху його грошових потоків, зробити висновки щодо впливу на результати комплексного аналізу різних принципових підходів до оцінки справедливої вартості акціонерного капіталу;
• запропонувати оновлені системи показників для оцінки діяльності підприємств, що характеризують динамічність їх розвитку та відображають цінність капіталу для акціонерів;
• надати рекомендації щодо визначення справедливої вартості акціонерного капіталу з урахуванням операційного, інвестиційного та фінансового аспектів діяльності підприємства.
Об’єктом дослідження є власний капітал підприємств, створених у формі акціонерних товариств.
Предметом дослідження є методики аналізу власного капіталу підприємств, створених у формі ВАТ, в контексті визначення справедливої вартості акціонерного капіталу.
Методи дослідження. За методологічну основу дисертаційної роботи взято діалектичний підхід до вивчення і розкриття сучасного інструментарію аналізу власного капіталу акціонерних товариств.
У роботі використано сукупність загальнонаукових і спеціальних методів пізнання соціально-економічних процесів і явищ, а саме: методи наукового узагальнення, порівняння, системності і комплексності – при обґрунтуванні теоретичних підходів до сучасного інструментарію інтерпретації інформації бухгалтерської звітності, уточнення економічної, облікової та аналітичної сутності поняття капіталу, а також при розгляді методологічних засад аналітичного дослідження проблем ефективного управління акціонерним капіталом підприємств; методи загальнонаукової абстракції, індукції та дедукції, аналізу і синтезу – при розробці пропозицій щодо використання окремих принципів при оцінці справедливої вартості акціонерного капіталу, при наданні рекомендацій щодо формування системи аналітичних показників в контексті потреб акціонерів, менеджерів та інвесторів, при внесенні пропозицій щодо впровадження концепції збалансованої системи показників BSC; економіко-математичні методи – при розгляді методів дисконтування грошових потоків з урахуванням факторів рентабельності капіталу й темпів зростання капіталізації, при наданні пропозицій щодо оцінки прибутковості акціонерного капіталу на основі розрахунку показників врахування політики виплати дивідендів, при наданні рекомендацій щодо проведення функціонального аналізу вартості акціонерного капіталу.
Інформаційною базою дослідження є закони України, нормативно-правові акти з питань регулювання діяльності акціонерних товариств, П(С)БО, Міжнародні стандарти фінансової звітності (МСФЗ), періодичні та монографічні видання, матеріали міжнародних, всеукраїнських науково-практичних конференцій, статистичні матеріали, вітчизняні та зарубіжні публікації.
Наукова новизна одержаних результатів полягає у теоретичному обґрунтуванні і практичному вирішенні низки проблемних питань методики комплексного аналізу акціонерного капіталу підприємства. Наукову новизну дисертації характеризують такі результати дослідження:
вперше:
• запропоновано динамічну модель аналізу акціонерного капіталу підприємства, у якій поєднано традиційні і вартісні моделі оцінки ефективності руху капіталу. Її використання забезпечує визначення справедливої вартості акціонерного капіталу з урахуванням стратегічних цілей розвитку підприємства;
• опрацьовано методику маржинального аналізу інвестиційної вартості акціонерного капіталу для розрахунку ціни інвестування власних коштів, яка базується на граничних величинах інвестиційних можливостей підприємства (IRR) та середньозваженій ціні його акціонерного капіталу (WACC);
• запропоновано модель функціонального аналізу вартості капіталу, яка базується на розрахунку показника EVA та дозволяє виявити вплив економічної політики керівництва на збільшення справедливої вартості акціонерного капіталу підприємства через інвестиційні рішення;
удосконалено:
• понятійний апарат, а саме надано авторське трактування сутності терміну акціонерного капіталу з орієнтацією на кінцеву мету вкладень власників: оцінку прав власності за справедливою вартістю;
• модель факторного аналізу ефективності капіталу за показником ROE, яка характеризує взаємозв’язок п'яти різних коефіцієнтів, що синтезують вплив операційних, інвестиційних та фінансових рішень на загальний результат діяльності;
• систему управлінської інформації, яка забезпечує процедуру оцінки справедливої вартості акціонерного капіталу та причинно-наслідкові зв’язки між стратегічними цілями та операційною діяльністю акціонерного товариства;
• інтегрований підхід до пошуку резервів збільшення справедливої вартості акціонерного капіталу, який доповнено розробленою системою збалансованих показників (BSC);
отримало подальший розвиток:
• класифікація показників ефективності руху капіталу, у якій згруповано інформаційні дані за блоками аналітичних задач;
• пропозиції методичного характеру щодо розширення сучасного інструментарію аналітичного дослідження акціонерного капіталу вітчизняних підприємств показниками EBITDA, FCFЕ, WACC, MVA, EVA, BSC;
• процедура динамічного аналізу капіталу як методу прийняття ділових рішень, у якому враховано ефект ймовірнісних змін у звітному періоді еталонного рівня ринкової ставки доходності акції та ключових параметрів структури капіталу в динамічному бізнес-середовищі.
Практичне значення одержаних результатів. Практичне значення наданих рекомендацій полягає у їх спрямованості на створення аналітичної системи підприємства, яка забезпечує формування масиву суттєвої і доречної інформації про справедливу вартість акціонерного капіталу підприємства.
Методичні розробки та практичні рекомендації автора щодо: впровадження концепції збалансованої системи показників BSC, застосування в комплексному аналізі акціонерного капіталу методів дисконтування грошових потоків, оцінки ефективності руху капіталу на основі розрахунку середньозваженої ціни акціонерного капіталу (WACC), визначення інвестиційних можливостей підприємства на основі проведення маржинального аналізу, формування ефективної структури акціонерів впроваджені у діяльності промислового підприємства ВАТ „Черкаський асфальтобетонний завод” (довідка № 322 від 09.09.2008 року); практичні рекомендації автора щодо: проведення ретроспективного аналізу прибутковості капіталу підприємства з урахуванням двох критеріїв ефективності діяльності, вибору критерію економічної ефективності на основі динамічного показника доданої вартості капіталу, проведення функціонального аналізу вартості капіталу на основі показника EVA впроваджено у процес аналітичної роботи ВАТ „Проммонтаж - 30”(довідка №254 від 22.05.2008 року). Результати наукового дослідження стосовно методів прийняття рішень при оцінюванні показників функціонування підприємств використовуються у навчальному процесі ДВНЗ „Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана” при викладанні навчальної дисципліни „Методи і моделі прийняття управлінських рішень”, „Економічний аналіз” (довідка від 17.06.2008 року).
Особистий внесок здобувача полягає в одноосібно виконаному науковому дослідженні, у якому викладено авторський підхід до вирішення проблем організації і методики аналізу капіталу акціонерних товариств. Теоретичні положення, висновки та наукові результати дослідження, що виносяться на захист, одержані автором самостійно.
Апробація результатів дослідження. Основні положення та результати дослідження оприлюднені на 2 конференціях: І Міжвідомчій науковій конференції „Сучасні тенденції міжнародних економічних відносин” (м.Київ, 2006); ІХ Всеукраїнській науково-практичній конференції „Наукові концепції і практика реалізації стратегій інноваційного розвитку України та її регіонів” (м.Донецьк, 2007).
Публікації. За результатами дослідження опубліковано 7 наукових праць загальним обсягом 5,67 друк.арк., з них 4 статті у фахових виданнях загальним обсягом 2,67 друк.арк.; 1 колективна монографія загальним обсягом 14,3 д.а., матеріали 2 наукових конференцій загальним обсягом 0,47 д.а.
Список литературы ВИСНОВКИ

У дисертації здійснено теоретичне узагальнення та запропоновано нове вирішення наукового завдання щодо аналізу капіталу акціонерних товариств у сучасних умовах господарювання; опрацьовано концепцію визнання справедливої вартості акціонерного капіталу з акцентом на формування системи управлінської інформації, орієнтованої на узагальнення взаємозалежних параметрів досягнення стратегічних цілей й бачення компанії; розроблено модель комплексного аналізу акціонерного капіталу, яка інтегрує традиційні і вартісні методи аналізу акціонерного капіталу. Проведене дослідження дозволило зробити низку висновків теоретико-методологічного й науково-практичного характеру:
1. Проведення порівняльного аналізу класичної та обліково-аналітичних концепцій сутності капіталу показало, що важливою умовою наближення поняття сутності капіталу до економічної істини є дотримання вимог принципу історизму, відповідно до якого у процесі еволюції економічної системи, її окремих елементів існуючі економічні закони та категорії слід розглядати у процесі руху, наповнення елементами якісного та істотно нового змісту. Водночас слід дотримуватися і принципу детермінізму, що забезпечує пошук причинно-наслідкових зв’язків між рівнем розвитку економічних відносин та відносинами власності. При цьому основними чинниками, що впливають на зростання ринкової вартості акціонерного капіталу виявлено: час, рух, інтелект, інновації, гудвіл.
2. Критична оцінка сучасного інструментарію аналітичного дослідження вартості капіталу в обліковій та економічних системах підприємства дозволила встановити, що економічні передумови фінансування господарської діяльності забезпечують логічно пов’язаний комплекс облікових задач, а економічні наслідки фінансування господарської діяльності визначають коло аналітичних задач, розв’язання яких сприятиме прийняттю ефективних рішень у сферах операційної, фінансової та інвестиційної діяльності та призведе до зростання вартості акціонерного капіталу підприємства.
3. Під акціонерним капіталом як об’єктом економічного аналізу запропоновано вважати господарський факт – процес, який відбувся внаслідок внесків засновників (учасників). Його змістовна характеристика відображає обсяг прав власності, оцінених за справедливою вартістю, збільшених (зменшених) на суми чистого прибутку (збитку), отриманих в результаті діяльності суб’єкта господарювання, і які дістали вартісне (грошове) вираження.
4. Процес дослідження акціонерного капіталу як аналітичної системи, що включає комплекс його елементів та їх властивостей, взаємодія між якими зумовлює появу якісно нової цілісності – справедливої вартості акціонерного капіталу, повинен включати два основних, властивих будь-якому системному дослідженню аспекти: вивчення генетичних сторін системи (в даному випадку – це ефективність руху капіталу) і вивчення функціональних сторін системи (вартісних функцій капіталу).
5. Оцінка бухгалтерської звітності з погляду її суттєвості та доречності доводить, що орієнтація при її складанні на принцип історичної собівартості для оцінки ефективності руху капіталу підприємства у більшості випадків є неприйнятна для стратегічного аналізу і оцінки реального фінансового стану акціонерного товариства.
6. Для розроблення методичного забезпечення аналізу капіталу акціонерних товариств у розрізі напрямків аналітичної роботи запропоновано усі показники ефективності руху капіталу систематизувати відповідно до запитів акціонерів, менеджерів, інвесторів та класифікувати їх за п’ятьма ознаками: показники прибутку і факторних моделей рентабельності капіталу; показники грошових потоків; показники ринкових індикаторів капіталізації; показники вартості капіталу; нефінансові показники ринку капіталів.
7. Проведення коефіцієнтного аналізу капіталу акціонерного товариства та аналіз руху грошових потоків засвідчили, що в процесі використання економічних й бухгалтерських моделей аналізу акціонерного капіталу підприємства вирішуються принципово різні завдання: бухгалтерські моделі надають суттєву інформацію зовнішнім користувачам про балансову вартість внесеного капіталу на дату оцінки та її динаміку, а економічні моделі визначають обґрунтовану справедливу вартість внесеного капіталу, що необхідно керівництву підприємства. Запропонована динамічна модель аналізу акціонерного капіталу підприємства, що надає інформацію для акціонерів щодо довгострокової перспективи зростання акціонерної вартості, базується на включенні у традиційні статичні факторні моделі аналізу капіталу часових мультиплікаторів, що оцінюють структурні зрушення у справедливій вартості капіталу підприємства: мультиплікатору EBITDA, мультиплікатору FCFE, мультиплікатору WACC, мультиплікатору конкурентних переваг.
8. У методику комплексного аналізу капіталу акціонерних товариств запропоновано включати такі найбільш прогресивні моделі аналітичного дослідження: при проведенні ретроспективного аналізу доходності капіталу з позицій затратного підходу – п′ятифакторну мультиплікативну модель ROE; при аналізі ефективності руху капіталу з позицій доходного підходу, в рамках котрого визначення вартості акціонерного капіталу базується на дисконтуванні майбутніх грошових потоків – модель WACC; при проведенні багатовимірного порівняльного аналізу з позицій ринкового підходу – модель MVA; функціональний аналіз акціонерної вартості капіталу пропонується проводити із застосуванням моделі EVA, а для стратегічного аналізу ефективності руху капіталу рекомендується застосовувати систему збалансованих показників BSC.
9. Методологія аналізу ефективності руху капіталу акціонерних товариств у сучасний період ринкових відносин потребує значних змін, які пов'язані з відходом від вузького трактування прибутковості, що обмежується двома традиційними групами показників - прибутку й рентабельності, і потребує переорієнтації на дослідження прибутковості акціонерного капіталу, що відображає приріст добробуту акціонерів за рахунок зростання ринкової капіталізації підприємства. З огляду на це, рекомендовано розраховувати дві додаткових групи коефіцієнтів: 1-ша включає коефіцієнти впливу операційних показників на розрахункове значення EVA, друга – коефіцієнти впливу рішень тієї або іншої групи менеджерів на операційні показники.
10. Управлінський аналіз власного капіталу підприємства пропонується проводити на основі даних управлінського обліку за економічними моделями типу BSC і VBM, а не за бухгалтерськими моделями типу Du Pont, що обґрунтовується новим завданням управлінського аналізу: показати вплив факторів на зміну ринкової вартості внесеного акціонерами капіталу, а не на зміну балансової вартості власного капіталу.
11. Основна причина домінування традиційних показників ретроспективного аналізу ефективності капіталу у практиці вітчизняних підприємств ідентична тій, що характерна для західних компаній. Це – непоінформованість керівництва про наявність нових методичних підходів до розв’язання проблем управління капіталом підприємства.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Бакаев А.С. Бухгалтерские термины и определения / Бакаев А.С. – М.: «Бухгалтерский учет», 2002. – 160 с.
2. Балтиев А.М. Управление собственным капиталом предприятия / Бакаев А.С. Автореф. дис. канд. екон. наук. – Спб, 2000. – 17 с.
3. Бандурка А.М. Финансово-экономический анализ: Учебник / Бандурка А.М., Червяков И.М., Посылкина О.В. – Харьков: Ун-т внутр. дел, 1999. – 394 с.
4. Барнгольц С.Р. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта: Учебная помощь / Барнгольц С.Р., Мельник М.В. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 240 с.
5. Басовский Л.Е. Экономический анализ / Басовский Л.Е., Лунева А.М., Басовский А.Л. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 222 с.
6. Белых Л.П. Теория и практика антикризисного управления: Учеб.для экон. специальностей вузов / Г.З. Базаров, С.Г. Беляев, Л.П. Белых и др.; / Под ред. С.Г. Беляева, В.И. Кошкина. – М.: Закон и право, 1996. – 469 с.
7. Бем-Баверк Е. Основы теории ценности хозяйственных благ / пер. с нем. Бем-Баверк Е. –Л.: Прибой, 1903. – 213 с.
8. Берзень И.Е. Собственный капитал предприятия / Берзень И.Е. – М: Финансы и статистика, 2004. – 784 с.
9. Беляева И.Ю. Капитал финансово-промышленных корпоративных структур: теория и практика / Беляева И.Ю., Ескиндаров М.А. – М, 1998. – С.56-58.
10. Бланк И.А. Управление использованием капитала / Бланк И.А. – Киев: Ника-Центр «Эльга», 2000. – 650 с.
11. Брихгем Ю. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2т. / Брихгем Ю., Гапенски Л., пер. с англ., под ред. Ковалева В.В. – Спб., 1998. – 584 с.
12. Бурський М.А. Аналіз ефективності показників вартості капіталу / М.А.Бурський // Економіка: проблеми теорії та практики: Зб. наук. праць. Вип. 214. Том 3. – ДНУ, 2006. – С. 584-594.
13. Бурський М.А. Капітал, як визначальна категорія економічної теорії в сучасних умовах: Розділ в колективній монографії „Стратегії інноваційного розвитку України: наукові концепції та практика реалізації” / О.М. Галенко, О.С. Герасименко, Г.В. Булкот, М.А.Бурський, М.В. Степанов, І.Б. Черкаський; Керівник авт. колективу і наук. ред. О.М. Галенко. – К.: КНДУ «НДІРоМ», 2007. – 344 с. – С. 201-267.
14. Бурський М.А. Методика аналізу показників економічної доданої вартості / М.А.Бурський // Становлення та розвиток обліку, контролю та аналізу в Україні. Тези доп. Міжнар. наук. конф., Київ, 16-17 березня 2006р; К.: КНЕУ, 2006. – С. 222-227.
15. Бурський М.А. Особливості фінансового аналізу консолідованої фінансової звітності / М.А. Бурський, О.С. Герасименко // Вісник НУВГП. Серія: Економіка. Зб. наук. праць. Вип. 1 (37). – Рівне, 2007. – С.11-19.
16. Бурський М.А. Показники виміру грошових потоків / М.А. Бурський // Економічні науки, серія «Облік і фінанси». Зб. наук. праць. Випуск 3 (12). Частина 1. – Луцьк, 2006. – С. 32-40.
17. Бурський М.А. Проблеми вірогідності інформації про власний капітал: міжнародна практика та українські реалії / М.А. Бурський // Матеріали І Міжвідомчої наукової конференції „Сучасні тенденції міжнародних економічних відносин”, м.Київ, 17 травня 2006 року. – К.: НДІ МВ НАУ, ІСЕМВ НАН України, 2006. – С. 181-187.
18. Бурський М.А. Формування організаційної структури груп підприємств в процесі створення інноваційного суспільства / М.А.Бурський // Матеріали ІХ Всеукраїнської науково-практичної конференції „Наукові концепції і практика реалізації стратегій інноваційного розвитку України та її регіонів”, м.Донецьк, 22 березня 2007 року. – С. 112-116.
19. Бутинець Ф.Ф. Історія бухгалтерського обліку: В 2-х частинах / Бутинець Ф.Ф. // Ч.1: Навчальний посібник. – 2-е вид., доп. і перероб. – Житомир: ПП „Рута”, 2001. – 512 с.
20. Вакуленко Т.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений / Вакуленко Т.Г., Фоміна Л.Ф. – М.; СПб: «Герда», 2002. – 281 с.
21. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия / Валдайцев С.В. – М. ЮНИТИ, 2001. – 720 с.
22. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами / Ван Хорн Дж пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 799 с.
23. Вильями Я. Справочник GAAP с комментариями / Вильями Я. // Выпуск 1 – М.: ИНФРА-М, 1998. – 149 с.
24. Герасимов Н. Применение модели Ольсона в оценке стоимости компании / Герасимов Н. // www.cfin.ru/finanflysis
25. Гиляровская Л.Т. Аудит собственного капитала: методология и методика / Гиляровская Л.Т., Ситникова В.А. – Воронеж, 2000. – 234 с.
26. Глазьев С.Ю. Обучение рынку: Монография / Глазьев С.Ю. – М.: Экономика, 2004. – 523 с.
27. Голова С.Ф. Бухгалтерський облік та фінансова звітність в Україні: Навчально-практичний посібник / Під ред. С.Ф. Голова. – Дніпропетровськ, ТОВ „Баланс-Клуб”, 2001. – 832 с.
28. Господарський Кодекс України від 16 січня 2003 року N 436-IV // www.zakon.rada.gov.ua
29. Грязнова А.Г. Как обеспечить рост капитала: основы экономики фирмы/ Под ред. проф. Грязновой А.Г. и проф. Ленской С.А. – М. Финансовая Академия при Правительстве Р.Ф., 1996. – 158 с.
30. Диев С.Б. Расчет поправки на степень контроля пакета акций на основе анализа структуры акционерного капитала / Диев С.Б. // Вопросы оценки. – 2003. – №4. – С. 20-24.
31. Долан Э.Дж. Микроэкономика / Долан Э.Дж., Линдсей Д., пер. с англ. – Спб., 1994. – 448с.
32. Друри К. Введение в управленческий и производственный учет / Друри К., пер. с англ., под ред. С.А. Табалиной. – М.: Аудит, ЮНИТИ, 1997. – 1072 с.
33. Економічна енциклопедія: У трьох томах / За ред. С.В. Мочерного. – К.: Видавничий центр „Академія”, 2002.
34. Ефимова О.В. Финансовый анализ / Ефимова О.В. – М.: «Бухгалтерский учет», 2002. – 528 с.
35. Ефимова О.В. Анализ финансовой отчетности: Учебная помощь / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. – М.: Омега. – Л, 2004. – 408 с.
36. Ефремова А.А. Разработка и реализация стратегии финансирования / Ефремова А.А. // htpp://www.iteam.ru
37. Закон України "Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні" від 16.07.1999 p., №996-XІV // www.zakon.rada.gov.ua
38. Закон України “Про господарські товариства” від 19.09.1991 N 1576-XII // www.zakon.rada.gov.ua
39. Канцуров О.О. Облік власного капіталу в сільськогосподарських підприємствах / Канцуров О.О. дис. канд. екон. наук: 08.06.04 // Інститут аграрної економіки УААН. – К., 2000. – 185 с.
40. Каплан Р. Сбалансированная система показателей. От стратегии до действия / Каплан Р., Нортон Д., пер. с англ. Н. Барышниковой. – М.: «Олимп-Бизнес», 2003. – 304 с.
41. Карлин Т.П. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP): учебник / Карлин Т.П., Макмин А.Р. – М.: ИНФРА, 1998. – 448 с.
42. Качалин В.В. Финансовый учет и отчетность в соответствии со стандартами GAAP / Качалин В.В. // 2e изд., перераб. – М.: Дело, 1998. – 432 с.
43. Кащеев P. Balanced Scorecard: новое заклинание или стратегия управления? / Кащеев P. //htpp:/cfin.ru/management
44. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / Ковалев В.В. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 432 с.
45. Королюк Т.М. Облік власного капіталу та аналіз його впливу на інвестиційну привабливість акціонерних товариств / Королюк Т.М. дис. канд. екон. наук: 08.06.04 / Тернопільський державний технічний університет імені Івана Пулія. – К., 2005. – 189 с.
46. Коупленд Т. Стоимость компаний: оценка и управление / Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Д. – М.: « Олимп-Бизнес», 2002. – 576 с.
47. Кутер М.И. Теория бухгалтерского учета: Учебник / Кутер М.И. – Изд. 3-е, перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 590 с.
48. Лившиц А.Я. Экономика предложения: теория и практика / Лившиц А.Я. Науч.-аналит.обзор. – М.:ИНИОН, 2006. – 199 с.
49. Ляйтнер Ф. Капитал, распределение и эффективный спрос / Ляйтнер Ф. пер. с англ. –М., Аудит, ЮНИТИ, 1998. – 294 с.
50. Майданчик Б.И. Анализ и обоснование хозяйственных решений / Майданчик Б.И., Карпунин М.Б., Любенецкий Л.Г. и др. – М.: Финансы и статистика, 1991. – 133 с.
51. Малюга Н.М. Наукові дослідження в бухгалтерському обліку: Навч. посіб. / Малюга Н.М. за ред.: Ф.Ф. Бутинець. – Житомир: Рута, 2003. – 475 c.
52. Маркс К. Сочинения., т. 25, ч. 2 / Маркс К., Энгельс Ф. – М.: Политиздат, 1968 г.
53. Маршалл А. Принципы экономической науки, тт. 1-3 / Маршалл А. пер. с англ. – М., Издательская группа «Прогресс», 1993.
54. Международный бухгалтерский учет GAAP и ІAS. Справочник бухгалтера от А до Я. – М.: Дело и Сервис, 1998 г.
55. Міжнародні стандарти бухгалтерського обліку / Переклад Т. Шарашидзе. – К.: Діло, 2002. – 730 с.
56. Мних Є.В., Бутко А.Д., Большакова О.Ю., Кравченко Г.О., Никонович Г.І. Аналіз і контроль в системі управління капіталом підприємства / За ред.Є.В.Мниха. – К. : КНТЕУ, 2005. – 231с.
57. Модильяни Ф., Сколько стоит фирма? / Модильяни Ф., Миллер М. – М.: Дело, 2001. – 271 с.
58. Національні положення (стандарти) бухгалтерського обліку: Накази Міністерства фінансів України // www.rada.kiev.ua
59. Новодворский В.Д. Бухгалтерская отчетность: особенности / Новодворский В.Д. – М.: Бератор-Пресс, 2003. – 216 с.
60. Парамонов А.В. Учетное и аналитическое обеспечения управления предпринимательским капиталом / Парамонов А.В. дис. канд. экон. наук. – Саратов, 2001. – 187 с.
61. Пилипенко О.І. Облік та аналіз власного капіталу: теорія і практика: Дис. канд. екон. наук: 08.06.04 / Пилипенко О.І. // Державна академія статистики, обліку та аудиту. – К., 2005. – 194 с.
62. Питель С.В. Облік і аналіз власного капіталу: методика та організація (на прикладі акціонерних товариств промисловості України) / Питель С.В. дис. канд. екон. наук: 08.06.04 // Тернопільська академія народного господарства. – Т., 2001. – 198 с.
63. ПКТ-16 – Постійний комітет із тлумачення -16 "Акціонерний капітал: викуплені інструменти власного капіталу (власні викуплені акції)" до МСБУ 32 "Фінансові інструменти: розкриття і представлення".
64. Поліщук І.Р. Бухгалтерський облік і контроль статутного капіталу в товариствах з обмеженою відповідальністю: теорія і методика / Поліщук І.Р. дис. канд. екон. наук: 08.06.04 / Житомирський державний технологічний університет. – Житомир, 2005. – 193 с.
65. Редченко К. ЕVАлюция сбалансированной системы показателей / Редченко К. // www.bizoffice.ru
66. Ришар Ж. Бухгалтерский учет: теория и практика / Ришар Ж. пер. с фр. под ред. Я.В. Соколова. – М.: Финансы и статистика , 2000. – 158 с.
67. Савицька Г.В. Економічний аналіз діяльності підприємства / Савицька Г.В. Навч. посіб. – К: Знання, 2007. – 668 с.
68. Самуэльсон П. Экономика: Вступительный курс. / Самуэльсон П. пер. с англ. – М.: Алфавит, 1993. – Т.1. – 430 с.
69. Синогейкина Е.Г. Классификация пакетов акций и анализ их влияния на стоимость / Синогейкина Е.Г. // Вопросы оценки. – 2002. – №4. – С. 39-52.
70. Сисмонди Ж. Новые истоки политической экономии или о богатстве в его отношении к народонаселению./ Сисмонди Ж. пер. с фр. – М.: Экономика, 1995. – 367 с.
71. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. / Смит А. пер. с англ. – М.: Наука, 1993. – Кн. 1-3. – 572 с.
72. Соколов Я.В. История бухгалтерского учета: Учебник / Соколов Я.В. – Изд. 2-е, перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 286 с.
73. Сопко В., Організація бухгалтерського обліку, економічного контролю та аналізу: Підручник / Сопко В., Завгородній В. – К.: КНЕУ, 2000. – 260 с.
74. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями / Теплова Т.В. Учебник. – М, 2000. – 503 с.
75. Ткаченко Н.М. Бухгалтерський фінансовий облік на підприємствах України: Підручник / Ткаченко Н.М. – К.: А.С.К., 2002. – 784 с.
76. Томпсон А. Экономика фирмы / Томпсон А., Форби Д., пер. с англ. – М.: ЗАО «БИНОМ», 1998. – 487 с.
77. Уолш К. Ключевые показатели менеджмента: Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, которые определяют стоимость компании / Уолш К. пер. с англ. – 2е изд. - М.: Дело, 2001. – 360 с.
78. Федотова М.А. Оценка бизнеса: Ученик / Федотова М.А. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 508 с.
79. Федотова М.А. Оценка бизнеса: Учебник / Под. Ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 512 с.
80. Фельдман А.Б. Управление корпоративным капиталом / Фельдман А.Б. – М: Финансовая Академия, 1999. – С. 202-208.
81. Фридман М. Капитализм и свобода / Фридман М. пер. с англ. – М.: Фонд Либер. миссия: Новое изд-во, 2005. – 236 с.
82. Хелферт Э. Техника финансового анализа / Хелферт Э. – М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. – С. 284-421.
83. Хендриксен Э.С. Теория бухгалтерского учета / Хендриксен Э.С., Ван Марення М.Ф., пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 1997. – С. 148.
84. Хикс Дж.Р. Стоимость и капитал / Хикс Дж.Р. пер. с англ. – М., «Прогресс», 1993. – 488 с.
85. Хорват П. Сбалансированная система показателей как средство управления предприятием / Хорват П. //ecsocman.edu.ru
86. Чиркова Е.В. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров? Корпоративные финансы в условиях неопределенности / Чиркова Е.В. – М.: ЗАО «ОЛИМП-БИЗНЕС», 1999. – 254 с.
87. Чумаченько М.Г. Економічний аналіз: Навч. посібник / За ред. М.Г. Чумаченка. – К.: КНЕУ, 2001. – 540 с.
88. Шемятенков В.Г. Теории капитала / Шемятенков В.Г. – М.: Мысль, 1977. – 224 с.
89. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа / Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. –М.:ИНФРА-М, 1995. – 354 с.
90. Эванс Ф.Ч. Оценка компаний при слияниях и поглощениях / Эванс Ф.Ч., Бишоп Д.М. – М.: Альпина Паблишер, 2004. – С. 148.
91. Экклз Р.Дж. Революция в корпоративной отчетности: как разговаривать с рынком капитала языком стоимости, а не прибыли / Экклз Р.Дж., Герц Р.X., Киган Э.М., Філліпс М.Х., пер. с англ. – М.: « Олимп-Бизнес», 2002. – 400 с.
92. Энджел Д. Поведение потребителей / Энджел Д., Блэкуэлл Р., Миниард П. – СПб: Питер, 1998. – 864 с.
93. Энтони Р. Самоучитель по бухгалтерскому учету: Междунар. Стандарт / Энтони Р. – М., 2001. – 292 с.
94. Эрнардо де Сото. Загадка капитала. Почему капитализм торжествует на Западе и испытает поражения в другом мире / Эрнардо де Сото пер с англ. – М.: Олимп-Бизнес, 2001 – 272 с.
95. ABC, The Balanced Scorecard and EVAR. Distinguishing the Means from the End": EVAluetion. – Stern Stewart Europe Limited, 1999.
96. Ampuero M., Goranson J, Scott J. Solving the Measurement Puzzle: FEVA and the Balanced Scorecard Fit Together // The camp Gemini Ernst & Young Center for Business Innovation. Issue 2 "Measuring Business Performance". – 1998. p. 45-42.
97. Anderson A.M., Bey R.P., Weaver S.C. Economic Value Added® Adjustments: Much to Do About Nothing? // Fortune. – February, 2005. – №14. – p. 128-130.
98. Apreda R. Incremental Cash Flows, Information Sets and Conflicts of Interest / Working Paper Series. – Buenos Aires, Argentina. – The University of Cema. – 2002. – №220.
99. Blumenthal R.G. This the gift to be simple: Why the 80-year-old Du Pont model still has fans // CFO Magazine, January, 1998. – p. 1-3.
100. Clifford Lee. The balance Sheet Beauty Contest // Fortune February, 2001. – №19. – p. 224-225.
101. Cobbold I.M. & Lawrie G.J.G. The development of the balanced Scorecard as a strategic management tools // – UK: 2GC Active Management, May 2002.
102. Damodaran A. Value Creation and Enhancement: Back to the Future. – Stern School of Business. – 1999. – 587 р.
103. Dearden J. Measuring profit center managers // Harvard Business Review. –September/October 1987-Vol. 65 – p. 84-88.
104. Graham F., Clare M. Value-based management in practice // Management Accounting. London: Feb 2000. – Vol. 78. – p. 46-47.
105. Hawawini G. & Viallet. Finance for Executives // South-Westem College Publishing, 1999.
106. Kaplan R. and Norton D. «BSC: measures that drives performance», Harvard Business Review, Jan/Feb 1992.
107. Kudla R.J, Arend D. A. Making EVA work // AFP Exchange. Bethesda: Fall 2000 Vol. 20.
108. Liu J., Ohlson J.A. The Faltham-Ohlson (1995) Model: Empirical Implications Anderson School of Management, U.C.L.A., Los Angeles, Stern School of Business, N.Y.U., New York, 1999.
109. Low J. The value creation index // Journal of Intellectual Capital. Bradford: 2000. Vol. 1.
110. Norreklit H. The balance scorecard – a critical analysis of some of its assumptions // Management Accounting Research. – №11. – 2000. – p. 65-88.
111. Pablo F. Three residual income valuation methods and discounted cash flow valuation. Research paper IESE Business School-Universidad de Nevarra, January, 2003 published by Pricewaterhouse- Coopers of Finance.
112. Rappaport A. Creating Shareholder Value: The New Standard for Business Performance. – New York: Free Press, 1986.
113. Revell J. Forget about Earnings, you need cash flow and lots of it. // Fortune June 11, 2001. – p. 224.
114. Stampp P.M. "Putting EBIDTA into Perspective" Moody's Investors Service Global Credit Research, June 2000.
115. Stewart S. The quest for Value: guide for senior managers. – New York: Free Press, 1990. – 785 р.
116. Troy L., Dr. Almanac of Business and Industrial Financial Ratios, 33 annual edition/ Prentice Hall, 2002.
117. www.finam.ru


Стоимость доставки работы, в гривнах:

(при оплате в другой валюте, пересчет по курсу центрального банка на день оплаты)		 50





Найти готовую работу


ЗАКАЗАТЬ

Обратная связь:


Связаться

Доставка любой диссертации из России и Украины

Вход для партнеров

Регистрация

Восстановить доступ

Материал для курсовых и дипломных работ


Ссылки:

Выполнение и продажа диссертаций, бесплатный каталог статей и авторефератов

Счетчики:

Besucherzahler
счетчик посещений

© 2006-2024. Все права защищены.
Выполнение уникальных качественных работ - от эссе и реферата до диссертации. Заказ готовых, сдававшихся ранее работ.