У нас уже 17884 рефератов, курсовых и дипломных работ
Заказать диплом, курсовую, диссертацию


Быстрый переход к готовым работам

Мнение посетителей:

Понравилось
Не понравилось





Книга жалоб
и предложений

 





Название ВПЛИВ ПРИЄДНАННЯ ДО ВАЛЮТНОЇ ЗОНИ НА РОЗВИТОК НАЦІОНАЛЬНИХ ЕКОНОМІК
Количество страниц 220
ВУЗ Одеський національний університет імені І. І. Мечникова
Год сдачи 2010
Содержание ЗМІСТ


Зміст………………………………………………………………………………….……2
Перелік умовних скорочень………………………………………………………………
Вступ………………………………………………………………………………………3

Розділ 1
Теоретичні підґрунтя формування валютних зон……………………………………..13
1.1. Оптимальні валютні зони як теоретична основа регіональних валютних угруповань………………………………………………………………………………..13
1.2. Концепція спільної валюти у сучасній економічній теорії…………………...….39
1.3. Методологія емпіричних досліджень впливу спільної валюти на економіку країн інтеграційного об’єднання…………………………………...…………………..60
Висновки до розділу 1…………………………………………………………………..72

Розділ 2
Запровадження євро як фактор розвитку фінансових систем Південнної Європи (на прикладі Італії, Іспанії, Греції та Португалії)………………………………………….76
2.1. Вплив спільної валюти на макроекономічні показники та зовнішньоекономічні зв’язки країн Південної Європи…………………………………………………….…..81
2.2. Роль євро у розвитку основних складових фінансових систем країн Півдня ЄС…………………………………………………………………………………………98
2.3.Фінансові ризики участі у грошово-економічному союзі…………..…………...113
Висновки до розділу 2………………………………………………………………….124

Розділ 3
Перспективи виникнення спільних валют в регіональних угрупуваннях країн з ринками, що формуються...……………………………………………………………128
3.1. Планування спільної валюти для поглиблення економічної інтеграції у країнах Перської затоки…………………………………………………………………………129
3.2. Координація валютної політики як фактор фінансової стійкості країн АСЕАН+3…………………………………………...…………………………………..152
3.3. Вибір вектору монетарної інтеграції постсоціалістичних країн Європи…..…..164
Висновки до розділу 3……………………………………………………………...…..186

Висновки………………………………………………………………………..……….190
Додатки………………………………………………………….………………………197
Список використаних джерел……………………………….…………………………205


ВСТУП


Актуальність теми. Сучасна світова економіка та міжнародні економічні відносини характеризуються такими тенденціями, як регіоналізація та інтеграція, що є складовими сучасної економічної глобалізації. Інтеграційні процеси є центрами інтенсифікації міжнародних економічних зв’язків, що стимулюють загальний процес глобалізації світових ринків товарів, робочої сили, знань та фінансів. Кроки щодо інтеграції реальної економіки супроводжуються інтенсифікацією валютно-фінансової інтеграції у рамках регіональних угруповань. Успішне запровадження євро в Європейському Союзі до безготівкового обігу у 1999 та до готівкового обігу у 2002 посилило увагу з боку інших інтеграційних об’єднань до питання єдиної валюти. Про плани щодо запровадження спільної валюти заявили країни Африканського Союзу, країни Перської затоки, Росія і Білорусь. Оскільки через здатність регулятора грошового обігу безпосередньо впливати на виробництво, розподіл доходів, цінність активів втрата грошового суверенітету еквівалентна втраті політичного суверенітету, на сьогодні необхідне теоретичне переосмислення процесів інтеграції грошових систем для розуміння економічних основ та наслідків цих процесів для національної економіки країн-учасниць.
Із часів здобуття Україною незалежності та обрання концепції лібералізму та відкритої економіки як пріоритетної моделі економічного розвитку одним з важливих завдань економічної науки є формування досконалого теоретико-методологічного забезпечення процесів економічної, зокрема валютно-фінансової інтеграції, України та закономірності входження національної економіки до світової валютно-фінансової системи в якості повноцінного учасника міжнародних економічних відносин, пошуку власного місця у системі валютно-кредитних відносин. Все це вимагає реалізації адекватної політики у сфері валютно-фінансових і валютно-кредитних відносин, розробки ефективних механізмів інтеграції України у міжнародне фінансове середовище, підпорядкування співробітництва з міжнародними фінансовими інститутами цілям національного економічного розвитку. Досвід інтеграції до інститутів і ринків ЄС південних країн ЄС та «нових» країн ЄС із Центральної і Східної Європи до зони євро є цікавим для вітчизняної економіки. Зокрема валютно-фінансова інтеграція стала допоміжним фактором економічного розвитку цих європейських країн, призвівши до встановлення стабільної макроекономічної середи, інтеграції до більш ліквідних і глибоких фінансових ринків зони євро, сприятливих умов фінансування економічної діяльності.
Процеси європейської економічної інтеграції, окремі аспекти валютної інтеграції країн Європейського Союзу досліджувались такими українськими економістами-міжнародниками, як А.С. Гальчинський, О.В. Плотніков, С.Я. Боринець, А.С. Філіпенко, О.І. Шнирков, О.І. Рогач, М.А. Дудченко, С.Л. Селінков, Р.О. Заблоцька, В.С. Будкін, О.Ю. Кузьома, В.О. Шевчук, С.О. Якубовський. Великий доробок у питання валютно-фінансової інтеграції зробили російські економісти О.В. Буторіна, С.Р. Моїсеєв, О.В. Анікін, Л.С. Красавіна, І.Н. Платонова.
Засновником теорії оптимальних зон, що теоретизує питання спільної валюти, вважається Р. Манделл, який отримав Нобелівську премію у 2000 році за досягнення у теорії міжнародної економіки, не останнє місце у яких займає розробка теорії оптимальних валютних зон. Також вагомий внесок до теорії оптимальних валютних зон здійснили такі вчені як Р. Маккіннон, П. Кенен, М. Корден, Р. Нобель, Дж. Тавлас, Р. Болдвін, Дж. Інграм, Дж. Флемінг, Ч. Енгель, Е. Роуз, Дж. Франкель, Т. Баюмі, Б. Айхенгрін, П. де Гроув, Ч. Виплош, Б. Коен, Ф. Джавацці, А. Джіаванніні, П. Кругман, І. Ішіяма, Н. Тигесен, І. Ангелоні, А. Мікко та інші.
На тлі реальних процесів монетарної інтеграції у світі з’явились нові теоретичні доробки теорії оптимальних валютних зон, один із напрямів яких стосується формування грошового союзу країнами з різним ступенем фінансової дисципліни у проведенні фіскальної та грошово-кредитної політики. Так, П. де Гроув передбачав значні вигоди від приєднання до країн з жорсткою фінансовою дисципліною країнам, що мають нестабільні, інфляційні фінансові системи. Економічні наслідки приєднання до зони євро для південних країн ЄС, що інтегрувались у більш стабільні та ліквідні фінансові системи північних країн ЄС, а також процес інтеграції постсоціалістичних країн Центральної і Східної Європи до валютної зони євро залишаються недостатньо висвітленими у вітчизняній економічній науці. Питання про вплив участі у валютній зоні для країн з внутрішньо конвертованими валютами привертають увагу для поглибленого вивчення, особливо у світлі сучасної подальшої необхідності макроекономічної стабілізації в Україні.
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами.
Дисертаційне дослідження виконано в рамках наукової теми кафедри світового господарства і міжнародних економічних відносин Інституту математики, економіки та механіки Одеського національного університету імені І.І. Мечникова «Вивчення концептуальних засад розвитку національних фінансових систем в умовах глобалізації світової економіки» №0106U012136 за 2007-2011рр. Особистий внесок автора складає вивчення проблеми впливу валютно-фінансової інтеграції на розвиток національних фінансових систем країн Півдня ЄС, «нових» країн ЄС, та ролі валютно-економічних союзів у розвитку регіональних фінансових систем у країнах, що розвиваються. Всі результати дослідження, що виносяться на захист, отримані автором самостійно.
Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційного дослідження є комплексне вивчення особливостей і закономірностей впливу приєднання до валютної зони на економічний розвиток країн (на прикладі південних країн ЄС та країн з ринками, що формуються, – Ради зі співробітництва арабських країн Перської затоки, Асоціації держав Південно-Східної Азії, країн Центральної і Східної Європи, Росії і Білорусі).
Досягнення поставленої мети дисертаційної роботи передбачає розв’язання таких завдань:
- уточнити основний категоріальний апарат у сфері валютно-фінансової інтеграції;
- із основних положень теорії оптимальних валютних зон виділити такі теоретичні положення, що в умовах відкритої економіки та глобалізації характеризують закономірності впливу валютно-фінансової інтеграції на економічний та фінансовий розвиток країн для дослідження такого взаємозв’язку для розвинених країн Півдня ЄС і країн з ринками, що формуються;
- визначити методологічну основу дослідження приєднання до валютної зони на економічний розвиток країн задля обґрунтування такого ефекту для країн, що досліджуються;
- проаналізувати вплив введення євро на економіку південних країн зони євро (Італії, Іспанії, Португалії та Греції), а саме вплив на макроекономічну стабільність, сукупний попит, зовнішні економічні зв’язки, фінансову систему;
- сформулювати негативні наслідки та ризики для стабільності фінансових систем південних країн ЄС внаслідок приєднання до зони євро;
- дослідити значення валютно-фінансової інтеграції у розвитку економіки Ради зі співробітництва арабських країн Перської затоки, Асоціації країн Південно-Східної Азії та Японії, Південної Кореї, Китаю, синтезувати результати дослідження щодо країн Півдня ЄС для країн з ринками, що формуються;
- оцінити вплив запровадження євро на економіку постсоціалістичних країн Центральної і Східної Європи, економічний ефект приєднання Білорусі до зони рубля Росії;
- охарактеризувати перспективи монетарної інтеграції України до світової валютно-фінансової системи за допомогою підходу теорії оптимальних валютних зон;
- сформулювати позитивні наслідки більшої монетарної інтеграції України до зони євро, враховуючи досвід приєднання до зони євро країн Півдня ЄС та валютно-фінансової інтеграції країн Центральної і Східної Європи.
Об’єктом дослідження є процеси валютно-фінансової інтеграції економік країн, що належать до різних типологічних груп.
Предметом дослідження є закономірності та механізми впливу валютно-фінансової інтеграції на розвиток економіки, зокрема фінансової системи країн.
Методи дослідження. Методологічну основу дисертаційного дослідження становлять загальні методи наукового пізнання та спеціальні методи економічних досліджень. Загальні методи наукового пізнання, зокрема метод абстрагування, аналізу і синтезу, дедукції, метод сходження від абстрактного до конкретного, були використано у всіх розділах роботи.
За допомогою спеціальних методів економічних досліджень, а саме методу групування та порівняння були виокремлено групи країн, господарства яких стали об’єктами дослідження, та вивчені закономірності ефекту валютно-фінансової інтеграції для країн, що належать до різних типологічних груп. Також результати дослідження було підтверджено за допомогою узагальнення емпіричних даних у вигляді таблиць, графіків, діаграмам, для побудови яких було використані таблично-графічний метод, метод розрахунку відносних та середніх величин, метод визначення тенденцій та показників динаміки. Для доведення існування статистичного зв’язку між зниженням номінальної процентної ставки внаслідок вступу до валютно-економічного союзу та компонентами сукупного попиту і зовнішнім балансом застосовано інструменти регресійно-кореляційного аналізу.
Емпіричну основу дисертаційного дослідження складають офіційні матеріали міжнародних організацій (Міжнародного валютного фонду, Євростату, Європейської комісії, Банку міжнародних розрахунків, Генерального Секретаріату Ради зі співробітництва арабських країн Персидської затоки, Секретаріату Асоціації країн Південно-Східної Азії, центральних банків країн), інші зарубіжні й вітчизняні інформаційні матеріали та літературні джерела.
Наукова новизна одержаних результатів. Результатами дисертаційного дослідження, що характеризують їх новизну, та розкривають особистий внесок автора у розробку досліджуваної проблеми й виносяться на захист є наступні:
вперше:
- обґрунтовується позитивний вплив участі у валютній зоні для країн з нестабільною макроекономічною середою та нерівномірністю економічного зростання. У вітчизняній і закордонній науці вивчались окремі напрямки впливу валютно-фінансової інтеграції на складові економічної системи, а саме на торговельні та інвестиційні зв’язки, державні фінанси. У дисертаційному дослідженні зроблено комплексний та системний аналіз значення участі у валютній зоні для економіки країни у цілому, з акцентом на таких його складових, як сукупний попит, фінанси домогосподарств і підприємств, державні фінанси, фінансові ринки, зовнішній баланс. Задля цієї мети доповнено методологічні засади вивчення ефекту впливу спільної валюти на економіку країни, зокрема: розширено перелік об’єктів впливу (додано зовнішній та внутрішній баланси країни, фінансову систему країни); запропоновано використання інструментів кореляційно-регресійного аналізу для визначення ефекту зниження премії за ризик внаслідок приєднання до валютної зони з меншою інфляцією на споживчі видатки, сукупні інвестиції, державні фінанси, рахунок поточних операцій. На основі емпіричних даних доведено, що значну вигоду монетарна інтеграція принесла країнам Півдня ЄС та «новим» країнам ЄС завдяки падіння процентних ставок та зниження собівартості капіталу задля фінансування економічного зростання;
- оцінено перспективи створення валютно-економічних союзів у регіональних об’єднаннях країн з ринками, що формуються, (Рада співробітництва арабських країн Перської затоки; АСЕАН+3; Росія і Білорусь), зокрема обґрунтовано, що значення входження до валютної зони є відмінним для інтеграційних угрупувань розвинених країн та країн, що розвиваються, оскільки стратегії економічного зростання країн РСАКПЗ та АСЕАН+3 відрізняються від стратегії економічного розвитку південних та «нових» країн ЄС, заснованому на участі у спільному ринку та фінансовій інтеграції до валютно-фінансового простору ЄС. Так, для країн Перської затоки, які не мають потребу у зовнішньому фінансуванні, запланована спільна валюті відіграє роль каталізатора спільного ринку товарів і послуг задля цілей диверсифікації структури економіки, на теперішній час надто деформованій великою часткою нафтогазодобувною промисловості. Країни АСЕАН+3 надають формуванню валютної зони роль чинника фінансової стабільності у регіоні, що зумовлює стале економічне зростання. Оскільки країни Східної та Південно-Східної Азії переважно знаходяться у валютному блоці долара США, нестабільність валютного курсу долара США спричиняє пошук нових механізмів валютно-фінансового забезпечення стабільного зростання економік регіону;
- інструментарій теорії оптимальних валютних зон використаний для критичного оцінювання ефективності валютної політики України на сучасному етапі розвитку, зокрема обґрунтована доцільність збереження режиму фіксованого валютного курсу через невисокий ступінь диверсифікації зовнішньої торгівлі та значний рівень відкритості економіки України за експортними та імпортними операціями. Наведені аргументи про необхідність переорієнтації прив’язки обмінного курсу від долара США до євро через більшу відповідність монетарної інтеграції до блоку євро цілям технологічного розвитку та економічного зростання України. Виходячи із результатів дослідження та досвіду валютно-фінансової інтеграції південних країн ЄС та постсоціалістичних країн ЦСЄ до зони євро, запропоновані можливості збільшення доступу до фінансування економічного зростання внаслідок приєднання до валютної зони з більш стабільним макроекономічним середовищем;
дістали подальшого розвитку:
- прогнозування основних ризиків для країн, що роблять приєднання до валютної зони євро чинником залучення іноземного капіталу задля фінансування економічного зростання. Доведено, що ризиками для фінансової стабільності в умовах відкритої економіки, які несе доступність кредиту через залучення капіталу нерезидентів, є збільшення заборгованості домогосподарств та фірм перед фінансовими інститутами, погіршення сальдо поточних операцій платіжного балансу та збільшення міжнародної заборгованості країни, які є небезпечними в умовах глобалізації та високої чуттєвості до кон’юнктури світових фінансових ринків;
вдосконалено:
- підходи до визначення етапів валютно-фінансової регіональної інтеграції країн, зокрема у класифікації етапів виділений ключовий критерій – ступень фіксації обмінного курсу грошових одиниць країн; виділені наступні форми валютно-фінансової інтеграції: 1) обмеження коливань взаємних валютних курсів; 2) валютний союз, що передбачає фіксацію взаємних валютних курсів в вузьких межах; 3) валютно-економічний союз, у якому запроваджена єдина грошова одиниця;
- систематизацію модифікацій теорії оптимальних валютних зон, запропонованих дослідниками, що належать до різних наукових шкіл, за часом (традиційна і сучасна) та підходом до класифікації (метод виділення критеріїв, яким повинні відповідати економіки країн-учасниць задля мінімізації витрат перебування у валютній зоні, та метод порівняння економічних вигод і витрат для країн, що приєднуються до валютної зони). Традиційна теорія оптимальних валютних зон в рамках кейнсіанської моделі сукупного попиту і пропозиції розробила критерії, виконання яких певною групою країн робить їх оптимальною валютною зоною. Сучасна теорія оптимальних валютних зон сконцентрувала увагу на ідентифікації та оцінюванні масштабу окремих вигод та витрат вступу країни до грошового союзу в рамках неокласичної моделі економічного зростання і грошової теорії з урахуванням раціональних очікувань;
- методологію емпіричного дослідження ефекту приєднання до валютної зони, зокрема запропоновано інструментарій кореляційно-регресійного аналізу для оцінки впливу валютно-фінансової інтеграції на складову сукупного попиту економічного зростання (споживчі витрати, інвестиції, державні видатки) та зовнішній баланс країн. Проведене дослідження засвідчило позитивний вплив запровадження євро на приватні інвестиції, споживчі витрати домогосподарств, державні фінанси та негативний вплив на сальдо поточних операцій платіжного балансу та міжнародну інвестиційну позицію південних країн ЄС.
Практична цінність дисертаційного дослідження полягає в розробці стратегій і заходів, спрямованих на підвищення ефективності валютно-фінансової та інтеграційної стратегії відкритої економіки України на сучасному етапі глобалізації світової фінансової системи. Основні висновки та результати дисертаційного дослідження впроваджені в практичну діяльність таких установ, як Іллічівський морський торгівельний порт (довідка №7 від 05.02.2008), Одеська регіональна торгово-промислова палата (лист №45 від 28.01.2008), Головне управління Одеської обласної державної адміністрації (лист №233 від 05.02.2008).
Висновки та результати досліджень дисертаційного дослідження були використані у розділі «Теорія оптимальних валютних зон» курсу „Економічна інтеграція і глобальні проблеми сучасності” (довідка №1 від 12.03.2008р.) та у розділах «Економіка південних країн ЄС» та «Економіка «нових» членів ЄС» дисципліни „Світова економіка” (довідка №2 від 17.03.2008р.) при підготовці фахівців освітньо-кваліфікаційного рівня „Бакалавр” економічного напряму кафедрою світового господарства і міжнародних економічних відносин Одеського національного університету імені І.І. Мечникова.
Особистий внесок здобувача. Наукові результати дослідження щодо основних положень теорії оптимальних валютних зон, впливу євро на економіки Півдня ЄС та монетарної інтеграції у країнах з ринками, що формуються, отримані автором особисто.
Апробація результатів дисертації.
Основні положення та наукові результати дисертації доповідались та обговорювались на секції міжнародних економічних відносин професорсько-викладацької конференції Одеського національного університету імені І.І.Мечникова в листопаді 2006 року та листопаді 2007 року, на VI міжнародній науковій конференції «Білорусь у сучасному світі» у Мінську, Білорусь, 30 жовтня 2007р., на XV міжнародній науково-практичній конференції «Економіка України в системі глобального поділу праці» у Київському національному університеті ім. Т.Г. Шевченка 15-16 листопада 2007р., на XIV Міжнародному науковому-практичному семінарі «Проблеми розвитку зовнішньоекономічних зв’язків та залучення іноземних інвестицій: регіональний аспект» у містах Донецьку та Світогорську 25-27 січня 2008 року, на XII міжнародній науково-практичній конференції «Фінанси України» у місті Дніпропетровськ 18-19 квітня 2008 року, під час наукового стажування у липні 2007 року за кордоном в Університеті Мілана, Університеті Бокконі (Мілан), Університеті Павії, Університеті Верони, Міжнародному університеті Л’юїс (Рим) та Університеті Тор Вергата (Рим) у рамках проекту професійної підтримки викладачів Academic Fellowship Program, Open Society Institute, на засіданні кафедри світового господарства і міжнародних економічних відносин Одеського національного університету імені І.І. Мечникова 27 березня 2008 року.
Публікації. Основні положення дисертаційного дослідження оприлюднені у 10 одноосібно підготовлених автором наукових публікаціях, серед яких 8 статей у провідних фахових виданнях (у тому числі 3 у наукових журналах і 5 у збірниках наукових праць) і 2 тез виступів на наукових конференціях.
Структура та обсяг дисертації. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів (9 підрозділів), висновків, додатків і списку використаних джерел. Обсяг основного тексту становить 196 сторінок, що містять 22 аналітичні таблиці та 18 рисунків (на 17 сторінках). Список використаних джерел з 170 найменувань подано на 16 сторінках. Додатки включають 6 рисунків та 7 таблиць на 8 сторінках.

Список литературы ВИСНОВКИ


У дисертаційному досліджені наведені теоретичні засади функціонування валютних союзів, проаналізований вплив приєднання до створеного Європейського валютно-економічного союзу чотирьох країн Півдня ЄС (країн, які мали історичну макроекономічну нестабільність, що мають схожість у цьому з українською економікою) та охарактеризована роль спільної валюти у економічному розвитку країн певних інтеграційних об’єднань світу. Результати проведеного дисертаційного дослідження дозволяють зробити наступні найбільш важливі висновки, які характеризуються науковою новизною і мають теоретико-методологічне та науково-практичне значення:
1. Дослідження регіональних валютних угрупувань призвело до такого тлумачення змісту і сутності таких категорій, як валютна зона, валютний союз і валютно-економічний союз. Валютний блок – це угрупування навколо центральної держави країн, що прикріплюють свої валюти до грошової одиниці лідера у односторонньому порядку і орієнтують валютно-фінансові відносини на країну-лідера. На відміну від валютного блоку характерною особливістю валютної зони, окрім інших, є двохстороння координація валютно-фінансових відносин згідно офіційних міждержавних угод. На теоретичному рівні валютній зоні відповідає концепція оптимальної валютної зони, за допомогою якої визначається максимальна економічна територія, де доцільним є використання спільної валюти. Етапами формування валютних зон виступають взаємна угода щодо обмеження коливань взаємних валютних курсів, валютний союз, що передбачає фіксацію взаємних валютних курсів в вузьких межах та валютно-економічний союз, у якому функціонує спільна для країн-учасниць валюта. Якщо сталий валютний союз вимагає координацію грошово-кредитної політики та наявність механізму взаємного фінансування, то валютно-економічний союз характеризується єдиним центральним банком і спільною грошово-кредитною політикою. Критеріями, що полягли у класифікацію формування валютних зон є наявність окремих елементів валютної інтеграції за підходом Л.Н. Красавіної. Валютно-економічний союз, що є найвищою формою регіональної валютно-фінансової інтеграції та входить до передостанньої форми економічної інтеграції, а саме економічного союзу, за яким слідує повний економічний і політичний союз.
2. Із розроблених теорією оптимальних валютних зон засад функціонування валютно-економічного союзу певні закономірності є більш значущими для економічного розвитку країн. У теорії оптимальних валютних зон спільна валюта a priori розглядається як засіб для збереження зайнятості і зовнішнього балансу країни або групи країн, якщо їм властиві певні структурні характеристики, а саме відкритість економіки щодо регіонального угрупування або світової економіки, однакова економічна структура, гнучкість заробітної плати і цін, або мобільність робочої сили, однакові темпи інфляції та фінансова інтеграція. Традиційно аналіз спільної валюти проводиться у рамках кейнсіанської моделі сукупного попиту і пропозиції, що безумовно надає важливий інструментарій для вивчення ролі спільної валюти для економіки країни. Однак через фундаментальні зрушення у економічній теорії з 1960-х рр., особливо у теорії економічного зростання і грошового обігу, розширення контексту аналізу ролі спільної валюти надасть можливість комплексно вивчити зміни у економічному розвитку країни під впливом процесів валютно-фінансової інтеграції. Зміни у грошовому обігу, як то приєднання до валютної зони, не впливають суттєво на економіку розвинених країн з добре розвиненими фінансовими системами, ліквідними фінансовими ринками, довірою економічних агентів до емісійного банку країни та органу грошово-кредитної політики та умовами фінансової стабільності задля сталого економічного зростання. Проте для країн з фінансовими системами, що формуються, та виробничими системами, що потребують подальшої диверсифікації, приєднання до валютної зони безпосередньо впливає на фінансове забезпечення економічного зростання. Традиційні критерії оптимальних валютних зон зберігають свою актуальність у вимірюванні потенційних витрат від приєднання до валютно-економічного союзу. Сучасний напрямок у теорії оптимальних валютних зон обґрунтовує наступні значущі вигоди для економічного розвитку країн, такі як 1) Зниження реальної процентної ставки за рахунок усунення премії за ризик, що приводить до зростання капіталу та рівня виробництва на душу населення; 2) країни союзу з історично більш низькою інфляцією можуть домогтися її зниження, вступаючи в союз із країнами з низькою інфляцією; 3) ліквідація валютних ризиків внаслідок зменшення коливань курсів валюти, що веде до зростання торговельних та інвестиційних потоків. Основні витрати для країни від участі в грошовому союзі, які виділяються сучасними дослідниками, – втрата валютного курсу як інструмента кредитно-грошової політики, відмова від сеньоражу для національних валют для інфляційного фінансування державного бюджету – також мають довгостроковий вплив на економічні процеси.
3. Розроблені економічною теорією закономірності ефекту приєднання до валютної зони для економічного розвитку досліджуються для груп країн Півдня ЄВС, РСАКПЗ, постсоціалістичних країн Центральної і Східної Європи, Росії і Білорусі. Методологія досліджень запозичена у таких економістів, як Т. Баюмі і Б. Айхенгрін (дослідження подібності економічної структури), Дж. Франкель, Е. Роуз, А. Мікко (дослідження впливу на торговельні зв’язки). Додатково запропонована методологія вивчення впливу участі у валютній зоні на зовнішній сектор – а саме кореляційний аналіз впливу участі у валютно-економічному союзі на платіжний баланс та міжнародну інвестиційну позицію.
4. У південних країнах ЄС, що історично мали нестабільну макроекономічну середу економічного зростання передача функції грошового регулятора наднаціональному центрального банку, ліквідувала складову інфляції, яку формували інфляційні очікування економічних агентів. За допомогою кореляційно-регресійного аналізу доведений позитивний вплив більш низьких річних темпів інфляції та довгострокових процентних ставок на такі складові сукупного попиту як інвестиції у бізнес і споживчі витрати домогосподарств. Статистичне дослідження ефекту приєднання до зони євро на торговельні та інвестиційні потоки країн Півдня ЄС не підтвердили відносного збільшення торгових потоків та міжкордонних вкладень у реальний капітал для всіх країн Півдня ЄС, проте довело підсилення міжкордонного руху портфельних інвестицій країн півдня ЄС і інших країн зони євро. Під впливом валютно-фінансової інтеграції у зону спільної валюти ЄВС мала місце трансформація фінансових країн Півдня ЄС. Передбачена теорією оптимальних валютних зон втрата можливості збору інфляційного податку та збільшення податкових шляхів формування дохідної частини державного бюджету були статистично підтверджені для фіскальної системи південних країн ЄС. Безпосередню економічну вигоду для державних фінансів цих країн принесло зниження витрат державного бюджету на обслуговування державного боргу та збільшення терміну боргових зобов’язань держави.
5. Фінансова інтеграція країн зони євро, яку стимулювало запровадження спільної валюти, призвела до розширення фінансових ринків зони євро та можливостей для країн Півдня ЄС отримати фінансування інвестиційної діяльності підприємств і споживчих витрат домогосподарств за більш низьку вартість на більший термін та у більших обсягах, що свідчить зростання накопичених кредитних зобов’язань економічних агентів. Під впливом формування єдиних фінансових ринків зони євро прискорилась трансформація фінансових систем південних країн ЄС від традиційного банківського кредитування у бік більш конкурентної форми фінансового посередництва, заснованій на більшій незалежності учасників фінансового ринку та непрямій формі кредитної інтермедіації, що краще сприяє переливанню капіталу між галузями.
6. У відповідності до теорії оптимальних валютних зон неможливість проводити незалежну валютну політику мала негативні наслідки для південних країн ЄС, які мають значно меншу частку високотехнологічних товарів у виробництві і експорті порівняно з центральними і північними країнами ЄС та до інтеграції у зону євро проводили девальвації валют задля цінового стимулювання експорту. У роботі був знайдений статистичний зв'язок між подорожчанням реальних валютних курсів і погіршенням сальдо за поточним рахунком платіжного балансу країн Півдня ЄС. Таким чином, участь у валютно-економічному союзі призвела до порушення зовнішнього балансу країн Півдня ЄС. Доступність кредиту, збільшена внаслідок падіння процентних ставок та інтеграції фінансових ринків, призвела до збільшення заборгованості підприємств і домогосподарств перед фінансовими інститутами, погіршення міжнародної інвестиційної позиції. Збільшення рівня боргу підвищує фінансові ризики для країн півдня ЄС, якщо погашення боргових зобов’язань приватного сектору не буде забезпечене зростанням продуктивності праці за рахунок технологічного розвитку або збільшення факторів виробництва. Небезпека для фінансової стабільності особлива підвищена в умовах взаємозалежності міжнародних фінансових ринків та посилення конкуренції та міжнародних ринках товарів і послуг.
7. Вивчення досвіду валютно-фінансової інтеграції країн Півдня ЄС у зону євро та планів щодо формування валютних зон в країнах з ринками, що формуються, призвело до висновку, що для отримання повних економічних вигод валютно-економічного союзу валютна фінансова інтеграція має відбуватися паралельно реальній економічній інтеграції, тобто усуненню бар’єрів при пересуванні товарів, послуг та факторів виробництва між країнами. Також створення валютних зон стимулюються різними стратегіями економічного розвитку країн з ринками, що формуються. Країни Перської затоки не мають потребу у зовнішньому фінансуванні, оскільки вони є чистими кредиторами щодо світу і володіють значними фінансовими ресурсами. Оскільки головними завданнями економічного розвитку країн РСАКПЗ є диверсифікація економіки та розвиток приватного сектору, запровадження спільної валюти стало б ефективним додатком до позитивного чинника спільного ринку для розширення їх внутрішнього ринку і збільшення ефекту масштабу для внутрішніх підприємств. Також країнам необхідний розвиток фінансових ринків і фінансової системи для збільшення доступу до кредиту для стимулювання приватного підприємництва. Необхідність формування валютної зони, а саме координації валютної політики та створення регіонального розрахунково-платіжного засобу, країн Східної і Південно-Східної Азії викликана цілями збереження фінансової стабільності у регіоні і підтримання ліквідності фінансових ринків. Всі країни АСЕАН+3 за винятком розвинених країн належать до доларового блоку і тому під час коливань на ринках потреба фінансових ресурсів у доларах США може бути замінена регіональною системою підтримання ліквідності, а саме створенням засобу платежу, що є кошиком регіональних валют. Валютно-економічний союз між Росією та Білоруссю, що планується, принесе значущі економічні наслідки лише для Білорусі, для якою приєднання до зони рубля відкриє можливості фінансування економічної діяльності.
8. Дослідження виконання критеріїв оптимальності валютної зони країни для мінімізації потенційних витрат від формування валютно-економічного союзу в Перській затоці, що через виконання більшості критеріїв оптимальності валютних зон, у цьому регіональному об'єднанні введення єдиної валюти буде мати невеликі витрати. Позитивним фактором, що відрізняє це угруповання від інших об'єднань у країнах, що розвиваються, є те, що на її території функціонує митний союз і досягнутий великий ступінь макроекономічної конвергенції. Країни АСЕАН+3 мають слабкі економічні основи, зокрема через різний рівень розвитку економіки країн-учасниць, для формування оптимальної валютної зони. Введення спільної валюти через це створить значні витрати для певних країн, оскільки через відсутність симетричних зовнішніх шоків неминучим є конфлікт інтересів країн-учасниць щодо напряму грошово-кредитної політики. Аналіз економічної структури Білорусі у порівнянні з Росією дає основи також прогнозувати частотні асиметричні шоки для Білорусі і відповідно витрати внаслідок втрати валютного курсу як інструменту економічної політики.
9. Незважаючи на те, що країни ЦСЄ знаходяться на меншому, ніж країни Півдня ЄС, рівні валютно-фінансової інтеграції до зони євро, вплив формування зони євро на економіку цих країн є схожим до ефекту приєднання до зони євро Італії, Іспанії, Португалії і Греції. Словаччина, Латвія, Литва і Естонія, що у більшому ступені інтегрувались до зони євро, запровадивши фіксований щодо євро режим валютного курсу в рамках ЄВС, мають у середньому більш низькі процентні ставки та більш високий рівень інвестицій. Запровадження євро призвело до зростання частки євро і країн зони євро у міжнародних кредитах, що отримують ці країни, торгових зв’язках, русі прямих і портфельних інвестицій, валютних резервах та внутрішньому накопиченні постсоціалістичних країн ЦСЄ. Зниження макроекономічного ризику принесе переваги більш якісного кредитного рейтингу та здешевить зовнішні запозичення. Вступ до зони євро призведе до ще більшого зниження вартості фінансування і відповідно до динамічного ефекту на економічне зростання країн ЦСЄ, що був знайдений для південних країн ЄС. Як і в країнах Півдня ЄС з менш розвиненими фінансовими системами монетарна інтеграція у зону євро супроводжується погіршенням міжнародної інвестиційної позиції і від’ємним сальдо за поточним рахунком.
10. На теперішній час Україна знаходиться у блоці долара США, маючи фіксований валютний курс щодо цієї валюти. Згідно теорії оптимальних валютних зон через високий ступень відкритості економіки та низький рівень диверсифікації експорту для України залишається пріоритетним фіксований валютний курс. Проте більша орієнтація на валюту євро у валютній політиці (наприклад запровадження бівалютної корзини з обов’язковим включенням до неї євро з огляду на велику роль долара США у внутрішніх накопиченнях України) справить позитивний вплив на вітчизняну економіку. Зростаючий міжнародний обмін товарами та послугами, прямими інвестиціями з країнами Європейського Союзу обґрунтовує доцільність зниження коливань української гривні саме до євро. Оскільки основні технологічні товари, такі як машини та обладнання, важливі для переоснащення капітальних фондів українських підприємств, імпортуються з країн ЄС, більша стабільність до євро стимулювала б економічне зростання через збільшення інвестицій. Також, зниження процентних ставок за кредитами для підприємств та домогосподарств на кшталт того, що мало місце в південних країнах ЄС та нових членів ЄС з Центральної та Східної Європи після введення євро, посилило б стимули до внутрішніх інвестицій та споживчих витрат. Через полегшення доступу до кредиту для українських громадян був би суттєво облегшений доступ до купівлі нерухомості, що має велике значення для соціального розвитку України.


СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

. Боринець С. Я. Міжнародні фінанси. – 2-ге вид., перероб. і доп. – К.: Знання, 2006. - 494с.
. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник /Под ред. Л.Н.Красавиной – 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 576с.
. Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. – 4 изд. – М.: институт новой экономики, 1999. -1248 с.
. Бойцун Н.Є., Стукало Н.В. Міжнародні фінанси: Навчальний посібник. – 2-ге видання. – К.: ВД «Професіонал», 2005. – 336с.
. Моисеев С.Р. Международные экономические отношения: Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2003. – 576 с.
. Шнирков О. І., Кузнецов О. В., Кульпінський С. В. Європейський валютний союз: Навч. посібник / Київський національний ун-т ім. Тараса Шевченка. — К. : Видавничо-поліграфічний центр "Київський університет", 2001. — 198с.
. Шнирков О. І., Кузнецов О. В., Кульпінський С. В. Міжнародні валютні угруповання / Київський національний ун-т ім. Тараса Шевченка. Інститут міжнародних відносин. Центр європейських студій. Кафедра міжнародних валютно- кредитних і фінансових відносин. — К. : ІМВ КНУ ім. Тараса Шевченка, 2000.
. Кругман П. Международная экономика (5-е изд.). - СПб.:Питер, 2004.-832с.
. Слипченко М.Н. Формирование валютного союза стран СНГ в условиях трансформации мировой валютной системы: Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук: 08.00.10/ Волгоградский государственный университет – Волгоград, 2006. – 23 с.
. Захаров А. Опыт ЕС и перспективы валютно-финансовой интеграции СНГ // Финансовое содружество. – 2002. -№9. – 14-18.
. Міжнародна економіка. Підр. (3-тє видання, переробл.) / Румянцев А.П.-К.: «Знання», 2006.- С. 268
. Міжнародні фінанси: Підручник / О. І. Рогач, А.С. Філіпченко, Т.С. Шемет та ін.; за ред. О.І. Рогача. – К.: Либідь, 2003. – 784 с.
. Селінков Сергій Львович. Економічний і валютний союз як форма загальноєвропейської економічної інтеграції: Дис. канд. екон. наук: 08.01.01 / Київський національний ун-т ім. Тараса Шевченка. — К., 2000. — 188арк.
. Кузьома Олена Юріївна. Монетарні відносини в європейському економічному просторі: Дис. канд. екон. наук: 08.05.01 / Київський національний ун-т ім. Тараса Шевченка. — К., 2000. — 226 арк.
. Киреев А. П. Международная экономика. В 2-х ч. – Ч. II. Международная макроэкономика: открытая экономика и макроэкономическое программирование. Учебное пособие для вузов. – М.: Междунар, отношения, 1999. – 488 с.
. Международная экономическая интеграция / Под ред.. Н.Н. Ливенцева.- м.: Экономистъ, 2006. - 430 с.
. Заблоцька Р. О., Сніжко О. В Матеріали до курсів лекцій "Європейський валютний союз" та "Європейські фінансові ринки" / Київський національний ун-т ім. Тараса Шевченка. Інститут міжнародних відносин. Центр європейських студій. — К., 2000. — 134с.
. One Currency for One Europe. The Road to The Euro // European Commission. – 2006. – P. 20. – Режим доступу до документу: http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/publication6730_en.pdf
. Методологія складання платіжного балансу і міжнарожної інвестиційної позиції // Міжнародний валютний фонд. – Режим доступу до документу: http://www.imf.org/external/pubs/ft/bop/2007/pdf/appx3.pdf
. Массон П., Патилло К. Единая валюта для Африки? // Финансы и развитие. – 2004. – Декабрь. – С. 9-15.
. Пищик В. Я. Евро и доллар: Конкуренция и партнерство в условиях глобализации. – М., 2002.
. Насадюк І. Б. Вибір режиму валютного курсу у країнах з перехідною економікою/ Науковий вісник ОДЕУ. – 2006. - №6(26). – С.86-94.
. Mundell Robert. A Theory of Optimum Currency Areas // The American Economic Review. – 1961. - Vol. 51, № 4, - P. 657 – 665.
. Milton Friedman. The Case for Flexible Exchange Rates // Essays in Positive Economics. – Chicago, 1953.
. Baldwin R., Wyplosz C. The Economics of European Integration. 2nd Edition. - McGraw Hill Education, 2006.
. McKinnon, Ronald. Optimum Currency Areas // American Economic Review. -1963. - Vol.53, # 4. - P. 717-725.
. Kenen P. B. The Theory of Optimum Currency Areas: An Eclectic View // Mundell R. A., Swoboda A. K. (eds.) Monetary Problems of International Economy. - Chicago & London, 1969.
. Cohen B. Beyond EMU: The Problem of Sustainability // Economics and Politics. -1993. - #5:2. – P. 187-203.
. Mongelli F. New Views on The Optimum Currency Area Theory: What is EMU Telling Us? ECB Working Paper #138 // European Central Bank. - April 2002. – Режим доступу до документу: http://www.ecb.int/pub/pdf/scpwps/ecbwp138.pdf
. Mishkin S. Frederic. The Economics of Money, Banking and Financial Markets. 3rd Edition. - Harper Collins Publishers, 1992.
. De Grauwe, Paul. The Economics of Monetary Integration. 2nd Edition. - Oxford: Oxford University Press, 2006.
. Baldwin R. On the Microeconomics of the European Monetary Union // European Economy, - 1990. - P.21-35.
. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник/ Под общей ред. А.В. Сидоровича. – 6 изд., стереотип. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. – 448с.
. Romer D. Advanced Macroeconomics. – McGraw-Hill, 2001.
. Barro R., Gordon D. Rules, Discretion and Reputation in a Model of Monetary Policy // Journal of Monetary Economics. – 1998. – #12. – P. 101-121.
. De Grauwe P. German Monetary Unification// European Economic Review. – 1992. – #6. – P. 445-453.
. Буторина О.В. Международные валюты: интеграция и конкуренция. – М.: Издательский дом «Деловая литература», 2003. – 368 с.
. Hartmann P. Currency Competition and Foreign Exchange Markets: The Dollar, the Yen and the Euro. – Cambridge University Press, 1999.
. Artis, M. One Market, One Money: An Evaluation of the Potential Benefits and Costs of Forming an Economic and Monetary Union // Open Economics Review. – 1991. – #2.– P.315-321.
. Блэк Дж. Экономика: Толковый словарь: англо-русский. – М.: ИНФРА-М, Издательство «Весь мир», 2000. - 840с.
. Obstfeld M., Rogoff K. Foundations of International Macroeconomics. The MIT Press. – Cambridge, Massachusetts, 1996.
. Шевчук В. О. Міжнародна економіка: теорія та практика. – Львів: Каменяр, 2003. – 719с.
. Fischer S. Seigniorage and the Case for a National Money // Journal of Political Economy. 1982. – #90(2). – P. 295-313.
. Cukierman A., Edwards S., Tabellini G. Seigniorage and Political Instability // American Economic Review. – 1992. – #82(3).– P. 537-555.
. Sarno L., Taylor Mark P. The Economics of Exchange Rates. – Cambridge University Press, 2002.
. Tavlas, George. The New Theory of Optimal Currency Areas // World Economy. – 1993. –#16 (6). – P. 663-685.
. Frenkel J., Goldstein M. A Guide to Target Zones // International Monetary Fund staff papers. – 1986. – #33.– P.633-673.
. Melitz J. Brussels on a Single Money // Open Economics Review. – 1991. –#2.– P. 323-326.
. Sachs, Jeffrey D., and Xavier Sala-i-Martin. Fiscal federalism and optimum currency areas // In Mattew B. Canzoneri, Vittorio U. Grilli, and Paul R. Masson, eds., Establishing a Central bank: issues from Europe and lessons from the US. –Cambridge, UK: Cambridge University Press, 1992.
. Bayoumi, T. and Eichengreen B. Ever Closer to Heaven? An Optimum Currency Area Index for European Countries? // European Economic Review. – 1997. –#41. P. 761-770.
. Frankel, Jeffery A, and Andrew K. Rose // The Endogeneity of the Optimum Currency Area Criteria // Economic Journal. – 1998. – Vol. 108. – P. 1009-1025.
. Rose A. One Money, one Market: Estimating the Effect of Common Currency on Trade // Economic Policy. –2000. – #30. – P.7-46.
. Engel C., Rose A. Dollarization and Integration // In “Currency Unions”. – Harvard University, Hoover Press, 2000.
. Micco, A., E. Stein and G. Ordoñez // The currency union effect on trade: Early evidence from the European Union // Economic Policy. – 2003. –Vol.18, #37. – P. 315-356.
. Convergence Report. May 2008 // European Central Bank. http://www.ecb.int/pub/pdf/conrep/cr200805en.pdf
. Special Report “EMU After 5 Years”// European Economy. –2004. –#1.–P. 260 // Департамент з економічних і фінансових питань Європейської комісії – Режим доступу до документу: http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/publication12583_en.pdf
. Офіційний сайт Департаменту з економічних і фінансових питань Європейської комісії / – Режим доступу до документу: http://ec.europa.eu/economy_finance/the_euro/index_en.htm?cs_mid=2946
. Annual Report on the Euro Area – 2007. A Report by the Commission Services. June 2007 // European Commission. – Режим доступу до документу: http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/publication10169_en.pdf
. Triennial Central Bank Survey. Foreign exchange and derivatives market
activity in 2007. December 2007 // Bank for International Settlements. – Режим доступу до документу: http://www.bis.org/publ/rpfxf07t.pdf
. Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER) // International Monetary Fund. – Режим доступу до документу: http://www.imf.org/external/np/sta/cofer/eng/index.htm
. International Trade Statistics 2007 // World Trade Organization. – Режим доступу до документу: http://www.wto.org/english/res_e/statis_e/its2007_e/its07_toc_e.htm
. Погорлецкий А.И. Экономика зарубежных стран. – СПб: Издательство Михайлова В.А., 2007. - 492с.
. Eurostat Yearbook 2006-2007 “Europe in Figures” // Eurostat. – Режим доступу до документу: http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page?_pageid=2693,61100649,2693_62309131&_dad=portal&_schema=PORTAL#YB3
. OECD Factbook 2007// Organization for Cooperation and Development. – Режим доступу до документу: www.oecd.org
. Eurostat. – Режим доступу до документу: epp.eurostat.cec.eu.int
. IMF International Financial Statistics Database // International Monetary Fund. – Режим доступу до документу: http://www.imfstatistics.org/imf/
. Statistical Annex of European Economy. Spring 2008 // European Commission. – Режим доступу до документу: http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/publication12534_en.pdf
. Annual Report 2007 // European Central Bank. http://www.ecb.int/pub/pdf/annrep/ar2007en.pdf
ECB statistics. Money, banking and investment funds // European Central Bank.
. IMF Direction of Trade Statistics Database // International Monetary Fund.– Режим доступу до документу: http://www.imfstatistics.org/imf/
. Jansen W.J., Stokman A. C. Foreign Direct Investment and International Business Cycle Comovement. ECB Working Paper №401. October 2004. – Режим доступу до документу: http://www.ecb.int/pub/pdf/scpwps/ecbwp401.pdf
. Quarterly report on the Euro Area. “The Impact of euro on Trade and FDI” March 2008 // European Commission. – Режим доступу до документу: http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/publication12331_en.pdf
. Quarterly report on the Euro Area. “The Impact of euro on Trade and FDI” March 2008 // European Commission. – Режим доступу до документу: http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/publication12331_en.pdf
. Statistics on FDI and the operations of TNCs. Greece. 19 September 2005 // United Nations Conference on Trade and Development. – Режим доступу до документу: http://www.unctad.org/sections/dite_fdistat/docs/wid_cp_gr_en.pdf
. Statistics on FDI and the operations of TNCs. Portugal. 19 September 2005 // United Nations Conference on Trade and Development. – Режим доступу до документу: http://www.unctad.org/sections/dite_fdistat/docs/wid_cp_pt_en.pdf
. The Spanish Balance of Payments and International Investment Position 2006 // Banco de Espana. – Режим доступу до документу: http://www.bde.es/informes/be/balpag/2006/bp2006e.pdf
. Statistics on FDI and the operations of TNCs. Italy. 19 September 2005 // United Nations Conference on Trade and Development. – Режим доступу до документу: http://www.unctad.org/sections/dite_fdistat/docs/wid_cp_it_en.pdf
. IMF Coordinated Portfolio Investment Survey // International Monetary Fund. – Режим доступу до документу: http://www.imf.org/external/np/sta/pi/datarsl.htm
. Public Finances in EMU-2007 // European Commission. – Режим доступу до документу: http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/publication338_en.pdf
. Bank of Greece Annual Report 1998, 1999, 2000, 2001, 2002, 2003, 2004, 2005, 2006 // Bank of Greece. – Режим доступу до документу: http://www.bankofgreece.gr/en/publications/report.asp
. Banca d’Italia Abridged Report for the Year 1999, 2000, 2001, 2002, 2003, 2004, 2005, 2006 // Bank of Italy. – Режим доступу до документу: http://www.bancaditalia.it/pubblicazioni/relann/rel06/encf06/Annual%20Report%20text.pdf
. Banco de Portugal Annual Report 1998, 1999, 2000, 2001, 2002, 2003, 2004, 2005, 2006 // Bank of Portugal. – Режим доступу до документу: http://www.bportugal.pt/default_e.htm
. Banco de Espana Annual Report 1998, 1999, 2000, 2001, 2002, 2003, 2004, 2005, 2006 // Bank of Spain. – Режим доступу до документу: http://www.bde.es/informes/be/infanu/infanue.htm
. OECD Economic Surveys 2007. Spain // Organization for Cooperation and Development. – Режим доступу до документу: http://puck.sourceoecd.org/vl=1275011/cl=16/nw=1/rpsv/home.htm
. The growth of the Spanish economy: some basic determinants // Bank of Spain. – Режим доступу до документу:
http://www.bde.es/informes/be/infanu/2006/cap2e.pdf
. The process of European economic and financial integration. Speech by Jean-Claude Trichet, President of the ECB Opening session at the conference “EMU Governance and Euro Changeover: Malta on the path to the euro” held in Malta on 1 October 2007 // European Central Bank. – Режим доступу до документу: http://www.ecb.int/press/key/date/2007/html/sp071001.en.html
. Spaventa Luigi. European Financial Integration: Nuts and Bolts // Monetary Union in Europe. – DJOF Publishing Copenhagen, 2004.
. OECD Economic Surveys 2007. Italy // Organization for Cooperation and Development. – Режим доступу до документу: http://puck.sourceoecd.org/vl=1275011/cl=16/nw=1/rpsv/home.htm
. OECD Economic Surveys 2007. Portugal // Organization for Cooperation and Development. – Режим доступу до документу: http://puck.sourceoecd.org/vl=1275011/cl=16/nw=1/rpsv/home.htm
. OECD Economic Surveys 2007. Greece // Organization for Cooperation and Development. – Режим доступу до документу: http://puck.sourceoecd.org/vl=1275011/cl=16/nw=1/rpsv/home.htm
. EMU@10: successes and challenges after 10 years of Economic and Monetary Union // European Commission. – Режим доступу до документу: http://ec.europa.eu/economy_finance/emu10/com2008_238en.pdf
. Financial Stability Review. December 2007 // European Central Bank. – Режим доступу до документу: http://www.ecb.int/pub/pdf/other/financialstabilityreview200712en.pdf
. Financial integration in Europe. March 2007 // European Central Bank. – Режим доступу до документу: http://www.ecb.int/pub/pdf/other/financialintegrationineurope200703en.pdf
. Statistics/Money, banking and financial markets/ MFIs loans, deposits and security holdings by sector/Other financial intermediaries // European central bank. – Режим доступу до документу: http://sdw.ecb.europa.eu/browse.do?node=2116079
. How do Financial Systems Affect Economic Cycles. World Economic Outlook. April 2006. // International Monetary Fund. – Режим доступу до документу: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2006/01/rus/weo0406r.pdf
. Relazione Per L’anno 2006. 31 Marzo 2007. // Commissione Nazionale per le Societa e la Borsa. – Режим доступу до документу: http://www.consob.it/main/consob/pubblicazioni/relazione_annuale/relazione.html?symblink=/main/consob/pubblicazioni/relazione_annuale/index.html
. ECB, MPC Task Force, Competitiveness and the export performance of the euro area. ECB Occasional Paper No. 30, June 2005 // European Central Bank. – Режим доступу до документу: http://www.ecb.int/pub/pdf/scpops/ecbocp30.pdf
. Angeloni I., Aucremanne L., Ciccarelli M. Price setting and Inflation Persistence: Did EMU Matter? ECB Working Paper #597. March 2006 // European Central Bank. – Режим доступу до документу: http://www.ecb.int/pub/pdf/scpwps/ecbwp597.pdf
. Насадюк І. Б. Дисбаланс у зовнішньому секторі США та нових індустріальних країн: причини та можливі наслідки для світової фінансової системи // Збірник наукових праць. Вип. 49. // К.: Інститут Світової економіки і МЕВ НАН України, 2006. – С. 145 – 162.
. Rocky terrain ahead. How much will the credit crunch hurt the world economy? // Economist. – August 30th 2007.
. Фитиль тлеет // Инвестгазета. 24-30 сентября 2007 г.
. The Unified Economic Agreement between the Countries of the Gulf Cooperation Council // The Cooperation Council For The Arab States of The Gulf Secretariat General. – Режим доступу до документу: http://library.gcc-sg.org/English/Books/econagree2004.htm
. Laabas C. Limam I. Are GCC Countries Ready for Currency Union? April 2002 // Arab Planning Institute. – Режим доступу до документу: http://www.arab-api.org/jodep/products/delivery/wps0203.pdf
. Sturm M., Siegfried N. Regional Monetary Integration in the Member States of the Gulf Cooperation Council. ECB Occasional Paper #31. June 2005 // European Central Bank. – Режим доступу до документу: http://www.ecb.int/pub/pdf/scpops/ecbocp31.pdf
. CIA World Factbook 2007 // Центральне розвідувальне управління США (ЦРУ). – Режим доступу до документу: www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/
. IMF World Economic Outlook database. April 2008 Edition // International Monetary Fund. – Режим доступу до документу: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2008/01/weodata/index.aspx
. IMF Regional Economic Outlook. Middle East and Central Asia. May 2008 // International Monetary Fund. – Режим доступу до документу: http://www.imf.org/external/pubs/ft/reo/2008/MCD/eng/mreo0508.htm
. Al-Jasser M., AL-Hamidy A. A Common Currency for the Gulf Region. Research and Statistics Department, of the Saudi Arabian Monetary Agency. BIS Papers No 17. – Part 11. – May 2003 // Bank for International Settlements. – Режим доступу до документу: http://www.bis.org/publ/bppdf/bispap17k.pdf
. A Brief Overview of the Achievements of the GCC 2006. The Cooperation Council for the Arab States of the Gulf Secretariat-General // The Cooperation Council For The Arab States of The Gulf Secretariat General. – Режим доступу до документу: http://www.gcc-sg.org/eng/index.php?action=Sec-Show&ID=221
. Fasano U., Igbal Z. GCC Countries: From Oil Dependence to Diversification. 2003 // International Monetary Fund. – Режим доступу до документу: http://www.imf.org/external/pubs/ft/med/2003/eng/fasano/
. GCC Statistical Bulletin. Vol. 15 // Генеральний Секретаріат РСАКПЗ http://library.gcc-sg.org/gccstat/
. Jadresic E. On a Common Currency foe the GCC Countries. IMF Policy Discussion Paper. December 2002 // International Monetary Fund. – Режим доступу до документу: http://www.imf.org/external/pubs/ft/pdp/2002/pdp12.pdf
. GCC Statistical Bulletin. Vol. 15 // Генеральний Секретаріат РСАКПЗ http://library.gcc-sg.org/gccstat/
. UAE Economic and Strategic Outlook. February 2007 // Global Economic Research
. Annual Report 2006 // Central Bank of UAE. – Режим доступу до документу: // Central Bank of UAE. – Режим доступу до документу:
. Central Bank of Kuwait Quarterly Statistical Bulletin. Data for October - December 2006 // Central Bank of Kuwait. – Режим доступу до документу: http://www.cbk.gov.kw/WWW/index.html
. Planning Council – The General Secretariat Gross Domestic Product, 2005 // State of Qatar Planning Council. – Режим доступу до документу: http://www.planning.gov.qa/Statistics_Dept/gdp/2005/GDP_2005_E.pdf
. Annual Reports (Statistical Tables) // Saudi Arabian Monetary Agency. – Режим доступу до документу: http://www.sama.gov.sa/newreports/annual/en/index.htm
. Economic Indicators. December 2006 // Central Bank of Bahrain. – Режим доступу до документу: http://www.cbb.gov.bh/cmsrule/media/pdf/statistics/economic/econ/December2006/Economic_Indicators_December2006.pdf
. 2005 Annual Report // Central Bank of Oman. – Режим доступу до документу: http://www.cbo-oman.org/
. Central Bank of UAE Statistical Bulletin Quarterly. 1st Qt. 2007 // Central Bank of UAE. – Режим доступу до документу: http://www.centralbank.ae/pdf/StatBull/SBull-q1-2007.pdf
. Central Bank of Bahrain Statistical Bulletin. March 2007 // Central Bank of Bahrain. – Режим доступу до документу: http://www.cbb.gov.bh/cmsrule/media/2008/Mar.%202008.pdf
. Central Bank of Oman Quarterly Statistical Bulletin. March 2007 // Central Bank of Oman. – Режим доступу до документу: http://www.cbo-oman.org/
. State of Qatar Planning Agency Annual Abstract 2006 Foreign Trade Statistics // State of Qatar Planning Agency. – Режим доступу до документу: http://www.planning.gov.qa/fortrade_pdf_2006.htm
. Payments for Merchandise Imports by Degree of Use, Proceeds of Merchandise Exports by Degree of Processing. Monthly Statistical Bulletin. August 2007 // Bank of Egypt. – Режим доступу до документу: http://www.cbe.org.eg/public/All%20Monthly%20Statistical%20Bulletin%20PDF/Monthly%20Statistical%20Bulletin%20May.%202008/
. Central Bank of the Islamic Republic of Iran Economic Report & Balance Sheet 2004/2005 // Central Bank of the Islamic Republic of Iran. – Режим доступу до документу: http://www.cbi.ir/simplelist/3447.aspx
. Annual Report 2005 // Central Bank of Jordan. – Режим доступу до документу: http://www.cbj.gov.jo/pages.php?menu_id=12&local_type=0&local_id=0&local_details=0&local_details1=0&localsite_branchname=CBJ
. Central Bank of Syria Quarterly Bulletin 2006. Issue 1-2-3 // Central Bank of Syria. – Режим доступу до документу: http://www.banquecentrale.gov.sy/main-eg.htm
. Monthly Statistical Bulletin August 2007 // Bank of Egypt. – Режим доступу до документу: http://www.cbe.org.eg/public/All%20Monthly%20Statistical%20Bulletin%20PDF/Monthly%20Statistical%20Bulletin%20May.%202008/
. Bulletin Autumn & Winter 1384 (2005/06) // Central Bank of Islamic Republic of Iran. – Режим доступу до документу: http://www.cbi.ir/SimpleList/Bulletin_en.aspx
. Костюнина Г.М. Азиатско-Тихоокеанская экономическая интеграция. – М.: МГИМО, «Российская политическая энциклопедия», 2002.
. Kuroda H. Transitional Steps in the Road to a Single Currency in East Asia // Seminar on “A Single Currency for East Asia-Lessons from Europe” organized by the Asian Development Bank in Jeju on May 14, 2004. – Режим доступу до документу: http://www.adb.org/annualmeeting/2004/Seminars/presentations/hkuroda-presentation.pdf
. Henning R. East Asian Financial Cooperation. October 2002// Peterson Institute for International Economics. – Режим доступу до документу: http://bookstore.petersoninstitute.org/book-store/345.html
. ASEAN+3 Regional Basket Currency Bonds. ADB Technical Assistance Report. August 2006 // Asian Development Bank. – Режим доступу до документу: http://www.adb.org/Documents/TARs/REG/40030-REG-TAR.pdf
. De Facto Classification of Exchange Rate Regimes and Monetary Framework as of July 31, 2006 // International Monetary Fund. – Режим доступу до документу: www.imf.org
. Asian Development Bank statistics // Asian Development Bank. – Режим доступу до документу: http://www.adb.org/Economics/
. Sanchez, M. Is time ripe for a currency union in East Asia? The role of monetary stabilization. ECB Working Paper #567. December 2005 // European Central Bank. – Режим доступу до документу: http://www.ecb.int/pub/pdf/scpwps/ecbwp567.pdf
. Eichengreen B., Bayoumi T. Is Asia an optimum currency area? Can it become one? Regional, global and historical perspectives on Asian monetary relations // in Collignon S., Pisani-Ferry J., Park Y. (Eds.) Exchange rate policies in Emerging Asian countries. – Routledge, London and New York, 1999. P. 347-366.
. Asian Development Bank’s Key Indicators 2007: Inequality in Asia // Asian Development Bank. – Режим доступу до документу: http://www.adb.org/Documents/Books/Key_Indicators/2007/pdf/Inequality-in-Asia-Highlights.pdf
. Якубовський С.О. Європейська валютно-фінансова інтеграція як фактор міжнародної конкурентоспроможності регіонів // Вісник Львівської комерційної академії. – Серія економічна. – 2006. - Вип. 23. – С. 53-58.
. Офіційний сайт Центрального банку Чехії / www.cnb.cz
. Офіційний сайт Центрального банку Угорщини / www.mnb.hu
. Офіційний сайт Центрального банку Польщі / www.nbp.pl
. Офіційний сайт Центрального банку Словаччини / www.nbs.sk
. Офіційний сайт Центрального банку Латвії / www.bank.lv
. Офіційний сайт Центрального банку Литви / www.lb.lt
.Офіційний сайт Центрального банку Естонії / www.eestipank.info/frontpage/et
. Review of the International Role of the Euro. June 2007 // European Central Bank. – Режим доступу до документу: http://www.ecb.int/pub/pdf/other/reviewoftheinternationalroleoftheeuro2007en.pdf
. Якубовський С. О. Вплив вступу до Європейського Союзу на структуру зовнішньоекономічних зв’язків країн Центральної та Східної Європи // Науковий вісник Одеського державного економічного університету. – 2006. - № 14 (34). – С. 36-45.
. Офіційний сайт банку міжнародних розрахунків / www.bis.org
. Офіційний сайт Центрального банку Росії / www.cbr.ru
. Офіційний сайт компанії Fitch // http://www.fitchratings.com/
. Review of the International Role of the Euro. December, 2002 // European Central Bank. – Режим доступу до документу: http://www.ecb.int/pub/pdf/other/eurointernationalrole2002en.pdf
. Офіційний сайт федеральної служби державної статистики Росії // www.gks.ru/
. О поступлении иностранных инвестиций в реальный сектор экономики за январь-июнь 2007 г. // Офіційний сайт Міністерства іноземних справ Республіки Білорусь / www.mfa.gov.by
. Платежный баланс Республики Беларусь, 2006 год // Офіційний сайт Національного банку Республіки Білорусь / www.nbrb.by
. Гостева Е. Евро, рубль или юань? // Ежемесячный деловой журнал РБК. – 2008. - №1. – С. 148.
. Odling-Smee J. Monetary Union Between Belarus and Russia: An IMF Perspective. September 2, 2003 // International Monetary Fund. – Режим доступу до документу: http://www.imf.org/external/np/speeches/2003/090203.htm
. Будкін В.С. Стан, проблеми та майбутнє економічної взаємодії країн СНД // Міжнародні інтеграційні процеси сучасності: Монографія / А.С. Філіпенко (кер. авт. кол.), В. С. Будкін, М.А. Дудченко та ін. – К. Знання України, 2004. – 304с.
. Сльозко О.О. Адаптація фінансової системи України до умов розширення європейського співтовариства // Інформаційні системи в економіці. – 2006. – № 2. – С. 161-175.
. Бюлетень Національного банку України. – 2007.– №3 // Національний банк України. – Режим доступу до документу: www.bank.gov.ua
. Річний звіт Національного банку України за 2006 рік // Національний банк України. – Режим доступу до документу: www.bank.gov.ua
. Держкомстат України, 1998-2007. – Режим доступу до документу: www.ukrstat.gov.ua/
. Платіжний баланс і зовнішній борг України 2006 // Національний банк України. – Режим доступу до документу: www.bank.gov.ua
. Статистичні матеріали по стану державного боргу України на 31.07.2007 р. // Міністерство фінансів України. – Режим доступу до документу: www.minfin.gov.ua
. Бюлетень Національного банку України 2001-2007 // Національний банк України. – Режим доступу до документу: www.bank.gov.ua
. Пузырь оптимизма. Топ 100. Лучшие компании финансового сектора. –№1, 31 мая 2007 года.
. Любунь О. С. Кірєєв О. І., Денисенко М. П. Іпотечний ринок. – К.: Атака, 2006.
. ASEAN Statistical Yearbook 2006 // Association of Southeast Asian Nations. – Режим доступу до документу: www.aseansec.org
. IMF Regional Economic Outlook. Asia and Pacific. April 2007 // International Monetary Fund. – Режим доступу до документу: www.imf.org
Стоимость доставки работы, в гривнах:

(при оплате в другой валюте, пересчет по курсу центрального банка на день оплаты)		 50





Найти готовую работу


ЗАКАЗАТЬ

Обратная связь:


Связаться

Доставка любой диссертации из России и Украины

Вход для партнеров

Регистрация

Восстановить доступ

Материал для курсовых и дипломных работ


Ссылки:

Выполнение и продажа диссертаций, бесплатный каталог статей и авторефератов

Счетчики:

Besucherzahler
счетчик посещений

© 2006-2024. Все права защищены.
Выполнение уникальных качественных работ - от эссе и реферата до диссертации. Заказ готовых, сдававшихся ранее работ.