У нас уже 242733 рефератов, курсовых и дипломных работ
Заказать диплом, курсовую, диссертацию


Быстрый переход к готовым работам

Мнение посетителей:

Понравилось
Не понравилось





Книга жалоб
и предложений

 





Название КОРИГУВАННЯ ЗОВНІШНІХ ДИСБАЛАНСІВ ПЛАТІЖНОГО БАЛАНСУ (НА ПРИКЛАДІ РОЗВИНУТИХ КРАЇН)
Количество страниц 228
ВУЗ КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ІМЕНІ ТАРАСА ШЕВЧЕНКА
Год сдачи 2008
Содержание ВСТУП................................................................................................................
РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГІЧНІ ПІДХОДИ ДО КОНЦЕПТУАЛІЗАЦІЇ ПЛАТІЖНОГО БАЛАНСУ.......................................
1.1. Поточний рахунок з позиції торговельних потоків........................
1.2. Поточний рахунок з точки зору балансу „заощадження – інвестиції”...............................................................................................
Висновки до розділу 1..............................................................................
РОЗДІЛ 2. ОСНОВНІ ФАКТОРИ ЗОВНІШНЬОГО ЗРІВНОВАЖЕННЯ ПЛАТІЖНОГО БАЛАНСУ...............................................................................
2.1. Співвідношення між основними макроекономічними показниками та аналітичними складовими платіжного балансу.........
2.2. Напрями та механізми коригування платіжного балансу..............
2.3. Причини виникнення та шляхи подолання глобального дисбалансу.................................................................................................
Висновки до розділу 2..............................................................................
РОЗДІЛ 3. ВЗАЄМОЗАЛЕЖНІСТЬ МІЖ ЗАОЩАДЖЕННЯМИ, ІНВЕСТИЦІЯМИ І БАЛАНСОМ ПОТОЧНОГО РАХУНКУ.......................
3.1. Кореляційно-регресійний зв’язок між заощадженнями, інвестиціями і сальдо поточного рахунку............................................
3.2. Врахування демографічних зрушень при усуненні зовнішніх дисбалансів................................................................................................
Висновки до розділу 3..............................................................................
ВИСНОВКИ........................................................................................................
ДОДАТКИ...........................................................................................................
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ..........................................................
ВСТУП

Актуальність теми. Сучасний етап розвитку світової економіки характеризується невизначеністю і загостренням проблеми зовнішніх дисбалансів платіжних балансів країн, яких зазнали й розвинуті країни. Наявність стійкої незбалансованості зовнішніх платежів є ознакою проблем в економіці країни, усунення яких вимагає коригування платіжного балансу шляхом проведення відповідної грошово-кредитної і бюджетно-податкової політики.
Вирівнювання зовнішніх дисбалансів може проводитися ринковими й адміністративними методами. Розвинуті країни використовують ринкові методи, що базуються на застосуванні інструментів економічної політики для досягнення довгострокової рівноваги платіжного балансу. Вони спрямовані на розв’язання насамперед внутрішніх макроекономічних проблем, тому й виявляються найбільш ефективними для економіки.
Зовнішні дисбаланси окремих країн формують глобальний дисбаланс, що відображає основні напрями міжнародного руху капіталу, внаслідок чого механізми коригування дисбалансу однієї країни впливатимуть на економічну ситуацію в інших країнах світу, зокрема у розвинутих країнах. Це зумовлює необхідність аналізу впливу інструментів макроекономічної політики розвинутих країн на економіки інших країн.
Нерівновага платіжного балансу є безпосереднім відображенням внутрішньої економічної ситуації в країні, тому за своєю природою вона є дуже неоднорідною. Як наслідок, в економічній науці сформувалися чотири основні підходи до визначення найбільш ефективних інструментів коригування незрівноваженості зовнішніх платежів: концепція еластичності, монетарний підхід, концепції поглинання і макроекономічного балансу.
Дослідженням концепції еластичності, предметом аналізу якої є вплив коливань валютного курсу на торговельний баланс, присвячено роботи зарубіжних учених, зокрема: М.Айрондауста, Дж.Артуса, Т.Байоумі, Д.Бекуса, Т.Вормедінгера, Дж.Гегнона, Т.Гілфасона, М.Голдстейна, Дж.ДельАрісья, К.Джонсона, А.Дьєппа, К.Екблада, М.Кана, П.Кехо, Ф.Кідланда, П.Кругмана, Дж.Маркеса, С.Меджі, К.Монтенегро, К.Пайви, Дж.Пармлера, Е.Рінкона, М.Сайто, А.Сенхаджі, Н.Таміріси, Х.Фарука, Х.Хаутхекера, П.Хупера та інших.
Монетарний підхід, що встановлює залежність між реальним та грошовим секторами економіки, досліджувався зарубіжними вченими: Дж. Айзенманом, А.Бен-Бассатом, Е.Бланко, А.Веласко, Р.Геллером, Д.Готтлібом, М.Дарбі, Г.Джонсоном, Р.Дорнбушем, П.Кларком, А.Кордовою, Ф.Лейном, Дж.Лендел-Мілзом, Р.Манделом, Ж.Мілезі-Феретті, М.Муссою, М.Обстфельдом, Е.Оліверосом, Дж.Полаком, К.Рогоффом, Л.Тейлором, М.Флемінгом, Дж.Френкелем, Р.Чангом та іншими.
Концепції поглинання і макроекономічного балансу, що визначають оптимальні величини сальдо поточного рахунку та реального валютного курсу, за якого досягається загальна рівновага, розроблені й описані у працях таких учених, як О.Адедеджі, С.Александер, М.Артіс, С.Бесанджер, Р.Брукс, Р.Гест, Р.Глік, Дж.Грубер, С.Едвардс, П.Ісард, Х.Іто, С.Калдерон, Т.Кано, К.Каса, П.Кашин, Дж.Кемпбелл, К.Кент, Т.Крюгер, С.Ларсен, Дж.Лі, Н.Лоайза, П.Мессон, Л.Метцлер, Дж.Мід, М.Мусса, М.Найт, М.Обстфельд, Ф.Парра, Е.Прасад, А.Разін, Дж.Рамос, К.Рогофф, Дж.Сакс, М.Тейлор, Х.Фарук, М.Хоффманн, М.Чін, А.Чонг та інших.
Теоретичними й практичними проблемами досягнення рівноваги зовнішніх платежів займалися російські науковці та вітчизняні дослідники Ю.Василенко, К.Данилова, О.Кірєєв, Є.Корнієнко, Л.Красавіна, З.Луцишин, І.Пузанов, О.Рогач, Т.Унковська, А.Філіпенко, Н.Шаповаленко, В.Шевчук, Т.Шемет та інші.
Водночас питання, пов’язані з вибором найефективніших інструментів коригування зовнішніх дисбалансів платіжного балансу за різної економічної ситуації в країні, залишаються недостатньо розробленими, що і зумовило актуальність обраної теми дослідження.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційне дослідження виконано на кафедрі міжнародних валютно-кредитних і фінансових відносин Інституту міжнародних відносин Київського національного університету імені Тараса Шевченка відповідно до наукової теми підрозділу 3 „Механізм взаємодії економіки України зі світовим господарством в умовах глобалізації”, яка є складовою частиною загальної наукової теми Інституту міжнародних відносин „Міжнародні правові, політичні та економічні засади розвитку України” № 01БФ048-01 у рамках Комплексної наукової програми Київського національного університету імені Тараса Шевченка „Наукові проблеми державотворення України” (2001 – 2005 рр.); теми підрозділу 3 „Інтеграційна стратегія входження України в європейський економічний простір”, яка є складовою частиною загальної наукової теми Інституту міжнародних відносин „Інтеграція України у європейські правові, політичні та економічні системи” № 06БФ048-01 у рамках Комплексної наукової програми Київського національного університету імені Тараса Шевченка „Наукові проблеми сталого державного розвитку України” (2006 – 2010 рр.).
Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційного дослідження є аналіз основних теоретичних підходів до зрівноваження платіжного балансу, виявлення ключових факторів коригування зовнішніх дисбалансів та встановлення взаємозалежності між заощадженнями, інвестиціями і балансом поточного рахунку країни.
Досягнення поставленої мети передбачало розв’язання таких завдань:
- здійснити порівняльний аналіз теоретичних підходів і моделей платіжного балансу для визначення найбільш ефективних і універсальних інструментів коригування;
- розкрити вплив основних аналітичних складників платіжного балансу, зокрема торговельного та поточного балансів, на макроекономічні показники, що характеризують стан національної економіки;
- проаналізувати механізм впливу показників платіжного балансу на економічне зростання країни з метою встановлення їх оптимального значення, при якому досягається максимальний рівень добробуту в країні;
- виявити основні причини виникнення глобального дисбалансу й визначити можливі шляхи їх усунення через застосування інструментів макроекономічної політики країни;
- проаналізувати основні внутрішні чинники, що впливають на заощадження, інвестиції та економічне зростання;
- дослідити вплив демографічних зрушень на глобальні дисбаланси у світовій економіці.
Об’єкт дисертаційного дослідження – платіжний баланс країни та його складники – торговельний баланс, поточний рахунок.
Предмет дослідження – механізм коригування зовнішніх дисбалансів платіжного балансу.
Методи дослідження. У дисертації застосовано широкий інструментарій методів наукового дослідження міжнародних економічних відносин, а саме: методи аналізу і синтезу (при класифікації основних підходів до аналізу платіжного балансу в розділі 1, дослідженні впливу зовнішніх та внутрішніх чинників на поточний рахунок у підрозділі 2.3 і підрозділі 3.1); метод абстрагування (при розкритті сутності основних економетричних моделей аналізу платіжного балансу у розділі 1); метод кількісного та якісного порівняння (при дослідженні відносного впливу економічних чинників на рівень заощаджень та інвестицій у підрозділі 3.1). Використано також статистичні методи, зокрема графічний метод (при визначенні рівноважного ефективного валютного курсу в межах концепції макроекономічного балансу в підрозділі 1.2, при порівняльному аналізі динаміки заощаджень та інвестицій у підрозділі 3.1 та структури внутрішнього поглинання у підрозділі 2.1); кореляційний аналіз (при визначенні ступеня взаємозалежності між рівнями заощаджень та інвестицій у різних країнах світу в підрозділі 3.1); аналіз динамічних рядів (при виявленні впливу демографічного чинника на поточний рахунок платіжного балансу у підрозділі 3.2) тощо.
Статистичною і фактологічною основою дисертації є дані та матеріали економічних досліджень Міжнародного валютного фонду, Банку міжнародних розрахунків, Світового банку, Організації економічного співробітництва і розвитку, Світової організації торгівлі, Організації Об’єднаних Націй, центральних банків різних країн світу, Національного банку України, наукові праці зарубіжних та вітчизняних учених.
Наукова новизна дисертаційної роботи. Дисертаційна робота присвячена дослідженню основних механізмів та інструментів коригування зовнішніх дисбалансів платіжного балансу. Аналіз характеру й напрямів коригування дає можливість визначити зв’язок між аналітичними складниками платіжного балансу та макроекономічними показниками країни. Наукова новизна отриманих результатів:
вперше:
- виокремлено як найбільш ефективні, динамічні та дієві два основні підходи до коригування платіжного балансу – з точки зору торговельних потоків та міжнародних потоків капіталу. При підході з позиції торговельних потоків головним інструментом коригування виступає валютний курс, тоді як для підходу з погляду міжнародних потоків капіталу визначальним є обсяг чистих зовнішніх активів країни. Впливаючи на ці макроекономічні змінні, можна здійснювати ефективне зрівноваження платіжного балансу для досягнення макроекономічної стабільності;
- проведено порівняльний аналіз концепції еластичності, монетарного підходу, концепцій поглинання та макроекономічного балансу з метою визначення найбільш ефективних інструментів коригування платіжного балансу. Це дало можливість зробити висновок про те, що використання цих підходів має хвилеподібний характер, який визначається специфікою економічного розвитку країн. На сучасному етапі розвитку світової економіки використовується концепція поглинання, що розглядає міжнародні потоки капіталу як визначальний чинник балансу поточного рахунку країни;
- доведено, що постійне нульове сальдо поточного рахунку є негативним явищем для економіки країни, оскільки воно може призвести до обмеження темпів економічного зростання через відсутність доступу до зовнішніх джерел фінансування. У довгостроковій перспективі країна повинна дотримуватися такого правила: якщо країна має високі темпи економічного зростання, то найбільш оптимальним є дефіцит поточного балансу, який через певний період повинен змінитися на активне сальдо, інакше країна буде не в змозі повернути вже залучені за кордоном кошти і взагалі втратить доступ до іноземного капіталу;
удосконалено:
- модель оптимальної залежності між балансом поточного рахунку та обсягом чистого внутрішнього продукту країни. Для досягнення оптимальних темпів економічного зростання повинна виконуватися така залежність: сума всіх майбутніх дисконтованих сальдо поточного рахунку має дорівнювати сумі всіх майбутніх дисконтованих чистих випусків за той самий період часу. Ця залежність враховує найбільш виважену динаміку балансу поточного рахунку країни та перебіг фаз її ділового циклу. Країни, які мають обмежений доступ до міжнародних ринків капіталу, при визначенні оптимальних величин поточного балансу враховують також інші джерела фінансування дефіциту;
- класифікацію зовнішніх дисбалансів у країнах залежно від розмірів балансу поточного рахунку, загальної економічної ситуації та механізмів їх коригування, що дало можливість виокремити три характерні типи – дисбаланси із внутрішнім, зовнішнім і мішаним коригуванням. Дисбаланси із внутрішнім коригуванням виникають через надто швидке зростання внутрішнього попиту і усуваються шляхом істотного уповільнення темпів зростання реального ВВП за майже незмінного реального валютного курсу. Дисбаланси із зовнішнім коригуванням викликані дуже повільними темпами зростання обсягів експорту або завищеним валютним курсом. Їх усунення вимагає зниження реального валютного курсу за майже незмінних темпів зростання ВВП. Дисбаланси із мішаним коригуванням є ознакою кризового стану економіки, і їх подолання вимагає значного уповільнення темпів економічного зростання та одночасного знецінення валютного курсу;
набули подальшого розвитку:
- основні механізми коригування глобального дисбалансу, що включали активне сальдо поточного рахунку Японії та Німеччини і дефіцит поточного рахунку США. В Японії причиною активного сальдо була висока конкурентоспроможність її експортних товарів завдяки низьким темпам інфляції та повільному зростанню витрат на одиницю праці, а також політика постійного захисту валютного курсу шляхом інтервенцій центрального банку. Німеччина проводила стратегію на підвищення міжнародної конкурентоспроможності через обмеження зростання внутрішніх витрат на одиницю праці. Серед основних чинників дефіциту поточного рахунку в США слід відзначити зростання реального ефективного валютного курсу долара, збільшення дефіциту державного бюджету, зниження рівня приватних заощаджень, розвиток світового фінансового посередництва тощо;
- дослідження основних чинників впливу на рівень національних заощаджень та інвестицій, серед яких обсяг державних та корпоративних заощаджень, темпи зростання економіки, демографічна ситуація в країні, обсяги багатства домогосподарств, рівень безробіття, реальні відсоткові ставки, рівень інфляції, умови торгівлі, для визначення основних напрямів грошово-кредитної та бюджетно-податкової політики, які є необхідними для коригування зовнішніх дисбалансів країни. Це дало можливість зробити висновок про те, що інструменти економічної політики повинні бути спрямовані на підвищення темпів економічного зростання, консолідацію державного бюджету, поліпшення демографічної ситуації в країні, покращення умов торгівлі тощо;
- механізм впливу демографічних зрушень на поточний баланс і економічне зростання окремих країн та світової економіки в цілому. З’ясовано, яким чином коливання рівня заощаджень внаслідок зміни вікової структури населення впливає на величину балансу поточного рахунку країни, а також окреслено найбільш ефективні заходи для подолання негативного впливу старіння населення на зовнішні дисбаланси, серед яких: проведення сприятливої імміграційної політики, зменшення інвестиційного попиту, збільшення продуктивності праці тощо.
Практичне значення роботи. Основні положення, висновки та рекомендації наукового дослідження можуть бути використані в роботі органів державного управління при формуванні економічної політики, міжнародних економічних організацій щодо вироблення для країн, а також великих підприємств рекомендацій стосовно пошуку найбільш перспективних партнерів в інших країнах світу. У вищих навчальних закладах матеріали дисертації можуть бути застосовані при підготовці навчально-методичного забезпечення із низки дисциплін, які передбачають вивчення міжнародних фінансів.
Результати дисертаційного дослідження впроваджено в практичну роботу: кафедри міжнародних валютно-кредитних і фінансових відносин Інституту міжнародних відносин Київського національного університету імені Тараса Шевченка (довідка № 048/11-111 від 11.09.2007 р.); використано Міністерством промислової політики України при розробці стратегії розвитку промислового комплексу України (довідка № 14/3-2-2-723 від 12 жовтня 2007 року), і Національним банком України при визначенні основних шляхів коригування платіжного балансу України (довідка № 13-122/3987 від 19 жовтня 2007 року).
Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є самостійно виконаним науковим дослідженням. Усі наукові результати, викладені у дисертаційному дослідженні, отримані автором особисто.
Апробація роботи. Основні положення і наукові результати дослідження доповідалися й обговорювалися на засіданнях кафедри міжнародних валютно-кредитних і фінансових відносин Інституту міжнародних відносин Київського національного університету імені Тараса Шевченка та конференціях і семінарах: науково-теоретичній конференції молодих учених Інституту міжнародних відносин Київського національного університету імені Тараса Шевченка (24 – 25 квітня 2003 р., м. Київ); ХІ Міжнародній науково-теоретичній конференції “Механізми співпраці України з міжнародними фінансовими інституціями” (20 листопада 2003 р., м. Київ); конференції молодих учених “Актуальні проблеми міжнародних відносин” (14 жовтня 2004 р., м. Київ); круглому столі „Проблеми відносин України з міжнародними фінансовими організаціями” (14 жовтня 2004 року, м. Київ); ХІІ Міжнародній науково-практичній конференції “Україна у пост-біполярній системі міжнародних відносин” (18-19 листопада 2004 р., м. Київ); XVI Міжнародній науково-практичній конференції „Фінансово-економічні та інституційні чинники розвитку регіону” (25 – 26 березня 2005 року, м. Чернівці); Четвертій міжнародній науково-практичній конференції студентів, аспірантів та молодих учених “Шевченківська весна. Секція: Міжнародні відносини” (3 березня 2006 р., м. Київ); ІІІ Міжнародній науково-практичній конференції „Науковий простір Європи – 2007. Секція: Економічні науки” (16 – 30 квітня 2007 р., м. Дніпропетровськ).
Публікації результатів дослідження. За матеріалами дисертаційного дослідження опубліковано 5 одноосібних наукових статей у фахових наукових виданнях, включених до відповідного переліку ВАК України, загальним обсягом 3,35 д.а. та 3 тези доповідей на міжнародних наукових конференціях загальним обсягом 0,65 д.а.

Список литературы ВИСНОВКИ

Результати проведеного дослідження механізмів коригування зовнішнього дисбалансу платіжного балансу країни дали змогу зробити низку основних висновків і рекомендацій, які характеризуються науковою новизною і мають теоретико-методологічне та науково-практичне значення:
1. На сучасному етапі розвитку світової економіки всі країни, що беруть участь у міжнародній торгівлі та русі капіталу, мають зовнішні дисбаланси. Щоб визначити найбільш ефективні інструменти коригування зовнішньої нерівноваги для країни, в аналітичній структурі платіжного балансу якої провідне місце посідає торговельний баланс, слід застосовувати концепцію еластичності, якщо її ринки активів є нерозвинутими, а також монетарний підхід, якщо країна має ефективні фінансові ринки. Для успішного використання валютного курсу як інструменту коригування торговельного балансу країни повинна виконуватись умова Маршалла-Лернера: за такої умови знецінення або девальвація обмінного курсу національної грошової одиниці країни спричинять покращення торговельного балансу за рахунок збільшення вартісного обсягу експорту та зменшення вартісного обсягу імпорту. Розвинуті фінансові ринки дозволяють використовувати ринкові механізми встановлення рівноваги на валютному і грошовому ринках як інструменти коригування.
2. Для країни, яка має вільний доступ до міжнародних ринків капіталу і торговельний баланс якої займає порівняно невелику частку її поточного балансу, при виборі інструментів коригування доцільно використовувати концепцію поглинання або концепцію макроекономічного балансу. Концепція поглинання дозволяє визначити прогнозовану оптимальну динаміку балансу поточного рахунку, а концепція макроекономічного балансу застосовується для розрахунку рівноважного сальдо поточного рахунку, за якого торговельні потоки будуть збалансовані потоками капіталу країни. Як основний інструмент коригування використовується обсяг чистих зовнішніх активів країни: при збільшенні його величини країна може розширювати свій баланс поточного рахунку, який буде профінансовано за рахунок доходів на її зовнішні активи.
3. При аналізі дефіциту балансу поточного рахунку слід перш за все визначити його тривалість та очікувану динаміку. Якщо дефіцит поточного рахунку є тривалим явищем, це може призвести до неефективного використання виробничих ресурсів, зниження темпів економічного зростання та коливання рівня цін. Однак у певних випадках тривалий дефіцит поточного рахунку є природним явищем. Зокрема, якщо обсяг внутрішніх заощаджень є надто низьким порівняно з величиною інвестиційного попиту в країні, або кількість прибуткових інвестиційних проектів всередині країни є значною, або кількість робочої сили постійно зростає швидкими темпами, то позиція країни як нетто-імпортера капіталу може сприяти досягненню нею вищих темпів економічного зростання.
4. У країні, яка протягом тривалого часу має активне сальдо поточного рахунку, як правило, виникає „голландська хвороба”. Це може статися через значне поліпшення умов торгівлі, високу схильність до заощадження або науково-технічний прогрес. При постійному активному сальдо поточного рахунку доцільно сприяти відпливу капіталу з країни за допомогою валютного контролю. Якщо це неможливо, то слід впливати на обсяг грошової маси в країні, оскільки зростання реального валютного курсу може значно знизити конкурентоспроможність внутрішніх товарів і викликати зростання обсягу імпорту.
5. Для забезпечення стійкого економічного зростання за умов стабільності цін та прийнятного зовнішнього балансу необхідно здійснити координацію грошово-кредитної та бюджетно-податкової політик, оскільки остаточний вплив будь-яких заходів буде залежати від їх взаємодії. Наслідком проведення неузгодженої економічної політики може виявитися фінансова нестабільність, яка передбачає зростання відсоткових ставок, нестабільність валютного курсу, швидкі темпи інфляції, що призведе до суттєвого уповільнення темпів економічного зростання. Узгодження економічної політики здійснюється у двох періодах. У короткостроковому періоді координація передбачає забезпечення відповідних фінансових умов для підтримання стабільності цін. У довгостроковому періоді її метою є досягнення рівноважних темпів економічного зростання. Грошово-кредитна та бюджетно-податкова політики є рівнозначними, тому при їх узгодженні слід визначити спільні загальні довгострокові макроекономічні цілі, серед яких зниження рівня інфляції, прискорення темпів зростання випуску і регулювання грошової маси в обігу.
6. При розробці скоординованої макроекономічної політики у короткостроковій та довгостроковій перспективі для визначення оптимальних цільових розмірів балансу поточного рахунку повинна обов’язково виконуватись така залежність: сума всіх майбутніх дисконтованих сальдо поточного рахунку має дорівнювати сумі всіх майбутніх дисконтованих чистих випусків протягом того самого періоду часу. У країнах з нерозвинутими фінансовими ринками дефіцит бюджету майже повністю фінансується центральним банком, за винятком тієї його частини, що покривається за рахунок залучення зовнішнього фінансування. Із виникненням грошового ринку та зародженням міжбанківського ринку, коли відсоткова ставка залишається під безпосереднім контролем центрального банку, а непрямі інструменти грошово-кредитної політики тільки починають використовуватись, фінансування дефіциту бюджету може відбуватися частково за рахунок продажу короткострокових державних цінних паперів. Із розвитком внутрішніх фінансових ринків центральний банк змушений поступово переходити до моніторингу ринків та впливу на грошову масу через регулювання обсягу резервних грошей.
7. На сучасному етапі розвитку світової економіки провідними країнами, що впливають на глобальний дисбаланс, є Японія, Німеччина (серед країн, що мають активне сальдо поточного рахунку) та США (що має дефіцит поточного рахунку). Для країн із дефіцитом поточного рахунку механізми коригування будуть істотно відрізнятися від механізмів, які застосовуються країнами з активним сальдо поточного рахунку. У США, що мають найбільший дефіцит поточного рахунку у світі, пріоритетним завданням економічної політики є збільшення національних заощаджень, причому в ролі найбільш ефективного інструменту досягнення цієї мети, який матиме найменше побічних ефектів, розглядається покращення стану державного бюджету країни. Для цього пропонується досягти збалансованого державного бюджету до 2013 року і провести реформи програм соціального забезпечення, що дозволить підтримувати бюджетну рівновагу в довгостроковій перспективі.
8. У країнах, які мають стійке активне сальдо поточного рахунку, пріоритетом повинні стати структурні реформи, спрямовані на підвищення гнучкості економіки, прискорення темпів економічного зростання та стимулювання сукупного попиту. В Європі пріоритетами є збільшення гнучкості ринку праці та підвищення конкуренції на товарних ринках; у Східній Азії найважливішими проблемами є проведення банківської реформи та реформи корпоративного сектора, а також перехід до режиму більш гнучкого валютного курсу. В Японії найважливішими завданнями є посилення конкуренції та прискорення темпів економічного зростання. У країнах – виробниках нафти пріоритетом є збалансоване зростання внутрішнього попиту й уникнення збільшення непродуктивних витрат за рахунок більш високих доходів від продажу нафти. Це повинно забезпечити зростання сукупного попиту в країнах, що мають активне сальдо поточного рахунку, і дозволить уникнути подальшого поглиблення зовнішніх дисбалансів.
9. Зміна рівня національних заощаджень є надзвичайно ефективним інструментом коригування зовнішніх дисбалансів. Одним із найважливіших чинників, що впливають на обсяги та рівень заощаджень в країні, є демографічні зрушення. У міру старіння населення виникає тенденція до зниження рівня заощаджень. Це пояснюється тим, що по досягненні пенсійного віку економічні агенти, як правило, починають активно витрачати свої заощадження, тому зростання коефіцієнта залежності для людей похилого віку викликає зменшення норми заощаджень в країні. Для ефективного зрівноваження зовнішніх дисбалансів необхідно враховувати демографічну ситуацію в країні і проводити відповідну макроекономічну політику, спрямовану на усунення негативного впливу старіння нації на платіжний баланс. Для цього рекомендовано проводити сприятливу імміграційну політику, стимулювати зайнятість серед фрикційних безробітних, активно заохочувати підвищення рівня заощадження серед усіх верств населення.
10. Після проголошення незалежності у 1991 році в економіці України спостерігалося стрімке падіння обсягів випуску. Упродовж 1991 – 1999 років реальний ВВП знизився приблизно на 55%, причому кумулятивне зниження випуску України було одним з найбільших серед країн з перехідною економікою. Під кінець 1999 року нарешті розпочалося зростання реального ВВП, а вже у 2001 році темпи його зростання досягли 9%, хоча наступного року вони дещо уповільнилися. Зростання відбулося переважно за рахунок експорту, хоча споживчі витрати також почали зростати внаслідок збільшення реальних зарплат. Крім того, активно розпочалося виробництво імпортозаміщувальної продукції, особливо в харчовій промисловості. У 2005 році макроекономічна динаміка зазнала значного сповільнення – приріст реального ВВП України становив лише 2,6%, що виявилося найнижчим показником упродовж останніх 5 років. Стримане економічне зростання було зумовлене скороченням інвестиційних видатків бюджету на користь соціальних, погіршенням зовнішньоекономічної кон’юнктури (зниження рівня цін і попиту на світових ринках на традиційні товари українського експорту), різким зростанням цін на імпортовані в Україну газ та нафту, а також певною політичною невизначеністю. Це свідчить про те, що в Україні спостерігається дисбаланс із зовнішнім коригуванням, для усунення якого необхідне значне зростання обсягу експорту, а також прискорення темпів економічного зростання.




СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ
1. Анісімова О.Ю. Вплив демографічного чинника на платіжний баланс // Економіка: проблеми теорії та практики. – 2007. – Випуск 227, Том І. – С. 228 – 235.
2. Анісімова О.Ю. Вплив програм фінансування МВФ на платіжний баланс країн-реципієнтів // Актуальні проблеми міжнародних відносин. – 2004. – № 46, Ч. І. – С. 148–152.
3. Анісімова О.Ю. Економічна політика країни у сфері поточного рахунку платіжного балансу // Актуальні проблеми міжнародних відносин. – 2003. – № 40, Ч. ІI. – С. 202–210.
4. Анісімова О.Ю. Криза платіжного балансу: вплив зовнішніх та внутрішніх чинників та можливі наслідки // Актуальні проблеми міжнародних відносин. – 2003. – № 41, Ч. І. – С. 204–212.
5. Анісімова О.Ю. Монетарний підхід до платіжного балансу: сутність та використання // Актуальні проблеми міжнародних відносин. – 2004. – № 49, Ч. ІІ. – С. 145–147.
6. Анісімова О.Ю. Основні напрямки розвитку та проблеми використання міжчасової концепції при аналізі платіжного балансу країни // Материалы ІІІ Международной научно-практической конференции „Научное пространство Европы – 2007”. – Том 4. Экономические науки. – Днепропетровск: Наука и образование, 2007. – С.73–76.
7. Анісімова О.Ю. Порівняльний аналіз методологічних підходів до платіжного балансу // Актуальні проблеми міжнародних відносин. – 2003. – № 43, Ч. ІІ. – С. 200–202.
8. Анісімова О.Ю. Порівняльний аналіз методологічних підходів до поточного рахунку платіжного балансу // Актуальні проблеми міжнародних відносин. – 2003. – № 39, Ч. І. – С. 245–255.
9. Василенко Ю. Моделювання імпорту в Україну товарів із країн – торговельних партнерів (крім країн СНД та Балтії) // Вісник Національного банку України. – 2001. – №6. – С. 34–38.
10. Василенко Ю. Наслідки девальвації для ефективності експорту // Вісник Національного банку України. – 2001. – №2. – С. 10–16.
11. Василенко Ю. Роль зовнішньої торгівлі у платіжному балансі України // Вісник Національного банку України. – 1999. – №9. – С. 9–15.
12. Василенко Ю. Тенденції розвитку товарного імпорту з Російської Федерації // Вісник Національного банку України. – 2000. – №8. – С. 11–13.
13. Василенко Ю. Фактори розвитку українського експорту в країни „далекого зарубіжжя” // Вісник Національного банку України. 2000. – №7. – С. 36–43.
14. Киреев А.П. Международная экономика. В 2-х ч. – Ч. II. Международная макроэкономика: открытая экономика и макроэкономическое программирование. Учебное пособие для вузов. – М.: Междунар.отношения, 1999. – 488 с.
15. Корнієнко Є., Шаповаленко Н. Аналіз та прогнозування показників зовнішньої торгівлі України: роль факторів РЕОК, зовнішнього та внутрішнього попиту // Вісник Національного банку України. – 2006. – №7. – С. 24–31.
16. Луцишин З. Сутність і тенденції розвитку світового фінансового середовища // Вісник Національного банку України. – 2001. – №4. – С. 49–52.
17. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н.Красавиной. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 608 с.
18. Міжнародні фінанси: Підручник / За ред. О.І.Рогача. – К.: Либідь, 2003. – 784 с.
19. Платіжний баланс України за 2002 рік. – Київ, 2003. – 68 с.
20. Платіжний баланс України за 2003 рік. – Київ, 2004. – 86 с.
21. Платіжний баланс України за 2004 рік. – Київ, 2005. – 92 с.
22. Платіжний баланс України за 2005 рік. – Київ, 2006. – 95 с.
23. Пузанов І.І. Динаміка і структура зовнішньої торгівлі трансформаційних економік. – К.: ВЦ “Київський університет”, 2002. – 300 с.
24. Річний звіт Національного банку України за 2001 рік. – Київ, 2002. – 159 с.
25. Річний звіт Національного банку України за 2002 рік. – Київ, 2003. – 154 с.
26. Річний звіт Національного банку України за 2003 рік. – Київ, 2004. – 177 с.
27. Річний звіт Національного банку України за 2004 рік. – Київ, 2005. – 196 с.
28. Річний звіт Національного банку України за 2005 рік. – Київ, 2006. – 207 с.
29. Річний звіт Національного банку України за 2001 рік. – Київ, 2002. – 157 с.
30. Рут Ф., Філіпенко А. Міжнародна торгівля та інвестиції /Пер. з англ. – К.: Основи, 1998. – 743 с.
31. Унковська Т., Данилова К. Моделювання впливу валютних та цінових шоків на формування експорту. Ефект гістерезису // Вісник Національного банку України. – 2006. – №8. – С. 59–63.
32. Шевчук В. Взаємодія ВВП і промислового виробництва та зовнішньої рівноваги у країнах Східної Європи і Балтії // Журнал Європейської економіки. – 2004. – Т.3. – №4. – С.399 – 429.
33. Шевчук В. Взаємодія зростання ВВП і рахунків платіжного балансу – поточного і фінансового // Вісник НБУ. – 2006. – №7. – С. 32-38.
34. Шевчук В.О. Платіжний баланс і макроекономічна рівновага в трансформа-ційних економіках: досвід України. – Львів: Каменяр, 2001. – 495 с.
35. Шемет Т.С. Взаємозалежність зовнішнього боргу та обмінного курсу у контексті загального макроекономічного балансу// Актуальні проблеми міжнародних відносин. – 2004. – № 46, Ч. І. – С. 152–160.
36. Шемет Т.С. Теорія і практика валютного курсу: Навчальний посібник / За ред. О.І.Рогача. – К.: Либідь, 2006. – 360 с.
37. Adedeji O. Consumption-based interest rate and the present-value model of the current account – evidence from Nigeria. – IMF Working Paper 01/93. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2001. – 29 p.
38. Adedeji O. The size and sustainability of Nigerian current account deficits. – IMF Working Paper 01/87. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2001. – 32 p.
39. Aizenman J. International reserve management and the current account. – NBER Working Paper No.12734. – Cambridge, 2006. – 50 p.
40. Aizenman J., Lee J. International reserves: precautionary vs. mercantilist views, theory and evidence. – IMF Working Paper 05/198. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2005. – 30 p.
41. Alexander S. Effects of a devaluation on a trade balance // IMF Staff Papers. – 1952. – Vol.2. – P.263–278.
42. Algieri B., Bracke T. Patterns of current account adjustment: insights from past experience. – ECB Working Paper No. 762. – European Central Bank, 2007. – 54 p.
43. An interim assessment of Ukrainian output developments, 2000–01 / J.Berengaut, E.DeVrijer, K.Elborgh-Woytek, M.Lewis, and B.Lissovolik. – IMF Working Paper 02/97. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2002. – 47 p.
44. Artis M., Taylor M. Misalignment, debt accumulation and fundamental equilibrium exchange rates // National Institute Economic Review. – 1995. – Vol.153. – P.73–83.
45. Artus J.R., Knight M.D. Issues in the assessment of the exchange rates of industrial countries. Occasional Paper No.29. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1984. – 32 p.
46. Atkeson A., Ríos-Rull J. The balance of payments and borrowing constraints: the alternative view of the Mexican crisis. – Federal Reserve Bank of Minneapolis Research Department Staff Report 212. – Minneapolis, 1996. – 25 p.
47. Backus D., Kehoe P., Kydland F. Dynamics of the trade balance and the terms of trade: the J-curve revisited. – Federal Reserve Bank of Minneapolis Discussion Paper 65. – Minneapolis, 1992. – 24 p.
48. Backus D., Kehoe P., Kydland F. Dynamics of the trade balance and the terms of trade: the S-curve. – NBER Working Paper No.4242. – Cambridge, 1992. – 29 p.
49. Balance of payments manual. – Fifth edition. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1993. – 188 p.
50. Barbosa-Filho N.H. The balance-of-payments constraint: from balanced trade to sustainable debt. – CEPA Working Paper 2001.06. – New York: New School University, 2002. – 24 p.
51. Barrell R., Dées S. World trade and global integration in production processes: a re-assessment of import demand equations. – ECB Working Paper No. 503. – European Central Bank, 2005. – 36 p.
52. Batini N., Callen T., McKibbin W. The global impact of demographic change. – IMF Working Paper 06/09. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2006. – 34 p.
53. Bayoumi T. Estimating trade equations from aggregate bilateral data. – IMF Working Paper 99/74. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1999. – 27 p.
54. Bayoumi T., Faruqee H. A calibrated model of the underlying current account // Exchange rate assessment: extensions of the macroeconomic balance approach. Occasional Paper No.167. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1998. – P.32–34.
55. Benáček V., Prokop L., Víšek J. Determining factors of the Czech foreign trade balance: structural issues in trade creation. – Czech National Bank Working Paper No.3. – Prague, 2003. – 55 p.
56. Ben-Bassat A., Gottlieb D. Optimal international reserves and sovereign risk // Journal of International Economics. – 1992. – Vol.33. – P.4345–4362.
57. Besanger S., Guest R., McDonald I. Demographic change in Asia: the impact on optimal national saving, investment and the current account. – IMF Working Paper 00/115. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2000. – 42p.
58. Bilson J., Frenkel J. Dynamic adjustment and the demand for international reserves. – NBER Working Paper No.407. – Cambridge, 1979. – 31 p.
59. Blanco E., Córdoba A. El nivel óptimo de reservas internacionales: el caso venezolano. – Documento de Trabajo: Gerencia de Investigaciones Económicas Nº 2. – Caracas, 1996. – 38 p.
60. Bolnick B. The role of financial programming in macroeconomic policy management. – HIID Development Discussion Paper No.720. – Harvard University Press, 1999. – 18 p.
61. Botman D., Kumar M. Fundamental determinants of the effects of fiscal policy. – IMF Working Paper 06/72. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2006. – 46 p.
62. Botman D., Laxton D., Muir D., Romanov A. A new-open-economy-macro model for fiscal policy evaluation. – IMF Working Paper 06/45. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2006. – 44 p.
63. Boughton J. On the origins of the Fleming – Mundell model. – IMF Working Paper 02/107. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2002. – 12 p.
64. Brooks R. Population aging and global capital flows in a parallel universe. – IMF Working Paper 00/151. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2000. – 30 p.
65. Buiter W. Time preferences and international lending and borrowing in an overlapping generations model // Journal of Political Economy. – 1981. – Vol.89. – P.769–797.
66. Bulgaria: 2006 Article IV consultation; third review under the stand-by arrangement, and request for rephasing, waiver of applicability and nonobservance of performance criteria and extension of the arrangement – staff report; staff statement; and public information notice and press release on the Executive board discussion. – IMF Country Report 06/298. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2006. – 89 p.
67. Bulgaria: fourth review under the stand-by arrangement and request for waiver of nonobservance of performance criteria – staff report; staff statement; press release on the Executive board discussion; and statement by the executive director for Bulgaria. – IMF Country Report 07/127. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2007. – 60 p.
68. Bulgaria: second review under the stand-by arrangement and requests for waiver of performance criteria and postponement of third review – staff report; staff statement; press release on the Executive board discussion; and statement by the executive director for Bulgaria. – IMF Country Report 06/131. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2006. – 88 p.
69. Bulgaria: third review under the stand-by arrangement and request for waiver of applicability of performance criteria – staff report; staff statement; press release on the Executive board discussion. – IMF Country Report 03/206. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2003. – 76 p.
70. Bussiere M., Chortareas G., Driver R. Current accounts, net foreign assets and the implications of cyclical factors. – Bank of England Working Paper No.173. – London: Bank of England, 2002. – 32 p.
71. Calderón C., Chong A., Loayza N. Determinants of current account deficits in developing countries. – Central Bank of Chile Working Paper No.51. – Santiago de Chile: Banco Central de Chile, 1999. – 41 p.
72. Calderón C., Chong A., Zanforlin L. Are African current account deficits different? Stylized facts, transitory shocks, and decomposition analysis. – IMF Working Paper 01/4. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2001. – 39 p.
73. Callen T., Thimann Ch. Empirical determinants of household saving: evidence from OECD countries. – IMF Working Paper 97/181. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1997. – 26 p.
74. Campbell J. Does saving anticipate declining labor income? An alternative test of the permanent income hypothesis // Econometrica. – 1986. – Vol.55 (6). – P.1249–1273.
75. Carroll Ch., Weil D. Saving and growth: a reinterpretation. – NBER Working Paper No.4470. – Cambridge, 1993. – 81 p.
76. Cashin P., McDermott C. Terms of trade shocks and the current account. – IMF Working Paper 98/177. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1998. – 40 p.
77. Ca’Zorzi M., Hahn E., Sánchez M. Exchange rate pass through in emerging markets. – ECB Working Paper No. 739. – European Central Bank, 2007. – 31 p.
78. Céspedes L., Chang R. and Velasco A. IS – LM – BP in the Pampas // IMF Staff Papers. – 2003. – Vol.50, special issue. – P.143–156.
79. Chinn M., Ito H. Current account balances, financial development and institutions: assay in the world “savings glut”. – NBER Working Paper No.11761. – Cambridge, 2005. – 43 p.
80. Chinn M., Prasad E. Medium-term determinants of current accounts in industrial and developing countries: an empirical exploration // Journal of International Economics. – 2003. – Vol.59. – P.47–76.
81. Clarida R. Current account, exchange rate, and monetary dynamics in a stochastic equilibrium model. – Cowles Foundation Discussion Paper No.694. – New Haven, 1984. – 32 p.
82. Clarida R., Goretti M., Taylor M. Are there tresholds of current account adjustment in the G7? – NBER Working Paper No.12193. – Cambridge, 2006. – 59 p.
83. Clark. P. Optimum international reserves and the speed of adjustment // Journal of Political Economy. – 1970. – Vol.78, No.2. – P.356–376.
84. Clausen J., Kandil M. On cyclicality in the current and financial accounts: evidence from nine industrial countries. – IMF Working Paper 05/56. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2005. – 39 p.
85. Corsetti G., Dedola L., Leduc S. Productivity, external balance and exchange rates: evidence on the transmission mechanism among G-7 countries. – NBER Working Paper No.12483. – Cambridge, 2006. – 27 p.
86. Cuñado J., Gracia F. Current account and productivity: evidence for some European countries // Journal of Policy Modeling. – 2005. – Vol.27. – P.75–89.
87. Cutler D., Poterba J., Sheiner L., Summers L. An aging society: opportunity or challenge? // Brookings Papers on Economic Activity. – 1990. – Vol.1. – P.1–74.
88. Czech Republic: 2005 Article IV consultation – staff report and public information notice on the Executive board discussion. – IMF Country Report 05/276. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2005. – 45 p.
89. Czech Republic: 2006 Article IV consultation – staff report and public information notice on the Executive board discussion. – IMF Country Report 07/84. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2007. – 34 p.
90. Darby M. The monetary approach to the balance of payments: a review article. – NBER Discussion Paper No.94. – Cambridge, 1977. – 23 p.
91. Darby M. The monetary approach to the balance of payments: two specious assumptions. – UCLA Working Paper No.136. – UCLA Press, 1978. – 13 p.
92. Decressin J., Disyatat P. Capital markets and external current accounts: what to expect from the euro. – IMF Working Paper 00/154. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2000. – 37 p.
93. Dekle R. Demographic destiny, per-capita consumption, and the Japanese saving – investment balance // Oxford Review of Economic Policy. – 2000. – Vol.16, No.2. – P.46–60.
94. Dell’Ariccia G. Exchange rate fluctuations and trade flows: evidence from the European Union // IMF Staff Papers. – 1999. – Vol.46, No.3. – P.315–334.
95. Devereux M.B., Engel C. Exchange rate pass-through, exchange rate volatility, and exchange rate disconnect. – DNB Staff Report No.77. – Amsterdam: De Nederlandsche Bank NV, 2002. – 45 p.
96. Devereux M. How does a devaluation affect the current account? // Journal of International Money and Finance. – 2000. – Vol.19. – P.833–851.
97. Dieppe A., Warmedinger T. Modelling intra- and extra-area trade substitution and exchange rate pass-through in the euro area. – ECB Working Paper No. 760. – European Central Bank, 2007. – 57 p.
98. Dooley M., Folkerts-Landau D., Garber P. Saving gluts and interest rates: the missing link to Europe. – NBER Working Paper No.11520. – Cambridge, 2005. – 12 p.
99. Dornbusch R. Expectations and exchange rate dynamics // Journal of Political economy. – 1976. – Vol.84 (December). – P.1161–1176.
100. Edwards S. Anticipated protectionist policies, real exchange rates and the current account. – NBER Working Paper No.2214. – Cambridge, 1987. – 25 p.
101. Edwards S. Does the current account matter? – NBER Working Paper No. 8275. – Cambridge, 2001. – 69 p.
102. Edwards S. Tariffs, terms of trade, and the real exchange rate in an intertemporal optimizing model of the current account. – NBER Working Paper No.2175. – Cambridge, 1987. – 41 p.
103. Edwards S. Temporary terms of trade disturbances, the real exchange rate and the current account. – NBER Working Paper No.2629. – Cambridge, 1988. – 27 p.
104. Edwards S. The demand for international reserves and monetary equilibrium: some evidence from developing countries // The Review of Economics and Statistics. – 1984. – Vol.66. – P.495–500.
105. Elmeskov J., Shafer J., Tease W. Saving trends and measurement issues. – Economic and Statistics Department Working Paper No.105. – Paris: Organisation for Economic Cooperation and Development, 1991. – 48 p.
106. Fair R. A model of the balance of payments // Journal of International Economics. – 1979. – Vol.9. – P.25–46.
107. Faruqee H., Debelle G. Saving – investment balances in industrial countries: an empirical investigation // Exchange rate assessment: extensions of the macroeconomic balance approach. Occasional Paper No.167. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1998. – P.35–55.
108. Faruqee H. Exchange rate pass-through in the euro area // IMF Staff Papers. – 2006. – Vol.53, No.1. – P.63–88.
109. Faruqee H., Laxton D. Life-cycles, dynasties, saving: implications for closed and small open economies. – IMF Working Paper 00/126. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2000. – 40 p.
110. Faruqee H. Methodology for calculating equilibrium exchange rates and question of global consistency // Exchange rate assessment: extensions of the macroeconomic balance approach. Occasional Paper No.167. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1998. – P.56–59.
111. Faruqee H., Mühleisen M. Population aging in Japan: demographic shock and fiscal sustainability. – IMF Working Paper 01/40. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2001. – 28 p.
112. Faruqee H. Population aging and its macroeconomic implications: a framework for analysis. – IMF Working Paper 02/16. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2002. – 31p.
113. Feldstein M., Horioka Ch. Domestic saving and international capital flows // The Economic Journal. – 1980. – Vol.90. – P. 314–329.
114. Fleming M. Domestic financial policies under fixed and under floating exchange rates // IMF Staff Papers. – 1962. – Vol.9. – P.369–379.
115. France: 2006 Article IV consultation – staff report; staff supplement; and public information notice on the Executive board discussion. – IMF Country Report 06/389. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2006. – 50 p.
116. France: Selected issues and statistical appendix. – IMF Country Report 98/01. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1998. – 134 p.
117. Frenkel J. International reserves under alternative exchange rate regimes and aspects of the economics of managed float. – NBER Working Paper No.287. – Cambridge, 1978. – 31 p.
118. Frenkel J., Mussa M. Asset markets, exchange rates and the balance of payments. – NBER Working Paper No.1287. – Cambridge, 1984. – 103 p.
119. Gagnon J. Long-run supply effects and the elasticities approach to trade. – International Finance Discussion Paper No.754. – Federal Reserve System, 2003. – 21 p.
120. Gagnon J. Productive capacity, product varieties, and the elasticities approach to the trade balance. – International Finance Discussion Paper No.781. – Federal Reserve System, 2003. – 39 p.
121. Germany: 2006 Article IV consultation – staff report; staff statement; public information notice on the Executive board discussion; and statement by the executive director for Germany. – IMF Country Report 06/438. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2006. – 57 p.
122. Germany: Selected issues and statistical appendix. – IMF Country Report 99/130. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1999. – 169 p.
123. Ghironi F. Macroeconomic interdependence under incomplete markets // Journal of International Economics. – 2006. – Vol.70. – P.428–450.
124. Glick R., Rogoff K. Global versus country-specific productivity shocks and the current account. – NBER Working Paper No.4140. – Cambridge, 1992. – 38 p.
125. Goldstein M., Kahn M. Income and price effects in foreign trade // Jones R., Kenen P. Handbook of International Economics. – Vol.2. – Amsterdam: North-Holland Press, 1985.
126. Gómez J. La política monetaria en Colombia. – Borradores de Economía Nº 394. – Santafé de Bogotá, 2006. – 33 p.
127. Gruber J., Kamin S. Explaining the global pattern of current account imbalances. – International Finance Discussion Paper No. 846. – Federal Reserve System, 2005. – 44 p.
128. Gruber J. Productivity shocks, habits, and the current account. – International Finance Discussion Paper No. 733. – Federal Reserve System, 2002. – 23 p.
129. Gust Ch., Sheets N. The adjustment of global external imbalances: does partial exchange rate pass-through to trade prices matter? International Finance Discussion Paper No.850. – Federal Reserve System, 2006. – 38 p.
130. Gylfason T. Exports, inflation and growth. – IMF Working Paper 97/119. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1997. – 39 p.
131. Heller R., Khan M. The demand for international reserves under fixed and floating exchange rates // IMF Staff Papers. – 1978. – Vol.25, No.4. – P.623–649.
132. Heller R. Optimal international reserves // Journal of International Money and Finance. – 2005. – Vol.24. – P.465–480.
133. Hoffmann M. International capital mobility in the long run and the short run: can we still learn from saving – investment data? // Journal of International Money and Finance. – 2004. – Vol.23. – P.113–131.
134. Hooper P., Johnson K., Marquez J. Trade elasticities for G-7 countries. – International Finance Discussion Paper No.609. – Federal Reserve System, 1998. – 42 p.
135. Ho T. The Feldstein-Horioka puzzle revisited // Journal of International Money and Finance. – 2002. – Vol.21. – P. 555–564.
136. Houthakker H., Magee S. Income and price elasticities in world trade // Review of Economics and Statistics. – 1969. – Vol.51. – P.111–124.
137. Hungary: 2005 Article IV consultation – staff report; staff statement; and public information notice on the Executive board discussion. – IMF Country Report 05/213. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2005. – 46 p.
138. Hungary: 2006 Article IV consultation – staff report; staff supplement; and public information notice on the Executive board discussion. – IMF Country Report 06/379. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2006. – 58 p.
139. IMF Committee on Balance of Payments Statistics Annual Report 2001. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2002. – 23 p.
140. IMF Committee on Balance of Payments Statistics Annual Report 2005. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2006. – 40 p.
141. Irandoust M., Ekblad K., Parmler J. Bilateral trade flows and exchange rate sensitivity: evidence from likelihood-based panel cointegration // Economic Systems. – 2006. – Vol.30. – P. 170–183.
142. Isard P., Mussa M. A methodology for exchange rate assessment // Exchange rate assessment: extensions of the macroeconomic balance approach. Occasional Paper No.167. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1998. – P.4–24.
143. Işcan T. Present value tests of the current account with durables consumption // Journal of International Money and Finance. – 2002. – Vol.21. – P.385–412.
144. Japan: selected issues. – IMF Country Report 05/272. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2005. – 64 p.
145. Kano T. A structural VAR approach to the intertemporal model of the current account. – Bank of Canada Working Paper 2003-42. – Ottawa, 2003. – 33 p.
146. Kasa K. Testing present value models of the current account: a cautionary note // Journal of International Money and Finance. – 2003. – Vol.22. – P.557–569.
147. Kent C., Cashin P. The response of the current account to terms of trade shocks: persistence matters. – IMF Working Paper 03/143. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2003. – 48 p.
148. Kim X., Hall V., Buckle R. Consumption-smoothing in a small, cyclically volatile open economy: evidence from New Zealand // Journal of International Money and Finance. – 2006. – Vol.25. – P.1277–1295.
149. Kim S. The saving-investment correlation puzzle is still a puzzle // Journal of International Money and Finance. – 2001. – Vol.20. – P. 1017–1034.
150. Knight M., Masson P. International transmission of fiscal policies in major industrial countries // IMF Staff Papers. – 1986. – Vol.33, No.3. – P.387–438.
151. Knight M., Scacciavillani F. Current accounts: what is their relevance for economic policymaking? – IMF Working Paper 98/71. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1998. – 41 p.
152. Kouri P. Balance of payments and the foreign exchange market: a dynamic partial equilibrium model. – NBER Working Paper No.644. – Cambridge, 1981. – 68 p.
153. Kravis I., Lipsey R. Export and domestic prices under inflation and exchange rate movements. – NBER Working Paper No.176. – New York, 1977. – 96 p.
154. Kravis I., Lipsey R., Kalter E. Export prices and exchange rates. – NBER Working Paper No.182. – New York, 1977. – 32 p.
155. Kravis I., Lipsey R. Price behavior in the light of balance of payments theories. – NBER Working Paper No.181. – New York, 1977. – 79 p.
156. Krueger T., Cottarelli C. The external current account and net foreign assets: longer-run equilibrium perspectives // Hungary: economic policies for sustainable growth. Occasional Paper No.159. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1998. – P.19–25.
157. Krugman P. Differences in income elasticities and trends in real exchange rates // European Economic Review. – 1989. – Vol.79. – P.198–210.
158. Landell-Mills J. The demand for international reserves and their opportunity cost // IMF Staff Papers. – 1989. – Vol.36, No.3. – P.708–730.
159. Lane P., Milesi-Ferretti G. External wealth, the trade balance, and the real exchange rate. – IMF Working Paper 02/51. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2002. – 34 p.
160. Laursen S., Metzler L. Flexible exchange rates and the theory of employment // Review of Economics and Statistics. – 1950. – Vol.32. – P.281–299.
161. Laursen B., Piedra E. Coordination of monetary and fiscal policies. – IMF Working Paper 98/25. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1998. – 32 p.
162. Lee J., Chinn M. Current account and real exchange rate dynamics in the G7 countries // Journal of International Money and Finance. – 2006. – Vol.25. – P.257–274.
163. Leonard G., Stockman A. Current accounts and exchange rates: a new look at the evidence // Review of International Economics. – 2002. – Vol.10(3). – P.483–496.
164. Martin J., Masson P. Exchange rates and portfolio balance. – NBER Working Paper No.377. – Cambridge, 1979. – 39 p.
165. Masson P. A globally consistent conceptual framework // Exchange rate assessment: extensions of the macroeconomic balance approach. Occasional Paper No.167. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1998. – P.27–31.
166. Matsubayashi Y. Structural and cyclical movements of the current account in Japan: an alternative measure // Japan and the World Economy. – 2006. – Vol.18. – P.545–567.
167. Meade J. The theory of international economic policy. Volume 1: the balance of payments. – London: Oxford University Press, 1951.
168. Mercereau B., Miniane J. Challenging the empirical evidence from present value models of the current account. – IMF Working Paper 04/106. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2004. – 29 p.
169. Meredith G. A dynamic extension of the macroeconomic balance approach // Exchange rate assessment: extensions of the macroeconomic balance approach. Occasional Paper No.167. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1998. – P.60–77.
170. Methodology for current account and exchange rate assessment. Occasional Paper No.209 / P.Isard, H.Faruqee, G.Kincaid and M.Fetherston. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2001. – 37 p.
171. Metzler L. Wealth, saving and the rate of interest // Journal of Political Economy. – 1951. – Vol.59. – P.93–116.
172. Mikkelsen J. A model for financial programming. – IMF Working Paper 98/80. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1998. – 31 p.
173. Miller N. Can exchange rate variations or trade policy alter the equilibrium current account? // Journal of International Money and Finance. – 2005. – Vol.24. – P.465–480.
174. Miniane J. Productivity shocks, learning, and open economy dynamics. – IMF Working Paper 04/88. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2004. – 28 p.
175. Mongardini J. Estimating Egypt’s equilibrium real exchange rate. – IMF Working Paper 98/5. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1998. – 41 p.
176. Mundell R. Capital mobility and stabilization policy under fixed and flexible exchange rates // Canadian Journal of Economics and Political Science. – 1963. – Vol.29. – P.303–324.
177. Mundell R. The appropriate use of monetary and fiscal policy under fixed exchange rates // IMF Staff Papers. – 1962. – Vol.9. – P.70–79.
178. Nason J., Rogers J. Investment and the current account in the short run and the long run. – International Finance Discussion Paper No. 647. – Federal Reserve System, 1999. – 24 p.
179. Nason J., Rogers J. The present-value model of the current account has been rejected: round up the usual suspects // Journal of International Economics. – 2006. – Vol.68. – P.159–187.
180. Nwaobi G. The balance of payments as a monetary phenomenon: an econometric case study of Nigeria. – Economics Working Paper in International Finance No.0307001. – Washington, D.C.: Economic Department of Washington University, 2003. – 35 p.
181. Obstfeld M. Capital flows, the current account, and the real exchange rate: consequences of liberalization and stabilization. – NBER Working Paper No.1526. – Cambridge, 1984. – 39 p.
182. Obstfeld M. External Adjustment. – NBER Working Paper No.10843. – Cambridge, 2004. – 35 p.
183. Obstfeld M. Intermediate imports, the terms of trade, and the dynamics of the exchange rate and current account // Journal of International Economics. – 1980. – Vol.10. – P.461–480.
184. Obstfeld M. International macroeconomics: beyond the Mundell – Fleming model // IMF Staff Papers. – 2001. – Vol.47, special issue. – P.1–39.
185. Obstfeld M. Intertemporal price speculation and the optimal current account deficit. – NBER Working Paper No.1100. – Cambridge, 1983. – 24 p.
186. Obstfeld M., Rogoff K. The intertemporal approach to the current account. – NBER Working Paper No. 4893. – Cambridge, 1994. – 75 p.
187. Obstfeld M., Rogoff K. The six major puzzles in international macroeconomics: is there a common cause? // NBER Macroeconomics Annual. – 2001. – Vol.15. – P. 339–389.
188. Obstfeld M. Transitory terms-of-trade shocks and the current account: the case of constant time preference. – NBER Working Paper No.834. – Cambridge, 1982. – 18 p.
189. Oliveros H., Varela C. Consideraciones sobre el nivel óptimo de reservas internacionales. – Borradores de Economía Nº 5. – Santafé de Bogotá, 1994. – 20 p.
190. Ostry J. Current account imbalances in ASEAN countries: are they a problem? – IMF Working Paper 97/51. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1997. – 31 p.
191. Ouanes A. Macroeconomic accounting and analysis in transition economies. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1997. – 195 p.
192. Paiva C. External adjustment and equilibrium exchange rate in Brazil. – IMF Working Paper 06/221. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2006. – 21 p.
193. Paiva C. Trade elasticities and market expectations in Brazil. – IMF Working Paper 03/140. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2003. – 22 p.
194. Papell D. Exchange rate and current account dynamics under rational expectations: an econometric analysis. – NBER Working Paper No.1576. – Cambridge, 1985. – 23 p.
195. Parra F. Modelo de ingreso permanente para la determinación de la cuenta corriente. – Borradores de Economía Nº 111. – Santafé de Bogotá, 1998. – 31 p.
196. People’s Republic of China: 2006 Article IV consultation – staff report; staff statement; and public information notice on the Executive board discussion. – IMF Country Report 06/394. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2006. – 65 p.
197. Persson T., Svensson L. Current account dynamics and the terms of trade: Harberger-Laursen-Metzler two generations later. – NBER Working Paper No.1129. – Cambridge, 1983. – 31 p.
198. Polak J. The IMF monetary model at forty. – IMF Working Paper 97/49. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1997. – 20 p.
199. Polak J. The two monetary approaches to the balance of payments: Keynesian and Johnsonian. – IMF Working Paper 01/100. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2001. – 25 p.
200. Polemarchakis H., Salto M. Balance-of-payments equilibrium and the determinacy of interest rates // Review of International Economics. – 2002. – Vol.10(3). – P.459–468.
201. Prasad E., Gable J. International evidence on the determinants of trade dynamics. – IMF Working Paper 97/172. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1997. – 43 p.
202. Prasad E. International trade and the business cycle. – IMF Working Paper 99/56. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1999. – 25 p.
203. Ramos J., Rincón H. El balance fiscal y el balance en la cuenta corriente en Colombia: canales de transmisión y causalidad. – Borradores de Economía Nº 166. – Santafé de Bogotá, 2000. – 20 p.
204. Razin A. The dynamic-optimizing approach to the current account: theory and evidence. – NBER Working Paper No. 4334. – Cambridge, 1993. – 47 p.
205. Republic of Poland: 2006 Article IV consultation – staff report; staff supplement; public information notice on the Executive board discussion; and statement by the executive director for the Republic of Poland. – IMF Country Report 06/391. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2006. – 56 p.
206. Republic of Poland: Selected issues and statistical appendix. – IMF Country Report 98/51. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1998. – 85 p.
207. Rincón H. Testing the short-and-long-run exchange rate effects on trade balance: the case of Colombia. – Borradores de Economía Nº 120. – Santafé de Bogotá, 1999. – 41 p.
208. Rogoff K. Dornbusch’s overshooting model after twenty-five years. – IMF Working Paper 02/39. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2002. – 40 p.
209. Romania: 2006 Article IV consultation – staff report; staff statement; public information notice on the Executive board discussion; and statement by the executive director for Romania. – IMF Country Report 06/168. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2006. – 60 p.
210. Roubini N. Current account and budget deficits in an intertemporal model of consumption and taxation smoothing. A solution to the “Feldstein-Horioka puzzle”? – NBER Working Paper No.2773. – Cambridge, 1988. – 52 p.
211. Russian Federation: 2003 Article IV consultation – staff report; staff supplement; and public information notice on the Executive board discussion. – IMF Country Report 03/144. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2003. – 48 p.
212. Russian Federation: 2006 Article IV consultation – staff report; staff statement; and public information notice on the Executive board discussion. – IMF Country Report 06/429. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2006. – 55 p.
213. Sachs J. Aspects of the current account behavior of OECD economies. – NBER Working Paper No.859. – Cambridge, 1982. – 26 p.
214. Sachs J. The current account in the macroeconomic adjustment process. – NBER Working Paper No. 796. – Cambridge, 1981. – 20 p.
215. Saito M. Armington elasticities in intermediate input trade: a problem in using multilateral trade data. – IMF Working Paper 04/22. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2004. – 38 p.
216. Senhadji A., Montenegro C. Time series analysis of export demand equations: a cross-country analysis // IMF Staff Papers. – 1999. – Vol.46, No.3. – P.259–273.
217. Senhadji A. Time-series estimation of structural import demand equations: a cross-country analysis. – IMF Working Paper 97/132. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1997. – 29 p.
218. Stamatopoulos T. Trade balance and exchange rate for a small open economy during the EMS: the Hellenic case 1983:1 – 1995:12 // European Research Studies. – 2001. – Vol.IV (3 – 4). – P.121–139.
219. Steuart J. An Inquiry into the Principles of Political Economy. – London, 1767. – 530 p.
220. Stučka T. The effects of exchange rate change of the trade balance in Croatia. – IMF Working Paper 04/65. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2004. – 29 p.
221. System of national accounts 1993. – New York, 1993. – 1295 p.
222. Tamirisa N. Exchange and capital controls as barriers to trade // IMF Staff Papers. – 1999. – Vol.46, No.1. – P.69–88.
223. Tamirisa N., Faruqee H. Macroeconomic effects and policy challenges of population aging. – IMF Working Paper 06/95. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2006. – 23 p.
224. Taylor A. A century of current account dynamics // Journal of International Money and Finance. – 2002. – Vol.21. – P. 725–748.
225. Taylor A. Domestic saving and international capital flows reconsidered. – NBER Working Paper No.4892. – Cambridge, 1994. – 35 p.
226. Taylor L. Exchange rate indeterminacy in portfolio balance, Mundell-Fleming and uncovered interest rate parity models // Cambridge Journal of Economics. – 2004. – Vol.28. – P.205–227.
227. The accumulation of foreign reserves. – ECB Occasional Paper No. 43. – European Central Bank, 2006. – 75 p.
228. The theory of economic growth: a ‘classical’ perspective / Edited by Neri Salvadori. – UK: Edward Elgar, 2002. – 395 p.
229. The use of balance of payments statistics in the determination of monetary and fiscal policy // Fifteenth Meeting of the IMF Committee on balance of payments statistics. – Canberra, Australia, October 2002. – 21 p.
230. Thomas A. An exploration of the private sector response to changes in government saving across OECD countries. – IMF Working Paper 01/69. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2001. – 25 p.
231. Trade and Development Report, 2005: New features of global interdependence. – New York and Geneva: United Nations, 2005. – 174 p.
232. Trade and Development Report, 2006: Global partnership and national policies for development. – New York and Geneva: United Nations, 2006. – 237 p.
233. Training in the use of balance of payments statistics – staff notes // Thirteenth Meeting of the IMF Committee on balance of payments statistics. – Washington, D.C., October 2000. – 28 p.
234. Ukraine: 2004 Article IV consultation – staff report; staff supplement; and public information notice on the Executive board discussion. – IMF Country Report 05/15. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2005. – 65 p.
235. Ukraine: 2005 Article IV consultation and ex post assessment of longer term program engagement – staff reports; staff supplement; and public information notice on the Executive board discussion. – IMF Country Report 05/415. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2005. – 58 p.
236. Ukraine: 2006 Article IV consultation – staff report; staff statement; and public information notice on the Executive board discussion. – IMF Country Report 07/50. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2007. – 64 p.
237. Ukraine: selected issues. – IMF Country Report 03/173. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2003. – 69 p.
238. Ukraine: selected issues. – IMF Country Report 05/20. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2005. – 85 p.
239. Ukraine: selected issues. – IMF Country Report 07/47. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2007. – 95 p.
240. Vamvakidis A., Wacziarg R. Developing countries and the Feldstein-Horioka puzzle. – IMF Working Paper 98/02. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1998. – 24 p.
241. Wong Ch., Carranza L. Policy responses to external imbalances in emerging market economies – further empirical resalts. – IMF Working Paper 98/103. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1998. – 30 p.
242. World Development Report 1986: from plan to market. – Oxford University Press, 1986. – 256 p.
243. World Development Report 1996: from plan to market. – Oxford University Press, 1996. – 241 p.
244. World Development Report 2006: equity and development. –Washington, D.C.: International Bank for Reconstruction and Development, 2005. – 320 p.
245. World Economic Outlook, April 2007: Spillovers and cycles in the global economy. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2007. – 302 p.
246. World Economic Outlook, May 1993. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1993. – 196 p.
247. World Economic Outlook, October 1997. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1997. – 223 p.
248. World Economic Outlook, October 1998. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1998. – 247 p.
249. World Economic Outlook, October 1999. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1999. – 253 p.
250. World Economic Outlook, October 2000: Focus on transition economies. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2000. – 282 p.
251. World Economic Outlook, October 2001: The information technology revolution. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2001. – 263 p.
252. World Economic Outlook, September 2002: Trade and finance. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2002. – 235 p.
253. World Economic Outlook, September 2003: Public debt in emerging markets. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2003. – 254 p.
254. World Economic Outlook, September 2004: The global demographic transition. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2004. – 275 p.
255. World Economic Outlook, September 2005: Institutional development. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2005. – 281 p.
256. World Economic Outlook, September 2006: Financial systems and economic cycles. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2006. – 279 p.
257. World Economic Situation and Prospects 2007. – New York: United Nations, 2007. – 155 p.
258. Wu Y. Growth, expansion of markets, and income elasticities in world trade. – IMF Working Paper 05/11. – Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2005. – 33 p.

Стоимость доставки работы, в гривнах:

(при оплате в другой валюте, пересчет по курсу центрального банка на день оплаты)		 50





Найти готовую работу


ЗАКАЗАТЬ

Обратная связь:


Связаться

Доставка любой диссертации из России и Украины

Вход для партнеров

Регистрация

Восстановить доступ

Материал для курсовых и дипломных работ


Ссылки:

Выполнение и продажа диссертаций, бесплатный каталог статей и авторефератов

Счетчики:

Besucherzahler
счетчик посещений

© 2006-2022. Все права защищены.
Выполнение уникальных качественных работ - от эссе и реферата до диссертации. Заказ готовых, сдававшихся ранее работ.